上市公司高管薪酬的奧祕

然而，招股書公布後，商湯高管薪酬過高問題卻引發市場熱議。

三名高管薪酬近12億

招股書顯示，僅2021年上半年，董事會執行主席CEO徐立、執行董事王曉剛、董事會祕書徐冰三位高管的薪酬分別爲5.12億元，3.75億元，3.05億元，三人薪酬合計總計約11.93億元，而同期企業經營虧損約37.13億元。

截圖來自：商湯科技招股書

截圖來自：商湯科技招股書

根據招股書，截至2021年6月30日，商湯科技共有5000余名員工，2021年上半年員工薪酬共計24.93億元。按此計算，員工平均薪酬約50萬元，3名高管合計11.93億元，佔所有員工薪酬總數的48%。

截圖來自：商湯科技招股書

如果按照2020年全年數據來看，2020年徐立、王曉剛、徐冰三人薪酬分別爲3.57億元， 1.63億元，1.61億元，三人薪酬合計6.81億元，而2020年商湯科技巨虧121.58億元。

截圖來自：商湯科技招股書

截圖來自：商湯科技招股書

做商湯科技高管真這么賺錢嗎

通過查詢商湯科技向港交所遞交的招股書發現，外界對於“年薪”可能存在誤解。

根據招股書，截至2021年6月30日止六個月，徐立的薪酬總計爲5.12億元，王曉剛的薪酬總計3.75億元，徐冰的薪酬總計爲3.05億元。從數據看，這和外界流傳的“年薪”數據是吻合的，甚至不是年薪，而是半年薪。但實際上，這裏的薪酬和外界理解的“年薪”存在差異。

據了解，商湯科技高管薪酬組成包括薪金及工資、酌情花紅、以股份爲基礎的薪酬开支、社會保障成本、住房福利及僱員福利等。

導致三位高管薪酬高達11.92億元的原因，是因爲“以股份爲基礎的薪酬开支”的增加，這相當於公司給予高管的股份獎勵，招股書顯示，2021年上半年，徐立、王曉剛、徐冰三人該部分的收入分別爲5.1億元、3.73億元和3.03億元。

2020年，徐立、王曉剛、徐冰三人的薪酬總計分別爲3.56億元、1.62億元、1.61億元，其中亦包括“以股份爲基礎的薪酬开支”，分別爲3.53億元、1.58億元、1.58億元。

2019年，除了徐立有733.2萬元的股票獎勵外，王曉剛和徐冰均沒有，所以三人的薪酬總計分別爲1070.6萬元、343.3萬元和176.4萬元。

2018年，徐立、王曉剛、徐冰三人的薪酬總計則分別爲389.1萬元、251.9萬元，872.7萬元。

所以，如果要說商湯科技三位高管今年的薪酬，甚至只是半年的薪酬就高達11.92億，也沒錯，但需要注意的是，這並不是常態化的薪酬發放水平。

事實上，在很多公司上市之前，都會給予高管大額股份獎勵，更何況徐立、王曉剛、徐冰三人作爲商湯科技的聯合創始人，他們持有公司的股權都不多。

招股書顯示，徐立持有的A類股票佔比0.9%，王曉剛持有的A類股票佔比0.73%，徐冰持有的A類股票佔比0.33%。此外，徐立、王曉剛、徐冰三人還通過SenseTalent分別持有商湯565,386,529股、302,140,143股、252,236,581股B類股票。

截圖來自：商湯科技招股書

高管薪資：創業公司重激勵 成熟公司兼顧績效

近期，社會對企業高管薪酬的討論不斷。包括聯想集團董事長楊元慶薪資超過1.7億也成爲網民熱議的焦點。但實際上，無論是商湯科技還是聯想集團，查閱雙方的招股說明書及年報不難發現，外界對企業高管的“年薪”存在普遍性誤解。

商湯高管薪酬構成對比

商湯科技高管薪酬組成，包括薪金及工資、酌情花紅、以股份爲基礎的薪酬开支、社會保障成本、住房福利及僱員福利等。聯想集團作爲港股上市公司，薪酬體系的劃分也基本類似。

截圖來自：聯想集團財報，百分之六的部分爲楊元慶的工資薪金

導致超出大衆理解範疇，認爲存在天價“工資”的主要原因，在於“股權激勵”部分。

通過對比我們不難發現，僅僅就工資而言其實兩家企業的高管工資並不能算高。商湯科技三位高管薪資工資普遍在一百余萬元。聯想集團作爲比較成熟的上市公司，世界500強，公司董事長工資在800萬元左右。

不同之處在於，商湯科技高管的股權激勵力度很大，最高5.1億元的股權激勵超過聯想楊元慶3倍還多，總薪酬也達到楊元慶3倍的水平。但這也是創業公司比較通行的做法，成長型企業與穩定型企業的高管薪酬設計的不同，創業公司的薪酬設計更強調“激勵”，通過高額的股權激勵激發企業家創新能力；而成熟型公司更強調“績效與激勵平衡”，既要長期捆綁約束又要形成激勵，二者兼顧。

此外，根據 wind 跨行業統計的董事長薪酬排行榜 2020 年楊元慶在第 39 位。排在其前面的有京東的劉強東、騰訊的馬化騰、神州控股的郭爲、中國軟件國際的陳宇紅等。其中，劉強東的總年薪達到 3.6 億（京東物流 1.34 億元，京東健康 2.27 億元）。騰訊前三名董事報酬總額是 4.92 億港元，每人平均 1.64 億港元。

據悉，楊元慶曾在內部表態過，中國員工的薪酬不能比國外員工低，因此無論員工還是高管，都逐漸提升的比較高。

但事實上，與國內外互聯網公司的獎金和股票激勵相比，商湯和聯想的薪酬只能算是很一般的水平。

所以，評判任何一家企業高管的薪酬都應從企業的實際經營狀況出發。單就薪酬本身來說，只要符合外部競爭性和內部公平性原則，即爲合理。

我們建設一個理智提升的現代化目標取向的社會，對商湯、聯想的高管們應抱以必要的“理解與溫情”，更多注重怎樣在改革深水區推進“啃硬骨頭”的攻堅克難，使一线的與後起的創業創新者，得到更友好的“高標準法治化營商環境”。

茲事體大，關乎我們所有人的未來。