瑞銀(UBS.US)收購瑞信以來首次發行AT1債券 規模或達30億美元

瑞銀(UBS.US)已开始發行額外一級資本債券(AT1)債券，這是自今年3月該行收購瑞信以來首次發行AT1債券。在瑞銀收購瑞信時，瑞士金融市場監管局(FINMA)將瑞信的AT1債券在收購案中先於股權被全額減記，導致持有人損失了數十億美元，這削弱了市場對AT1債券的信心，也讓投資者對AT1債券保持警惕。

據知情人士透露，瑞銀將發行兩批以美元計價、可在五年和十年內贖回的永續債券，這兩批AT1債券的發行總額可能達到30億美元。根據媒體匯編的數據，瑞銀最近發行了7億瑞士法郎(約合5.19億美元)的新債券，還有25億美元將於明年1月首次提前還款的票據。

據悉，此次重新开始發行AT1債券預計將提振瑞銀的AT1資本層(AT1 capital layer)，這是一個重要的緩衝，可幫助銀行在不完全依賴更昂貴的股本的情況下滿足核心資本要求。

數據顯示，瑞銀新發行的AT1債券可能頗具吸引力。瑞銀現有的美元AT1債券在下一次贖回日之前的平均收益率約爲9.6%。此外，新發行的AT1債券還將包含一種機制，即一旦銀行章程被修改以提供足夠的可轉換資本，該機制將允許債券轉換爲普通股。

Aegon Asset Management信貸研究主管Laurent Frings表示：“在我看來，瑞銀新發行的AT1債券將被大量超額認購。”他表示，股權轉換機制可能是對瑞信事件的回應，這也是積極的。

曾在瑞銀任職的國債資產和負債管理顧問Ugo Lagrotta表示，瑞銀發行新的AT1債券是“試圖恢復市場對這些工具的信心”。他表示：“我相信，在未來，該行業的司法管轄區之間將會有更好的協調。我不希望看到像3月份那樣的事情再次發生。”