國泰君安：機器人迎政策催化 電車進入銷售旺季

國泰君安發布研究報告表示，新能源汽車產業鏈有望迎來逐步改善，當前板塊長期價值凸顯。建議關注：1）電池頭部企業憑借規模效應、產業鏈成本管控有望在價格競爭中進一步提升市場份額；2）政策指導下增長強勁的充電樁環節；3）中遊優選產品不斷迭代或降本增效成果顯著的公司；4）機器人產業化進程加速。

國泰君安的主要觀點如下：

工信部印發《人形機器人創新發展指導意見》。

旨在推動人形機器人突破關鍵技術，培育重點產品，拓展應用領域。到2025年，人形機器人創新體系初步建立，“大腦、小腦、肢體”等關鍵技術取得突破，確保核心部組件安全有效供給。整機產品達到國際先進水平，並實現批量生產，在特種、制造、民生服務等場景得到示範應用。到2027年，人形機器人形成安全可靠的產業鏈供應鏈體系，綜合實力達到世界先進水平。產業加速實現規模化發展，應用場景更加豐富，相關產品深度融入實體經濟，成爲重要的經濟增長新引擎。

Q4電車旺季，大多車企實現同比環比正增長。

進入Q4旺季，10月主流新能源車企銷量大多實現同環比正增長，其中比亞迪理想、極氛、小鵬、零跑、賽力斯創單月交付量新高。比亞迪海外乘用車銷量突破3萬大關，小鵬、賽力斯分別憑借小鵬G6、問界M7的火爆一轉頹勢。終端需求實現穩步長，有望一定程度上緩解理電產業鏈供給過剩的情況。

鋰電池及材料價格基本穩定。

根據鑫欏資訊統計數據，2023年10月30日-11月3日，鋰電池、負極材料、電解液、隔膜和輔材價格價格穩定，1）氫氧化鋰價格下滑4.4%；2）碳酸鋰價格下滑2.9%；3）電解鎳價格均下滑2.7%；4）出口六氟磷酸鋰價格下降3.0%。

風險提示：新能源汽車銷量不及預期，行業產能過剩導致競爭加劇等。