復牌後，佳兆業艱難“求生”

【大河財立方 記者 賴蘇婷 北京報道】復牌消息原本應如一針強心劑，但對於佳兆業集團控股有限公司（1638.HK，以下簡稱佳兆業集團）而言，越發走低的股價，卻被揭开被資本市場看好的底牌。

復牌後至今股價腰斬

佳兆業集團復牌後的股價出現下跌，整體來看，下跌還在持續。

3月10日，佳兆業集團成爲今年港交所首個成功復牌的出險內地房企。復牌後，佳兆業集團股價一度跌近40%。復牌當天，佳兆業集團每股報0.660港元，跌幅爲21.43%。

過去一個月，截至4月12日，佳兆業集團开盤報價0.36港元，收盤於0.34港元，相比上一個交易日的收盤價0.35港元，下跌2.87%，總市值23.78億港元。

“佳兆業股價下跌，主要因素除了長期停牌所累積的投資者自身的流動性壓力外，還和市場目前對於房地產板塊未來走勢的信心尚待恢復有關。”IPGLOBAL中國區首席經濟學家柏文喜在接受大河財立方記者採訪時說。

佳兆業集團出險始於2021年11月，當時旗下的理財產品爆雷。

2021年11月，佳兆業集團控股官方微信號發布《關於調整錦恆財富產品兌付方案的公告》，表示公司即日起推動可落地的實物抵債等多元化兌付方式。據悉，錦恆財富產品由錦恆財富發行、佳兆業集團擔保，涉及兌付逾期金額達3億元。

同月，佳兆業集團發布公告“短暫停牌”公告，隨後復牌。2022年4月，佳兆業集團發布公告“停牌”公告後，停牌近一年。

對於未來佳兆業集團的股價走勢，諸葛數據研究中心高級分析師關榮雪告訴大河財立方記者，佳兆業復盤後股價繼續下跌，說明其復盤後危機仍然重重，後續走勢或將會在化債方面取得顯著成效後出現轉好的跡象。

虧損持續，還債壓力上升

經營能力的持續下跌，還債壓力卻在提高，這使得佳兆業發展前景不明朗。

據財報，2022年度，佳兆業集團的營業額及毛利分別約爲253.9億元及33.92億元，較2021年分別減少約28.6%及26.7%。公司擁有人應佔虧損約爲130.65億元，每股基本虧損爲1.883元；2021年虧損爲127.27億元，每股基本虧損爲1.898元。公司擁有人應佔核心淨虧損約爲57.62億元，較2021年約112.17億元減少了48.6%。

經營能力下降的同時，還債壓力在增加。據財報，佳兆業集團的槓杆比率爲48.6%，同比去年39.8%上漲8.8%。現金短債比爲0.02，同比下跌0.01。淨資產負債比率爲382.8%，同比202.1%上升180.7%。

業內人士認爲，從當前現金短債比來看，佳兆業集團的還債能力較弱，日後經營發展仍面臨較大挑战。

計劃今年交付5萬套房源

過去高速擴張的佳兆業集團，爲爆雷埋下了隱患，也同時埋藏了生機。

佳兆業集團被稱爲“大灣區城市更新土儲之王”，截至2022年12月31日，佳兆業集團擁有土地儲備2753萬平方米，可售貨值約4100億元，其中約59%位於粵港澳大灣區，現有土地儲備足夠支撐未來6～8年發展所需。

但由於城市更新業務有着項目周期長、沉澱資金多、資金周轉慢的特點，疊加高財務槓杆，佳兆業集團經營依然面臨高風險。

壓力之下，加速銷售資金回籠成爲關鍵。

2023年一季度，佳兆業集團在深圳、廣州、東莞、惠州、珠海、洛陽等地共完成11個項目、11批次、共計約5500套房源品質交付，計劃2023年全年交付近5萬套房源。

與此同時，數據顯示，2023年2、3月，佳兆業集團銷售環比增長46%、30%，其中3月月度銷售同比大幅增長58%。截至3月底，佳兆業集團全國項目復工率達98%。

柏文喜認爲，佳兆業集團要走出困境，一方面應抓緊政策面多重利好機遇，爭取推動化解債務和恢復企業流動性工作，另一方面要努力推動復工復產復售，爭取多去化和快回款，以改善企業流動性，促進企業融資能力的恢復，推動企業恢復正常經營。$佳兆業集團(HK|01638)$

責編:王時丹 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監制:萬軍偉

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