鷹瞳科技和優矩互動上市分析及申購策略

鷹瞳科技 申購建議 商業模式還未跑通，短期內付費問題難解決，估值增長缺乏支撐，建議放棄申購！ 中籤率分析 香港公开發售222.7萬股，每手100股。截至目前孖展2.85倍，市場情緒相當冷淡，預計不會啓動回撥，1~3萬人申購，預計一手中籤率22.3%~66.8%。

預計20左右穩中一手，乙頭預計中籤40~60手。

基本面分析 鷹瞳科技成立於2015年，是中國首批提供人工智能視網膜影像識別的早期檢測、診斷及健康風險評估解決方案的公司之一。 優勢：（1）鷹瞳已於2020年8月獲得國家藥監局對Airdoc-AIFUNDUS (1.0)的批準，實現商業化不久，且已經產生收益，而且從毛利率來看其表現還是不錯的。（2）產品已取得AI三類器械審批證。 不看好的點：產品還不錯但商業模式還未跑通是硬傷：產品最終都要落到誰是用戶誰來买單的問題上。买單的話，無非醫院、患者、商業保險，要醫院掏錢，需要先進入收費目錄，然後定一個收費標準，再來定醫保支付比例，每一步都是耗時耗力的大工程；要患者掏錢，通過醫院向患者收費，也要收費標準流程，要跳過醫院搞個TOC端收費，然後线上查結果？患者：什么看不懂，還是要找醫生；讓商業保險掏錢：要讓其爲了還未被證實價值的服務付錢也不容易。從招股說明書來看，目前鷹瞳的主要的客戶是體檢中心、保險公司、視光中心及藥房等大健康服務場景，可見其在醫院的推廣也並沒有那么順利。

優矩互動 申購建議 業績連續下滑但估值還蹭蹭直上，建議放棄申購！ 中籤率分析 香港公开發售1200萬股，每手1000股。截至目前孖展1.97倍，市場情緒更是冷淡，預計不會啓動回撥，1~3萬人申購，預計一手中籤率30%~90%。

預計20手左右穩中一手，乙頭預計中籤30~50手。

基本面分析 優矩互動從2018年开始運營，於2020年爲中國第二大线上營銷服務提供商，市場份額約爲3.0%。從財報來看公司60多億營收規模，年增長率80%以上，看似很美好，未來發展廣闊，但再反觀毛利率和淨利率就發現現實很骨感。從2018-2020年，公司淨利潤分別爲0.5億、0.82億、1.33億，，而且毛利率則分別爲9.2%、6.9%、5.1%，連續3年下滑，淨利潤更是只有2%。而本次發行的估值按中位數算比最有一輪融資漲了90%，這業績情況，這估值增速，還是算了吧。

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