跨過低谷，歸來仍是股神

原創 令狐衝 韭圈兒

每過十年，巴菲特就被人說“不中用了”，什么“價值投資已死”。尤其是前兩年，美股科技股FAAMG加上特斯拉異常生猛，價值股落後於市場。

本來以爲老巴沒有機會用下一個十年來反擊了，沒想到才過了兩年就打了他們的臉。

周六，巴菲特給股東的信如約而至。

2021年，伯克希爾哈撒韋終於跑贏標普500指數，在低迷兩年後再次歸來。進入2022年，老巴更是老當益壯，光彩熠熠。

科技股大幅回調，而價值股崛起。科技大佬們身價紛紛縮水，巴菲特成爲全球前十富豪中唯一一位身家上漲的富豪。

價值回歸

和過去一樣，致股東的信开頭還是回顧了伯克希爾業績與標普500指數的對比。

過去一年，伯克希爾終於跑贏了標普500指數0.9個百分點。它在過去5年和10年都是輸給了指數。

但是拉長時間看，從1965-2021年，伯克希爾每股市值的復合年化增長率爲20.1%，幾乎是標普500指數10.5%的一倍。

我們之前也做過巴菲特的投資收益表格和圖片，時間线更長，從1957年开始。這次更新到2021年，從表格裏可以看到股神真正的實力，更能深切感受到復利的奇跡。

股神從千禧年开始，投資收益率就不斷走低。近些年更是逐年下降，在2020年跌破21%，也怪不得要被人說“廉頗老矣”。

2021年終於觸底反彈。經濟復蘇帶動巴菲特麾下的伯克希爾哈撒韋的鐵路、能源和消費者業務發展，而股市的強勁表現也推動該公司全年投資收益增長接近一倍。2022年以來，更是憑借美國銀行、美國運通這些金融股迎來價值回歸。

三五年裏，取得20%的收益率或許不那么難；65年下來，還有如此高的收益率就不負股神之名。

誰都會面臨低谷

這段時間，面對A股的行情，股民、基民士氣低落。

今年致股東的信裏面，老巴倒是給大家熬了一碗雞湯，誰都會面臨低谷。

1955年初，伯克希爾精紡和哈撒韋制造合並，隨後的9年公司淨資產眼睜睜地從5140萬美元跌到了2210萬美元。

直到1965年初，公司才迎來轉機，更換管理層，重新配置資金，將收益再投資與復利的力量相結合，產生了神奇的效果。

再看股神的收益圖。

99%的財富是50歲以後賺取的，而且這65年裏也出現過多次虧錢的時候，但越過低谷，歸來仍是股神。

不要在战爭期間囤積現金、黃金和比特幣

最近烏克蘭局勢紛紛擾擾，大家容易在混亂的信息以及感官刺激之下，忘記投資的初心。

其實在2014年俄羅斯與烏克蘭紛爭之時，巴菲特就發表過自己的看法。

他警告不要在战爭爆發時拋售股票，而去囤積現金、黃金或比特幣，因爲投資企業是隨着時間推移積累財富的最佳方式。

老巴補充說，即使當時的衝突升級爲另一場冷战或者第三次世界大战，他都不會將股票兌現。

在2018年致股東的信中，巴菲特還回憶，1942年春天，11歲的他購买了第一只股票——用115美元买了3股城市服務公司的優先股。當時美國在二战中遭受重創，每天媒體標題全是太平洋傳來的壞消息，感覺战爭快要輸了一樣。

如果那時候將這筆錢买入標普500指數基金，並將分紅再投資，那到2019年的時候將價值606811美元，收益有5288倍。

但如果驚慌失措，买了價值115美元的黃金，價值則只有增長到4200美元。

在2018年CNBC的訪談中，老巴重復了同樣的內容。從二战起，見證了14位美國總統，一場世界大战，古巴導彈危機以及911事件，每次的新聞都很糟糕。

你一生只要做一個投資決定就夠了，相信國運，买入並持有指數基金。

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