福建前首富不“熬”了，手握132億，私有化退市

流動性以及估值問題，成了不少港股上市公司需要面對的問題。

因此不少企業至少選擇了兩地或者三地上市。

此前，王健林曾因爲估值的問題，在港上市成功之後，又選擇了私有化，但是在行業的寒冬之下，萬達商管的上市成爲了王健林的硬傷。與地產行業不同，一些消費類企業以及小家電類企業，決定不在港股市場“苦熬”，選擇了拆分或者私有化退市。

近期環球生活因爲估值的問題，就將旗下的SharkNinja（除亞太地區的業務）拆分出去赴美上市，而這一塊業務佔據環球生活總營收的70%以上，這說明了港股目前的估值對於一些成熟的企業，確實吸引力有些不足，因此有一些現金流充裕的公司選擇了私有化退市。

而達利食品就是其中之一。

據悉，達利食品背後的掌舵者許世輝家族，曾是福建的首富。且達利食品旗下的產品包括達利園、可比克、和其正、樂虎、豆本豆等，相信不少80、90後都不陌生。

6月21日，達利食品臨時停牌。

6月27日晚，達利食品突然發布了私有化退市公告，決定不在港股市場繼續“苦熬”。對於私有化的原因，達利食品解釋道，因爲股價低迷。公司已喪失維持上市地位的優勢，股權集資能力有限；股價表現不理想對公司業務發展造成不利影響；私有化利於公司實施長遠策略。

值得玩味的是，2015年達利食品上市時，發行價爲5.25港元，停牌前的價格爲3.48港元（後復權價格爲4.9港元）。也就是說上市七八年時間，股價一點也沒有漲，甚至還是破發的狀態。

達利食品公告顯示，公司此次的要約收購價格爲每股3.75港元，較2023年6月20日收盤價每股2.72港元溢價約37.87%。達利食品還表示，私有化注銷價也爲投資者提供了“套現”的良機，投資人在獲得資金的同時還能尋找其他投資機遇。根據達利食品的股權結構，此次要約收購股份的總代價爲57.07億港元。

侃見財經通過查閱資料發現，實際上自達利食品IPO之後（當時募資了88.94億港元），就再也沒有通過股權發行去籌集資金，相比IPO募資，達利食品上市的七年時間裏，累計現金分紅已經超過了175億元，也算比較“厚道”。而且低迷的股價以及大部分時間每個交易日1000萬港元左右的成交，對於一家接近500億港元的上市公司而言，的確很難反映它的價值。因此從融資的角度而言，維持上市公司的地位十分有限，但還必須支出維持上市公司地位的成本，着手有點不太劃算。

當然造成這種原因的，一方面是市場環境的問題，另外一方面則是達利食品自身業績的問題。通過查閱財報，侃見財經發現，2017年至2022年，達利食品的營收分別爲197.99億、208.64億、213.75億、209.62億、222.94億、199.57億；歸母淨利潤分別爲34.34億、37.17億、38.41億、38.49億、37.25億、29.90億。也就是說，達利食品自2017年开始，業績幾乎原地踏步，甚至還有所下降，業績原因也可能是導致達利食品股價低迷的原因之一。

那么達利食品爲什么選擇此時私有化，侃見財經認爲原因有三：

第一，目前達利食品账面現金流非常充裕，截至2022年12月31日，達利食品的期末現金以及現金等價物高達132.1億元；

第二，當下私有化要付出的成本並不高，只有57億港元，代價較小；

第三，A股已經完全實現注冊制，上市要相對容易很多，而且因爲流動性比較充裕，因此達利食品想要在A股上市，必然估值要高很多。

綜合而言，侃見財經認爲，港股目前受制於流動性的以及加息周期的問題，很多優秀的公司都已經被低估，如果港股市場不能充分的釋放流動性，那么一些優秀的公司選擇其他的上市途徑勢必會成爲一種潮流。

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