我們的新基準线是歐洲央行在 2024 年削減 75 個基點 - 德意志銀行

德意志銀行（Deutsche Bank）分析師分享了他們對歐洲中央銀行（ECB）貨幣政策的修正展望。

新的基準线是在 2024 年削減 75 個基點

我們將歐洲央行的基準线更新爲一個更加漸進、更加不確定的寬松周期。我們繼續預計歐洲央行將在 6 月份首次降息。我們之前預計 2024 年降息 125 個基點，2025 年上半年再降息 75 個基點，到 2025 年中期達到 2%的最終利率。我們的新基準是 2024 年降息 75 個基點（風險偏向於 100 個基點），2025 年降息 100 個基點，2026 年第一季度最後降息 25 個基點，最終利率爲 2%。

更加漸進：我們保留了相同的基準最終利率，但比之前的觀點晚了三個季度。我們之前對寬松周期的看法主要建立在連續降息的基礎上。新基线假定，在整個寬松周期中，降息步伐將更加漸進，每季度降息一個季度。

更加不確定：在不確定的環境中，基线預測具有局限性。我們的基线繼續假設經濟再平衡，貨幣政策回歸中性。然而，寬松周期分爲兩個階段--縮減限制和正常化--由於美國大選、貨幣政策周期分化和中性利率水平等相關不確定性，我們對明年第二階段寬松的信心較低。