讀了巴菲特2022年致股東信後，覺得自己還是嫩了點！

2月26日晚間，伯克希爾哈撒韋發布了它的2021年度報告，以及巴菲特每年在其官方網站上親自撰寫的股東信，巴菲特每年的《致股東信》都是教徒的一次的洗禮，我也是今晚才有空拜讀完

伯克希爾哈撒韋公司2021的收益率爲29.6%，標普500指數的28.7%，略微跑贏大盤，每年，公司給股東的信都是巴菲特本人寫的。讓我們看看今年我們應該注意什么。除了看他說什么，我們更關注巴菲特做什么。

1.持倉情況

伯克希爾哈撒韋公司前五名持倉按市值列示如下：

蘋果（AAPL），倉位47%

美國銀行（BAC），倉位13%

美國運通（AXP），倉位7.5%

可口可樂（KO），倉位7%

穆迪（Moody's，KHC）倉位3%

五家企業佔其倉位的76%，其集中度仍然相當高。

如果包括權益法計價的資產，伯克希爾哈撒韋的重要資產還包括卡夫亨氏和伯靈頓北方聖菲鐵路運輸公司。

在2021季度的第四季度，建倉的有：動視暴雪（ATVI），金融科技公司Nu控股（NU），和自由媒體集團（FWONK）。

大幅增持的有：能源公司雪佛龍

大幅減持的有：皇家制藥（rprx）、施貴寶（BMY）、abbv（abbv）和維德森集團（MMC）

2、疫情造成的大盤風險，巴菲特的應對情況

從2019到2021，伯克希爾哈撒韋公司的現金和等價物從1120億美元增加到1440億美元。對於疫情引發的恐慌，巴菲特沒有大幅度重倉，而是選擇了按兵不動，將自己的股票倉位保持在80%左右（換言之，股神全年都保持20%的倉位和其他看底機會）。

相比之下，在金融危機期間，伯克希爾哈撒韋在2008年持有443億美元，2009年降至306億美元。面對金融危機，巴菲特動用了30%的資本儲備來增加頭寸——如果巴菲特沒有堅持要求公司必須保留一定數量的現金來應對風險，他可能會增加更多頭寸。

面對20年初美股連續的熔斷暴跌後，爲什么巴菲特這次選擇袖手旁觀？我個人的理解是，股神仍然看不上這種下跌：疫情港爆發時，從2020年1月到3月，標準普爾500指數下跌了20%。但在2008年，標準普爾500指數跌幅高達54%。巴菲特確實經歷過巨大的風暴，面對20%的市場下跌，似乎就能解釋他無動於衷的原因了

相比之下，由於上周發改委文件導致美團帶崩市場、第二天遊戲業再度帶崩市場、第三天烏俄正式开战又再度帶崩市場後，在這三天中我把港股的資金全部打完（雖然A股還有一部分沒用，但那些屬於我原本不打算投入股市的錢，不到萬不得已都不用），導致上周三和周四再度出現比較大跌幅時候我缺沒錢加倉了

雖然截至寫文，美股這邊的中概股已經大幅上升，美股阿裏已經上漲4%了，相信明天港市場中概股也會有所表現，但過早的打完現金，面對外圍局勢不明朗和今年加息衝擊下，現在滿倉還是顯得有點被動

雖然在股市中待的時間10多年，不算短，大大小小的場面我也見得多了，投資港股也有7年多，但真正大倉位壓港股的時間其實也就幾年，相對A股來說經驗不算特別豐富，而港股現在的價位，長期來看勝率是極高，但極端的下跌起來真的不是一般人能承受得了的

最近我也建議新的投資者，如果真的想投資港股，先從投資指數开始，在港市場中，一旦缺乏流動性，個股的極端低價會比A股更加離譜

如大家平時熟知的騰訊、美團、阿裏、小米、京東等，無一不從高位腰斬，而蠻多朋友都是在21年中概股高位追高進來的，已經套牢在山頂，我認識的有個朋友，更是滿倉一只股票，距離他成本價126元，現在又跌到103元，不知現在這位朋友過得如何

今天的文章，目的是想借巴菲特的操作，提示各位，金融市場極端情況會比我們想象中大得多，無論是下跌還是上漲，永遠不要滿倉一只股票，永遠不要滿倉滿融，永遠都要敬畏市場！

今天就分享到這，後半夜美股不出意外的話，明天大概率港股會喫頓大肉了，在這裏提前預祝各位喫肉，我們下期見！

免責聲明：文中觀點僅爲代表個人的思考和操作，僅供參考用，不涉及薦股，更不構成任何投資建議

此爲初步申購計劃，隨着市場面和大盤情緒的逐步演化，最終的決策可能有所改變，申購截止日前在羣內公布最終方案

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