荔枝在監管不確定性下繼續增長

快速了解荔枝

荔枝（LIZI）於2020年1月在美股上市，通過以每股美國存托憑證11.00美元的價格出售其A類普通股籌集了4.51億美元。

該公司在中國運營着一個播客和音頻平臺。

該公司的前景面臨的主要風險一直是，並將繼續是，監管部門對媒體和娛樂行業的監管可能發生變化。

荔枝計劃於11月29日公布財報，在我們看到監管方面更大的確定性之前，我們對荔枝股票保持謹慎。

荔枝股價最近的表現

如下圖所示：荔枝按季度劃分的Topline收入在過去五個季度中實現了持續增長，

按季度劃分的毛利潤也遵循類似的增長軌跡：

各季度的經營虧損各不相同，第一季度虧損較大，第二季度虧損較小:

每股收益(攤薄後)的與營業虧損遵循相同的軌跡：

在過去的12個月裏，盡管荔枝的股價波動相當大，但它的股價還是上漲了約9.6%，相比之下，準普500指數上漲了31.23%，如下圖所示:

荔枝的估值

下表爲荔枝的相關資本化和估值數據：

作爲參考，我們用與荔枝業務相近的Spotify（SPOT）來與它比較一下，以下是它們各自的估值數據

結論

在2021年第二季度財報的電話會議中，荔枝管理層指出，其平臺的平均月活躍用戶(MAU已經)達到了6090萬，而平均月付費用戶也達到了49.4萬。

該公司繼續專注於其UGC(用戶生成內容)策略，管理層相信它能夠繼續吸引年輕一代的用戶，從而帶來更高的參與度和交互性。

此外，荔枝的海外應用TIYA的用戶數量比2021年第一季度增長了92%。

在財務業績方面，荔枝繼續實現強勁的營收增長和毛利潤增長，毛利率較去年同期增長了4%。

與此同時，荔枝的銷售和營銷費用也在顯著增長，因爲荔枝急劇增加了其各種服務的品牌和營銷投入。

在第二季度荔枝的收入分成費用也在下降，這有效地改善了其毛利率。

荔枝面臨的主要風險一直是，並將繼續是，監管部門對媒體和娛樂行業的監管可能發生變化。

在我們看來，這種持續的風險是導致荔枝股價自IPO以來下跌的原因之一，而且不只是荔枝，大多數在美股上市的中概股都面臨這種風險。

荔枝計劃於11月29日公布其財報，但在我們看到監管方面更大的確定性之前，我們對荔枝股票保持謹慎。

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