電子籤名公司DocuSign的巨大潛力

電子籤名公司DocuSign (DOCU)的股票非常值得關注，該公司報告稱，21年第二季度收入強勁，客戶數量增長。營收、平臺注冊和自由現金流都在增長，估值在被拋售後變得更有吸引力!

爲什么DocuSign值得長期投資

DocuSign是電子籤名解決方案領域的領導者。使用DocuSign軟件套件的公司可以簡化復雜的工作流和籤合同過程。電子籤名解決方案是疫情期間數字轉型趨勢的一部分。DocuSign的電子籤名產品可以幫助企業分散工作流程，提高效率。DocuSign的核心是幫助公司編寫協議，這些協議是每個商業交易的核心，這也是爲什么那么多公司都在使用DocuSign產品的原因。

DocuSign的協議工具可以被每個需要電子發送和籤署文件的公司使用。這些文件包括保密協議，銷售合同，採購訂單，供應商協議，員工推薦信或內部合規文件。DocuSign的總目標市場的市場規模大約是500億美元。

DocuSign的整體存量市場

DocuSign的業務增長在疫情期間加快，因爲疫情境迫使企業在很短的時間內採用數字化轉型趨勢。DocuSign在疫情期間與數十萬新客戶籤署了協議。在上個季度，也就是22年第二季度，總客戶數量有史以來第一次超過了100萬。今年迄今爲止，DocuSign已經增加了約16萬新客戶，自疫情开始以來，其客戶數量增長了78%。

這種增長轉化爲顯著的收入增長。DocuSign 22年第二季度的營收同比增長了50%，而訂閱收入的增幅更是高達52%。22年第二季度的總收入爲5.12億美元，其中96%與訂閱收入有關。

強大的留存率

雲公司通常用一個叫做淨美元留存率/NDRR的數據來衡量其內部收入增長的能力。一些公司稱這個數字爲基於美元的淨保留率或基於美元的擴張率，但它們都是同一回事。DocuSign的淨美元留存率將當前財報中產生的收入與上一個財報期間相同客戶羣體產生的收入聯系起來，結果是一樣的數據，顯示了隨着時間的推移，客戶在DocuSign軟件平臺上的支出一直在增加。對於DocuSign來說，22年第二季度的淨美元留存率爲124%，季度環比下降了1pp。這個數字意味着DocuSign的客戶(那些在過去和今年的客戶)的花費比去年增加了24%。

在盈利能力方面，特別是自由現金流方面取得了很大進展

DocuSign盈利能力非常強，這使得該公司從雲計算領域的許多其他公司中脫穎而出。DocuSign在第二季度產生了1.62億美元的自由現金流，收入爲5.12億美元，計算自由現金流利潤率爲32%。DocuSign的商業模式與規模有關：注冊該平臺的客戶越多，DocuSign的利潤就越大。DocuSign去年同期的自由現金流爲1億美元，自由現金流利潤率爲29%。由於DocuSign爲其基於雲的平臺增加了更多的付費客戶，我們估計，到2026財年，其自由現金流利潤率可能增長到40%。基於雲的協議市場機會——電子籤名解決方案——約爲500億美元。DocuSign預計2022財年的收入爲20.78億美元至20.88億美元。營收預估正在上升，顯示出顯著的銷售增長潛力。

DocuSign的收入預估

我們預計DocuSign的營收到2026財年將增長到60
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65億美元。假設DocuSign能將其自由現金流利潤率提高到40%，那么這家電子籤名公司的自由現金流將達到24億至26億美元。這意味着，在短短4年內，DocuSign每年產生的自由現金流就會超過其目前的銷售額。基於明年26.9億美元的預期銷售額，DocuSign的市盈率爲17.80倍。

DocuSign的風險

在我們看來，DocuSign面臨的最大風險是疫情爆發後增長放緩，這是許多在2020年實現了超高增長的公司不得不面對的問題。DocuSign仍在快速增長，但收入放緩或用戶注冊放緩將表明業務面臨越來越大的挑战。此外，下降的淨美元留存率意味着更高的客戶流失率和更弱的轉化率。

總結

DocuSign是電子籤名解決方案的領導者，並繼續以驚人的速度增長。用戶獲取和留存率非常強勁，營收增長速度接近50%。DocuSign也开始顯示出可觀的利潤，尤其是在自由現金流方面。到2026財年，DocuSign每年產生的自由現金流將超過目前的銷售額。