美股一线丨美國發現首例奧密克戎病例，道指跌超400點，通脹與疫情雙重壓力下美股怎么走？

短期來看，由於受到情緒面影響，美股12月可能呈現高波動態勢。

21世紀經濟報道記者舒曉婷 北京報道 美東時間12月1日，受奧密克戎毒株最新進展的消息衝擊，美國三大股指1日從早盤高點回落，集體收跌。其中，道瓊斯工業平均指數下跌461.68點，跌幅達1.34%；標普500指數下跌1.18%，回吐此前約1.9%的漲幅；納斯達克綜合指數下跌1.83%。由於投資者擔心新毒株可能導致更加嚴格的旅遊限制，郵輪、航空、酒店等旅遊行業相關股票收盤均大幅下挫。

果不其然，12月2日，美國政府宣布了進一步收緊防疫措施，要求入境的國際旅行者無論是否已經接種疫苗，都必須在出發前24小時內進行新冠病毒檢測；要求旅客在乘坐公共交通時佩戴口罩，直到明年3月18日，而按原計劃這項要求將於明年1月18日到期。

美國首例感染奧密克戎毒株的新冠確診病例來自加州。據美國疾病預防與控制中心（CDC）1日發布的消息，患者11月22日從南非返回美國，症狀輕微。目前，主導美國疫情的主要爲德爾塔變異毒株。 

CDC強調，最近出現的新毒株愈加凸顯了採取疫苗接種等防疫舉措的重要性。根據美國約翰斯霍普金斯大學統計的數據，截至2日，美國民衆接種兩劑疫苗的佔比達60.13%。

疫情壓力加大的同時，美聯儲1日發布的經濟狀況褐皮書（下稱“褐皮書”）提示了通脹風險。褐皮書指出，美國經濟呈現溫和增長，多數地區經濟活動前景較樂觀，不過供應鏈瓶頸與勞動力短缺問題何時緩解存在不確定性；各經濟部門普遍存在物價溫和或強勁上漲；由於對原材料的強勁需求、物流方面的挑战以及勞動力市場的緊張，投入成本出現大範圍上漲。

而就在前一日，美聯儲主席鮑威爾拋棄了通脹暫時論，稱美聯儲將在12月中旬的會議上討論加快縮減購債計劃。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，短期來看，由於受到情緒面影響，美股12月可能呈現高波動態勢；長期來看，隨着美國經濟復蘇、貨幣政策收緊，美股明年預計將有所回調，不過幅度相對可控，大概率不會出現類似2020年3月時的劇烈調整。 

12月美股能否延續漲勢

近日，受奧密克戎毒株傳播、防疫舉措等情緒面影響，美股出現明顯波動。不過，今年以來，道瓊斯工業平均指數累漲11.16%，標普500指數累漲20.15%，納斯達克綜合指數累漲18.36%。

根據Global Financial Data公布的數據，目前美股市場的總市值約佔美國GDP的215%。美股的估值觸及歷史高位，存在與經濟基本面背離的風險。但從走勢來看，美股在短期的下挫之後仍不斷創新高。

對此，王有鑫告訴21世紀經濟報道記者，這主要是受到資金流動性和企業盈利基本面的支撐。具體來看，美聯儲目前資產負債表規模超過8萬億美元，較2020年疫前水平增長一倍左右，部分資金流入股市；散戶投資者受益於美國財政刺激政策而持有大量現金，投資風險偏好提高；美國經濟復蘇和企業盈利持續，對股市起到支撐作用。 

根據路孚特公布的數據，標普500指數成分股公司今年第三季度盈利預計同比增長37%，其中，超80%的企業盈利高於市場預期。“企業盈利對美股的提振至少持續到今年年末；到明年，美股可能會有所回調，但幅度相對可控。”王有鑫指出。

在新毒株引發市場擔憂之際，12月美股是否會延續過往的強勁表現？

根據Stock Trader's Almanac的數據顯示，11月和12月是1950年以來標普500指數表現第二好的月份和第三好的月份，平均漲幅分別爲1.7%和1.5%。 

LPL Financial首席市場策略師德特裏克（Ryan Detrick）表示，當標普500指數今年前11個月表現強勁時，12月的漲幅往往更爲積極。自1950年以來，該指數在12月份平均上漲1.7%。 

王有鑫認爲，美股今年12月表現相較於往年可能有一定“逆轉”，一方面因爲供應鏈瓶頸未解可能導致銷售行業的零售額下滑，另一方面在未來一周或半個月內如果新毒株的影響持續惡化，則會對消費和生產恢復造成額外衝擊，從而影響股市表現。

加快縮債對美股衝擊幾何

12月1日公布的ADP數據顯示，美國11月私營部門就業人數增加了53.4萬人，高於預期的50.6萬人；前一日，鮑威爾出席美國衆議院金融委員會的聽證會時指出，美國經濟2021年有望增長5%，勞動力市場的情況也在繼續改善。10月就業人數增加53.1萬人，失業率降至4.6%，表明就業市場積極改善。

鮑威爾還表示，從就業和勞動力參與率兩方面來看，實現充分就業還需要一段時間；而隨着供需失衡的緩解，通脹將在未來一年大幅下降。

考慮到美國在充分就業、經濟復蘇方面取得的進展以及今年以來持續的通脹壓力，美聯儲此前已开啓貨幣政策正常化進程，开始每月削減購債150億美元。

鮑威爾在11月30日出席聽證會時表示，將在12月中旬的貨幣政策會議上進一步討論加快縮減資產購买步伐。同時，他指出，美國最近新冠確診病例的增加以及奧密克戎毒株的出現給就業和經濟活動帶來了下行風險，並增加了通脹的不確定性。對病毒的更大擔憂可能打擊勞動力市場，並加劇供應鏈的中斷。

有分析認爲，全球各國央行無法解決供應鏈瓶頸或勞動力短缺問題，能做的唯有將通脹給經濟帶來的風險降至最低。

結合目前形勢，王有鑫預計，美聯儲可能在明年6月和12月加息兩次，且隨着供應鏈瓶頸緩解，美國通脹可能將在明年第二季度見頂後回落。這意味着，雖然目前美聯儲受制於通脹壓力可能加快Taper步伐，但從2023年伊始將會重新回歸常態化操作，放緩收緊貨幣的速度。

“在此過程中，如果新毒株並未引起新一輪疫情擴散，那么經濟整體復蘇的大方向不太會改變。考慮到美聯儲會更加注重與市場的溝通，避免貨幣政策收緊對金融市場造成較大衝擊，因此，可能不會導致投資者徹底逆轉資產配置方向，美股波動將在可控幅度。”王有鑫強調。

(作者：舒曉婷 編輯：和佳）