衛龍市值降至200億港元：CPE源峯高瓴紅杉雲鋒浮虧過半

雷遞網 雷建平 5月9日

衛龍日前遞交2022年年報，年報顯示，衛龍2019年、2020年、2021年、2022年營收分別爲33.85億元、41.2億元、 48億元、46.32億元；毛利分別爲12.54億元、 15.66億元、 17.93億元、19.6億元。

衛龍2019年、2020年、2021年、2022年年內利潤分別爲6.58億元、8.19億元、8.27億元、1.51億元；經調整利潤分別爲6.59億元、8.21億元、9.08億元、9.13億元。

具體來看，衛龍2022年營收同比下降3.5%，淨利同比下降81.7%，經調整利潤同比上升了0.6%。

衛龍本質是傳統家族企業

截至2022年12月31日，劉衛平、劉福平兄弟共持股80.99%，孫亦農持股0.31%，彭宏志持股0.24%，劉忠思持股爲0.28%，陳林持股爲0.22%。

衛龍本質是一家傳統家族企業，劉衛平爲公司董事長兼執行董事，其弟弟劉福平爲執行董事兼總裁；

劉衛平堂弟劉忠思的表兄彭宏志爲執行董事、首席財務官兼副總裁，劉衛平堂弟劉忠思的表弟陳林是執行董事兼副總裁。劉忠思本人則是公司副總裁。劉衛平與江淳女士爲配偶關系。劉福平與趙純純女士爲配偶關系。

衛龍食品除執行董事兼副總裁張小三外，核心管理層其他人都是親戚關系。而張小三在衛龍主要負責整體銷售和營銷工作，一路也跟了近10年。

CPE源峯高瓴紅杉雲鋒浮虧過半

衛龍是“辣條一哥”，2022年12月15日在港交所上市，發行價爲10.56港元，募資淨額爲8.99億港元；衛龍食品首日开盤價爲10.2港元，較發行價下跌3.4%；收盤價爲10.02港元，較發行價下跌5.1%。

衛龍次日股價再度下挫約9%，公司市值約215億港元（約192.8億元）。截至今日收盤，衛龍股價爲8.6港元，市值爲202億港元。

而2021年5月，衛龍完成6.59億美元Pre-IPO輪融資，這是衛龍食品成立20多年來首次公开融資。

此次募資由CPE源峯（中信產業基金）和高瓴領投，紅杉中國、騰訊、雲鋒基金跟投，其中，CPE源峯投資2.18億美元，高瓴投資1.1億美元。

此外，騰訊、雲鋒基金分別投資6000萬美元，紅杉中國、Duckling Fund、厚生投資分別投資2700萬美元，海松資本投資2000萬美元，上海泓漯認購1.1億美元，上述投資者一共佔股爲12.96%。

IPO前，衛龍股權結構

衛龍估值爲50.6億美元（近400億港元）。這還是衛龍主動下調了估值。因爲若按2021年5月的版本，衛龍估值達94億美元（約654億人民幣）。

衛龍的上市，也讓投資方CPE源峯、高瓴、紅杉、騰訊、雲鋒浮虧嚴重，一度狂熱的新消費浪潮遭遇冷水，也刺破了新消費的泡沫。

如今半年過去，若以今日收盤股價計算，CPE源峯所持股權價值8.6億港元，損失超過1億美元；高瓴所持股權價值4.56億港元，損失超過5000萬美元，騰訊、雲鋒基金損失超過2700萬美元。紅杉中國、Duckling Fund、厚生投資分別投資2700萬美元也損失超過千萬美元。

在泡沫面前，衆多頂級基金跑團取暖也無濟於事，都成了血淋淋的代價。任何的炒作還是要回歸商業本質，風口吹起來的豬，最終還是豬，並不可能變成鳳凰，而這則是資本寒冬下，給投資人留下的教訓。

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