優質房企獲得資本青睞，碧桂園發行兩筆合計17億元中期票據

隨着銷售、投融資逐漸步入正常發展軌道，房地產行業曙光已現。暖風吹拂下，融資端持續釋放積極信號。

進入“紅五月”，萬科、越秀地產、碧桂園等多家房企加快融資步伐，陸續公布最新融資計劃。

5月8日，碧桂園地產2023年度第一期、第二期中期票據完成發行。其中第一期（23碧桂園MTN001）規模爲8億元，期限2年，最終票面利率3.80%；第二期（23碧桂園MTN002）規模爲9億元，期限2年，最終票面利率3.95%。

公开資料顯示，碧桂園地產此前已於2023年1月31日獲批200億元中票儲架式注冊發行額度。此次兩期中票於5月5日、5月6日及5月8日簿記建檔，主承銷商分別爲建設銀行、工商銀行等，均由中債信用增進公司提供全額無條件不可撤銷的連帶責任擔保。

全額無條件不可撤銷的連帶責任擔保，即當被擔保對象發生違約後，擔保方要全額、無條件、不可撤銷地履行被擔保人應盡的全部義務，可以視爲是對債權人權益保障力度最強的擔保措施。

此次發行，中債信用增進再次爲碧桂園提供“全額擔保”，展現出監管層對優質民營企房企堅定的支持，同時也認可了碧桂園作爲行業標杆的企業基本面。

房企持續獲得融資支持，與行業景氣度提升密切相關。

來自克而瑞研究中心的數據顯示，4月，TOP100房企實現銷售操盤金額5665.4億元，同比增長31.6%，同比去年保持增長且增幅較3月進一步提升。累計業績來看，1-4月百強房企實現銷售操盤金額20499.2億元，累計業績同比自一季度轉正之後，增幅也進一步提升至9.7%。

中信建投證券發布研報稱，2023 年以來，房地產銷售復蘇明顯，土拍市場熱度恢復，銷售復蘇具有持續性，看好在此過程中穿越周期且具備高成長性的央國企和優質民企。

優質房企獲得資本青睞

2022年第四季度以來，中債信用增進全額擔保發債的方式，給民營房企融資开了一個閘口，碧桂園、龍湖、新城控股等由監管部門選定的示範性民營房企首批破冰。

據悉，碧桂園是迄今爲止行業內爲數不多的仍然能夠進行全品種融資的民營房企，各類融資渠道暢通。在政府監管部門和金融機構的支持下，2022年以來先後成功發行公司債、中票、ABS、可轉債等直接融資產品，完成多次股權融資。此外，還獲得多家銀行超3000億元意向性綜合授信支持。

進入2023年，碧桂園成爲春節後獲批儲架式注冊發行的首家房企，也是獲批規模最大的民營房企之一。

公告顯示，3月14日，碧桂園地產2023年面向專業投資者公开發行公司債券獲上交所受理，債券類別爲小公募，擬發行金額爲186億元。同月31日，碧桂園控股公告獲大豐銀行提供9.5億港元3年期貸款融資。在此輪市場調整期中，優質民營房企的融資通道正在加速修復。

自政府在多個場合表示，要支持合理住房和融資需求、支持示範房企的融資發展後，碧桂園已在2022年合計發行公司債、中票、ABS、可轉債等直接融資產品折合人民幣近百億元。

監管層及金融機構對碧桂園經營穩健的認可與支持，使得其在穩經、償債務、謀發展等方面有了更大的空間。

銷售基本面穩中向好

碧桂園獲得全額擔保“綠卡”，一方面來源於公司穩健的財務結構，另一方面則來自於行業基本面穩中向好。

2022年，在銷售市場疲弱、資本市場信心不足的情況下，碧桂園守住了保經營安全、保交樓、保債務剛兌的底线，總借貸約2713.1億元，同比下降14.7%；淨借貸比率40.0%，近10年的最低值；剔除預收账款的資產負債69.4%，首次降至70%以下。期末總現金余額約1475.5億元，現金短債比約1.6倍，維持在行業較優水平，可充分覆蓋年內到期的債務，短期償債無憂。

進入2023年第二季度，碧桂園抓住市場復蘇行情，業績轉漲。

5月5日，碧桂園公布其4月份的業績快報。數據顯示，碧桂園及其附屬公司4月單月共實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約人民幣226.9億元，對應合同銷售建築面積約278萬平方米，兩項數據分別按年微增0.22%及1.46%。

多名業內人士認爲，下半年將迎來多個銷售旺季，頭部企業將在復蘇行情中獲得搶跑，從而搶佔更多市場先機。

碧桂園銷售向好的底氣，來自於購房者的信任。長期以來，碧桂園保持領先於行業的交付水平，成爲其獲得市場認可的重要保證。

2022年碧桂園交付房屋1384批次，交付近70萬套房源，高居行業榜首。其中，交付的房屋覆蓋30個省份的255個城市，碧桂園客戶對房屋質量滿意度評分提升22.09%。

加倉一二线城市

土地市場回暖，從頭部房企开始進場爲主。穩健型資本坐陣後，觀望的房企將加速买入，從而帶動市場氛圍企穩向好。

近期，碧桂園持續釋放“多頭”信號。

4月25日，碧桂園以超28億元成功競得杭州濱江區地塊。該地塊總佔地68.90畝，規劃容積率2.3，起拍價爲252542萬元，最終成交價爲282542萬元，樓面價26745元/，溢價率11.88%。該塊土地獲取模式爲招拍掛，碧桂園權益佔比100％。

碧桂園集團總裁莫斌此前在業績發布會上表示，今年碧桂園已重啓投資拿地，接下來將更多聚焦一二线核心城市及三四线城市核心區位，逐步提升一二线城市投資額和土地儲備的佔比，並計劃在未來3-5年內將公司一二线城市貨值比例提升到50%左右。

事實上，碧桂園的城市布局中，一二线城市的佔比已明顯提升。

財報數據顯示，2022年，碧桂園分別在佛山、張家口、蘭州等地獲取低溢價率的土地，共計新獲取9個項目，權益地價約人民幣61億元；新獲取土地按權益地價中，71%分布在一二线城市。

截至2022年底，碧桂園位於中國內地的已獲取權益可售資源約爲9555億元，潛在權益可售貨值約2528億元，合計約1.2萬億元。已獲取權益可售資源中一二线佔比39%，三四线佔比61%。

碧桂園集團常務副總裁程光煜此前曾透露，從去年下半年到現在，碧桂園已積極參與北京、南京、成都、杭州、合肥、上海等地公开市場拿地。他同時也表示，今年碧桂園會更加注重投資的“質”，根據實際銷售情況和市場機會的呈現進行安排。

進入2023年，碧桂園集團董事會表示，將抓住市場修復的機遇，踐行新的發展模式，繼續走高質量發展之路。

穩健的基本面與前瞻性的战略布局，讓碧桂園獲得研究機構的高度認可。

近期，天風證券發布研報稱，碧桂園作爲頭部房企，銷售端仍處於行業領先地位；土地儲備存量充足、結構優化；資產負債表得到修復，債務結構不斷優化。同時，碧桂園以一體兩翼發展战略，可成爲支撐公司未來發展的基石。

第一上海證券有限公司則發布研報稱，碧桂園銷售金額仍然處於行業領先地位，財務結構依然穩定，土儲豐富且結構保持優化，公司近年也布局輕資產的代建代管業務和科技智慧建造業務，前景樂觀。因此，該機構認爲，碧桂園具備穿越周期的能力。