三十年來最慘，CPU終於苦盡甘來？
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Mercury Research 的最新CPU研究結果出爐。
雖然觸底的PC市場極度動蕩仍在繼續，但復蘇的跡象似乎正在顯現。盡管由於持續的庫存調整，數據仍然混亂，但本月的數據顯示，英特爾在三大類別（臺式電腦、移動設備和數據中心）中的份額下降了亞個位數（sub-single-digit ）百分點，因此保持在 80 以上每個類別的單位份額百分比。考慮到自 2017 年 AMD 憑借其第一代 Ryzen PC 芯片令人難以置信地卷土重來以來已經六年了，這實際上是一個令人驚訝的彈性單位份額。
此外，另一份報告表明，英特爾和 AMD 在這些細分市場的收入份額也在發生變化，因爲我們擺脫歷史上最嚴重的 CPU 衰退。
Mercury Research 的最後幾次 CPU 市場更新是在令人震驚的市場下跌和庫存調整中發生的，這是該公司30 年來記錄的最大規模，最終迫使芯片制造商減少出貨需求以平衡積壓的庫存。因此，我們不得不對該期間的單位份額數據進行一些調整，因爲供應商在不同程度上和不同時間發貨，從而模糊了實際份額值。我們還預計其中一些問題會繼續影響今天發布的數字。
該行業仍深陷同樣的低迷之中，但大多數人預計 PC 市場在上個季度觸底，並將在今年下半年穩定並恢復適度增長。事實上，AMD 首席執行官 Lisa Su 最近評論說：“我們認爲第一季度是我們客戶端處理器業務的底部”，這表明 AMD 的消費 PC 業務可能已經度過了最糟糕的動蕩時期。Su 的評論是在AMD 宣布消費芯片銷售額下降 64%並且多年來首次出現虧損之際發表的。
在英特爾的財報中，該公司首席執行官帕特基辛格 (Pat Gelsinger) 也指出了客戶端 PC 領域有所改善的跡象，他說：“我們看到 PC 市場的穩定性越來越高，庫存調整在很大程度上符合我們的預期。” 與 AMD 一樣，英特爾在發布毀滅性業績的同時也發出了希望的消息——上周，該公司公布了歷史上最大的虧損，銷售額暴跌 36%。
然而，短期內服務器市場的情況仍然不太令人鼓舞，Lisa Su 評論說，AMD 預計目前需求將保持混合狀態，下半年會出現一些復蘇。英特爾的 Gelsinger 也表達了同樣的看法，他說：“然而，服務器和網絡市場尚未觸底，因爲雲計算和企業仍然疲軟。”
在這裏，我們可以看到另一個重要指標——x86 PC 和數據中心收入份額——由獨立半導體分析師Sravan Kundojjala在 Twitter 上發布。該數據由英特爾和 AMD 報告的每個部門的收益組成，但 Kundojjala 警告說，由於持續修正期間的出貨量和庫存，“該數據中仍然存在很多噪音”。如您所見，AMD 佔 PC 收入 21.9% 的峯值出現在 2022 年第二季度，而其數據中心收入份額 30.3% 的峯值出現在第四季度。
我們要求英特爾對市場的總體狀況發表評論。“英特爾看到數據中心和 PC 市場越來越穩定。隨着市場在 2023 年下半年復蘇，我們對我們的增長預測仍然充滿信心。我們的客戶端計算業務繼續按照其路线圖執行，因爲我們在 2023 年之前提高了 Meteor Lake 的產量。”一位英特爾代表回應道。“憑借加強的路线圖和出色的執行力，我們相信您會看到我們的市場份額隨着我們向市場提供工藝和產品領先地位而增長。對第四代英特爾至強處理器的需求持續強勁。”
但是，盡管 AMD 仍然對英特爾的市場份額構成威脅並繼續緩慢蠶食，但它對英特爾的利潤率構成了更大的威脅。英特爾被迫在 PC 和數據中心領域積極定價，以遏制其份額損失，這會影響盈利能力——過去幾個季度該公司的利潤率處於歷史低位，這一點令人痛苦地清楚地看到了這一點。AMD 還剛剛推出了Ryzen 7000X3D芯片，該芯片在遊戲方面領先於英特爾的 Raptor Lake 芯片。雖然這些 7000X3D 芯片相對昂貴並且出貨量可能會低得多，但 AMD 現在聲稱其擁有最好的遊戲 CPU 的能力將限制英特爾爲其競爭芯片獲得溢價的能力。
其他力量也在發揮作用。Arm 仍然對英特爾和 AMD 構成持續威脅，但它最初對 PC 單位份額的狂熱似乎有所降溫，因爲它在 2023 年第四季度下跌了 1.3 個百分點。但是，考慮到市場狀況，我們認爲持保留態度，直到情況穩定下來。我們仍在等待 Arm 本季度的股價，但無論如何，Apple 的 M 系列處理器已迅速在市場上站穩腳跟。因此，盡管最近出貨量大幅下降，但我們應該預計 Arm 將在長期內繼續蠶食 x86 在客戶端市場的份額。
提醒一下，Mercury 數據跟蹤的是 CPU 制造商向供應鏈銷售的芯片，而不是零售店的銷售情況。芯片制造商繼續向供應鏈銷售較少數量的 CPU 以幫助平衡積壓情況，因此這些數字目前不能準確反映銷售給消費者的單位數量。
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