淘寶 天貓遇“困境” 利潤下降超七成爲哪般？

2月24日，阿裏巴巴發布了板塊升級後首份財報。財報數據顯示，阿裏巴巴2021年四季度營收2425.8億元人民幣，同比增長9.7%。剔除掉海外市場，增長僅爲7%，首次出現個位數增長。業績披露後，阿裏巴巴美股盤其股價一度下跌近9%，最低觸及100.02美元。那么阿裏零售電商表現幾何？

這季財報中，阿裏將商業分部進一步拆分爲中國商業、國際商業、本地生活和菜鳥四個板塊，集團的雲計劃、數字媒體及娛樂和創新業務和其他分布保持不變。阿裏中國數字商業板塊主要有大淘寶（包括淘寶、天貓、阿裏媽媽）、B2C零售、淘菜菜、淘特和1688等一層組織。

阿裏於當地時間24日的美股市場上，截至收盤報108.93美元、日跌幅爲0.72%，市值2953億美元。

注：圖片採集自新浪財經

對於未來的業務布局，阿裏巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇在電話會上表示，“許多業務已經不是一個內部事業部的編制，而是獨立公司的運營方式，我們面向未來會更多地進行閉環業務設計，推動業務進行公司化的運行，並引入更多的多元化投資來推進市場的進程。”

利潤受考驗 營收疲乏漲不動

報告期內，截至2021年12月31日，阿裏本季度營收2425.8億元，同比增長9.7%，環比增長20.9%。

這個財季，營收佔比超過7成的阿裏中國商業收入僅有 7%的個位數增長，其中的核心版塊——客戶管理收入（淘系電商的廣告費用和傭金），同比小幅下降1%（Q3增長3%）。

網經社電子研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青表示，阿裏的營收增速在持續放緩，四季度增速僅爲9.7%，與2021年前三個季度相比，放緩明顯，其中Q1爲63.94%、Q2爲34%、Q3爲29.43%。

財報還顯示，歸屬於普通股股東的淨利潤204.29億元，同比下降74%，低於市場預估的310.18億元。利潤減少主要由於251.41億元的商譽減值以及所持有的股權投資的公允價格變動而產生的淨收益減少，該兩項並未計入非公認會計準則財務指標。非公認會計準則淨利潤爲446.24億元，同比下降 25%。

莫岱青認爲，阿裏對淘特、社區商業平臺、本地生活服務等業務投入的增加，導致盈利下滑，是平臺經濟巨頭“跑馬圈地”、資本“野蠻生長”的體現。

“隨着競爭的加劇和反壟斷、互聯互通的市場秩序得到規範、线上线下多業態的形成、消費習慣的變化，阿裏的業務和組織適應性短期內無法突破，導致營收放緩和利潤下降。”網經社電子商務研究中心特約研究員、百聯咨詢創始人莊帥進一步補充道。

而網經社電子商務研究中心特約研究員、海南職業技術學院經管學院劉俊斌教授認爲示，阿裏營收放緩是正常現象，畢竟規模到一定體量後，增長放緩是很正常；而淨利潤降低，可能是競爭因素和運營成本問題。

淘寶天貓暫遇“困境”

阿裏當前的重要業務淘寶天貓傭金 + 廣告的客戶管理收入爲 1001 億，同比增長-1%，這個應該也是阿裏有史以來首次在這個創造收入同時基本貢獻全部利潤的造血業務上收入增長直接轉負。

財報顯示，淘寶和天貓的在线實物商品GMV（不包括未付款訂單）單季錄得個位數的同比增長。莊帥表示，這說明天貓和淘寶模式已經不能滿足消費者的多樣化需求、平臺創新能力下降、組織僵化。其中，天貓2009年至2021年的雙11交易額增速整逐步放緩，從2009年的1700%降至2021年的8.45%。

劉俊斌進一步指出，核心淘系電商收入的增速低於營收增速，特別是在重要的第三季度的表現，一方面是競爭平臺的崛起、直播電商平臺的興起，蛋糕重新進行了分割，另一方面也可能反應出阿裏巴巴的業務版圖的重心發生變化，特別是在數字經濟方面，阿裏已經積累了很多，今後會成爲新的增長點。

用戶增長靠海外？

截至2021年12月31日止12個月期間，阿裏巴巴生態體系的全球年度活躍消費者達到約12.80億，較截至2021年9月30日止12個月增加約4300萬，同比增長12.8%，環比增長3.2%。其中9.79億消費者來自中國市場，以及3.01億消費者來自海外，單季淨增加分別超過2600萬及1600萬。

莫岱青表示，用戶規模是資本市場看重的重要指標之一，也是各電商平臺爭奪的重點。拼多多、京東在用戶規模上的追趕上已經讓阿裏有緊迫感。另外加上電商間的競爭態勢，阿裏在用戶方面的獲取方面受到阻力，並且接近天花板，更多需要聚焦在用戶的留存時間、消費粘性上。阿裏的全球化战略還在推動全球用戶的增長，不過受海外“疫情”蔓延、海外監管制度制約、各國文化差異、地緣政治衝突，還有局部战爭衝突，充滿未知與挑战。

战略搖擺 新業務遇強大挑战？

新業務淘特和淘菜菜是中國零售市場業務矩陣的重要組成部分，單季淘特支付訂單量同比增長超100%，淘菜菜季度GMV環比增長30%。淘特的AAC（年度活躍人數）超過2.8億，單季增長3900萬。

張勇介紹，“隨着淘特和淘菜菜的業務初具規模，在未來我們會更注重這兩個業務的增長質量，預計未來幾個季度的淘特和淘菜菜虧損金額規模會逐步收窄。

莊帥指出，新業務面臨強大的競爭對手和挑战，雖然增長強勁但也只是前期規模較小的原因。

早在2月17日，就有報道稱， 阿裏巴巴B2C零售事業羣將圍繞大品牌开設天貓自營旗艦店。阿裏此前已經在平臺模式的淘寶、天貓之外开始嘗試自營業務，以天貓超市、盒馬爲代表。這意味着阿裏在淘系之外，成立了規模對等的自營業務，有模仿京東的意思。

網經社電子商務研究中心特約研究員、鮑姆企業管理咨詢有限公司董事長鮑躍忠認爲，阿裏起家的模式是以平臺模式爲主，也就是它主要是做中間的平臺服務，這種業務相對來講的話投入比較輕。但它的問題是在於它的商品優勢是不明顯的。我覺着隨着這種市場競爭的加劇和市場環境的變化，這種平臺模式的電商它將會面臨很大的市場的壓力。對阿裏巴巴來講確實面臨着非常緊迫的模式轉型，這樣的一個迫切的課題。

“另外，電商市場的格局在發生改變，現在新的電商的勢力在快速上升，像拼多多，也像抖音電商、快手電商、小紅書等。未來整個的電商格局還將會呈現一種多元化、多平臺化的發展趨勢，所以阿裏的電商位置肯定會面臨持續的壓力。”鮑躍忠進一步補充道。

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