理想汽車-W盤中高見17.17%，領銜汽車股報113.1港元

今日港股开盤後，汽車股走勢上揚，尤以$理想汽車-W(HK|02015)$氣焰最盛。

觀察到，理想汽車-W自开盤後一路漲超10%，盤中高見17.17%，截至發稿前，理想汽車-W漲14.24%，報113.1港元，成交額爲21.49億港元。

與此同時，多支汽車股亦有不錯表現。截至發稿前，比亞迪股份（01211.HK）漲0.58%，報244.8港元；小鵬汽車-W（09868.HK）漲1.27%，報39.8港元；長城汽車（02333.HK）漲1.3%，報10.1港元。

汽車股的集體走高或與近期政策端釋放出的利好消息有關。

5月8日，生態環境部、工業和信息化部、商務部、海關總署、市場監管總局五部門聯合發布《關於實施汽車國六排放標準有關事宜的公告》。公告明確，自2023年7月1日起，全國範圍全面實施國六排放標準6b階段，禁止生產、進口、銷售不符合國六排放標準6b階段的汽車；並針對部分實際行駛污染物排放試驗（即RDE試驗）報告結果爲“僅監測”等輕型汽車國六b車型，給予半年銷售過渡期。

次日（5月9日），乘聯會祕書長崔東樹在媒體溝通會上亦表示，政策已經給了企業足夠的空間來清庫存，這將對後市起到重大穩定作用，穩定經銷商心態、穩定廠家心態、穩定生產和銷售的節奏，對於車市發展有着巨大的促進意義。

針對汽車企業而言，理想汽車-W今天股價上漲很猛的原因還在於公司業績的提升。

5月10日晚間，理想汽車-W披露了今年第一季度業績報告，期內，公司實現營收約187.87億元，同比增長96.48%；毛利約38.3億元，同比增長76.99%；淨利潤約9.34億元，較2022年同期的-0.11億元扭虧爲盈，同比增加859.09%；毛利率爲20.4%。

理想汽車-W在公告中指出，今年一季度實現車輛銷售收入約183.3億元，其主要原因在於車輛交付量的增加以及理想L系列車型貢獻的平均售價上升。同時，公司其他銷售及服務的收入約4.6億元，主要歸因於汽車累計銷量的增加，使配件及服務的銷售亦隨之增加。

基於此，交銀國際發布研究報告稱，理想汽車-W今年首季度盈利超預期，下半年月交付或上升至3萬輛，維持“买入”，目標價126.66港元。

交銀國際研報指出，今年首季度理想汽車-W營收187.9億元，同比增長96.5%，環比增長6.4%，主要受惠於L系列車型上量所推動。公司淨利9.3億元，去年同期淨虧損1090萬元，而2022年4季度淨利爲2.6億元，環比增長超261.9%。

交銀國際認爲，今年第一季度理想汽車-W收入增長和成本控制較預期要好。理想汽車-W指引今年第二度車輛交付量爲7.6萬-8.1萬輛，環比增長44.5%-54.%，指引強勁，預期理想汽車-W毛利率有一定的下行壓力，主要是較低價的車型佔比會在二季度和三季度明顯提升，但是理想L系列會抵消一部分的負面影響。

同時，東吳證券亦發布研報稱，考慮理想汽車-W毛利率保持高位並持續加強控費能力，上調公司二/三/四季度歸母淨利潤，由25億元/80億元/190億元上調至31億元/88億元/196億元，對應PE分別爲59倍/21倍/9倍。看好後續多款新車有望帶來銷量持續高增長，對比行業龍頭特斯拉PS估值，給予2023年3倍的目標PS，對應目標價149.11港元，維持理想汽車“买入”評級。（本文首發於,作者|陳偉納）

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