通脹上行和縮表對金銀的影響

作爲經濟支持舉措的一部分，美聯儲目前通過量寬計劃每月購买1200億美元債券。

預計還有不到兩周時間，也就是11月4日，美聯儲將开始縮減購債規模，並在大約8個月後的2022年年中結束縮表。

美聯儲在官宣縮表前，已爲市場提供了足夠的消化時間。在經濟復蘇力度的安撫下，市場已就此做好充分準備，並確定了縮減購債並非貨幣緊縮。

能源價格狂飆正在推高能源账單和制造成本。供應瓶頸之下，通脹指標繼續一路衝高，各國央行官員緊張情緒一觸即發，全球利率市場紛紛上調利率預期。

美國利率曲线目前計入了2022年9月FOMC會議前25個基點加息，2022年12月前50個基點加息，市場也因此普遍認爲2023年初前就會面臨第一次加息。

然而，盡管名義利率有所上升，通脹預期同樣升溫，實際收益率(通脹調整後利率，也是金價的主要驅動因素)仍呈區間波動。

比如上周，因10年期美債收益率自負92個基點探入負100個基點，金價站上每盎司1800美元。但美債實際收益率下行勢頭相對短暫。在未能升穿1800美元重要心理關口後，金價回落至1784美元附近。

假如10年期美債名義利率的上行與能源和通脹預期升溫保持一致，則目前很難爲黃金提供強有力的上漲理由。

技術面來看，盡管若拿下阻力位1800美元將帶來短线走高，但需要攻克1835/45美元(三頂和趨勢通道) 關鍵阻力位以確認價格將展开更強勁反彈，向6月高點1916美元和2020年8月2075美元高點發出衝擊。

至於擁有貴金屬和工業金屬雙重身份的白銀則迎來了太陽能發電和電動汽車等綠色技術需求的增長。

技術面來看，自2月30.14美元高點的回落於21.35美元和20.90美元之間找到關鍵支撐區(趨勢通道支撐、11.64美元低點至30.14美元高點上行之50%斐波那契回檔)，似乎已於21.42美元低點完成回調。

只要白銀守住23.00美元短线支撐以及21.45和21.00美元之間中期支撐位，我們保持看漲，並等待白銀繼續反彈攻向25.70美元(200天均线)和26.70美元(趨勢通道阻力位)之間阻力層。

來源：Tradingview.上述數據截止到2021年10月22日。過往表現並非未來業績的可靠指標。本文不包含，也不應被視爲包含任何金融產品建議或推薦。

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