【BT金融分析師】英特爾股價大漲11%，分析師稱降本增效起作用了

我維持對英特爾公司（Intel）股票的“买入”評級。

考慮到英特爾公司有利的營收指引、最近在特定領域的市場份額增長以及目前的估值，英特爾的股價在未來一年可能會上漲。因此，我維持對英特爾“买入”的評級不變。

英特爾股價爲何在過去一年下跌？

在過去的一年裏，英特爾的股價下跌了29.9%。相比之下，標準普爾500指數同期上漲了+7.0%。

英特爾過去一年的股價表現不佳是由於該公司的利潤低於預期，並削減了股息。該公司2022財年的每股收益（EPS）低於分析師的預期，這是四年來英特爾首次出現全年收益低於預期的情況。

英特爾也分別在2022年第四季度和2023年第一季度連續兩個季度出現淨虧損。更糟糕的是，英特爾在2月份宣布，該公司將把季度每股股息從之前的0.365美元降至0.125美元，降幅爲-66%。

總體而言，由於宏觀經濟環境不利，半導體公司受到需求疲軟的負面影響，英特爾也難以免收損害。就該公司而言，近年來英特爾的市場份額一直在被AMD等競爭對手蠶食。這些行業和該公司特有的負面因素正是英特爾的財報和股價表現令市場失望的原因。

今年爲何上漲？

與過去一年的股價表現不佳形成鮮明對比的是，英特爾今年迄今表現強勁，並跑贏了大盤。2023年至今，英特爾的股價上漲了11.0%，好於同期標準普爾500指數9.8%的漲幅。具體來看，英特爾的股價在2023年4月27日和28日分別上漲了2.8%和4.0%，這與該公司2023年第一季度財報發布的時間一致。

英特爾發布的第一季度業績有兩個關鍵的積極因素推動了其股價的上漲。

首先，英特爾在其2023年第一季度業績報告中指出，該公司的收入預計將從今年第一季度的117.15億美元增長至第二季度的120億美元，環比增長2.4%。考慮到該公司在2023年第一季度和2022年第四季度連續兩個季度錄得環比收縮，這意味着英特爾將呈現出重大轉變。

在2023年第一季度財報電話會議上，英特爾強調，該公司“看到了復蘇的萌芽，並預計全年收入將連續增長。”這意味着英特爾的收入在今年第一季度可能已經觸底。

其次，英特爾在費用優化方面取得了不錯的進展，這使該公司更有可能實現其全年和中期目標。正如其10-Q文件所展示的那樣，英特爾在2023年第一季度的運營成本同比下降了11%，降至54億美元。因此，我有理由認爲，英特爾今年將削減开支30億美元，到2025年，每年的成本削減將達到80 - 100億美元。

簡而言之，根據對英特爾最近季度財報的分析，無論是從收入還是利潤來看，該公司的財務前景都變得更加有利。

關鍵指標

我對英特爾最近的市場份額持積極態度。

高盛近日發布了一份報告引用了Mercury Research的最新季度CPU市場份額數據。

根據高盛的報告，英特爾在x86服務器CPU市場的份額從2022年第四季度的72.9%提高到2023年第一季度的73.1%，此前在2022年第三季度和2022年第四季度之間的份額增長了0.7個百分點。值得注意的是，英特爾的x86服務器CPU市場份額此前已從2019年第三季度的96.0%下降到2022年第三季度的72.2%。

此外，英特爾在2023年第一季度在x86筆記本電腦CPU市場的份額增長了140個基點，達到89.1%。此前，英特爾在x86筆記本電腦CPU領域的市場份額從2019年第三季度的93.1%下降到2022年第二季度的73.0%。

在第一季度財報發布會上，英特爾表示該公司的“競爭地位將繼續改善，因爲英特爾將在第二季度增加Meteor Lake的產量，並於2023年下半年推出，英特爾還透露“該公司的第五代至強可擴展處理器（Xeon Scalable）Emerald Rapids”將在2023年第四季度推出。

基於英特爾的產品，該公司似乎從之前的市場份額損失中“扭虧爲盈”，並爲未來的份額增長做好了準備。

股票價格將會繼續上漲嗎？

在我看來，我認爲英特爾的股價可能繼續上漲，因爲該公司的股價自今年年初以來上漲了11.0%。

如上所述，英特爾在收入增長、市場份額增長和成本優化方面的前景相當不錯。因此，我有信心英特爾的股價的上漲勢頭能夠持續下去。

英特爾股價上一次達到50美元或更高是在2022年初。雖然我不認爲英特爾的股價能很快回到50美元的水平，但英特爾股票還是有一定潛在的上行空間的。

我給予英特爾的目標價是36.30美元。相比之下，市場目前對英特爾的估值低於其歷史平均水平。

結論

總的來看，我給與英特爾股票“买入”評級。英特爾的財務前景有所改善，但其財務前景和估值不一致，現在是买入該股的好機會。

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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