喜憂並存京東2021全年財報表現幾何？

3月10日，京東集團（JD.NASDAQ，09618.HK）發布了2021年第四季度及全年業績。據悉，阿裏、唯品會、達達集團等此前也紛紛發布2021全年財報。京東集團2021年第四季度，京東集團淨收入爲2759億元（人民幣，下同），同比增長23.0%；2021年全年淨收入達到9516億元，同比增長27.6%。那么京東集團此次財報表現幾何？

據顯示，本次財報報告了三個部門，京東零售、京東物流和新業務。京東零售主要包括中國的在线零售、在线市場和營銷服務。京東物流包括內部和外部物流業務。新業務主要包括京東地產、京西、海外業務和科技創新。

看點一：京東零售抗大旗

財報顯示，2021年第四季度，京東集團淨收入爲2759億元，同比增長23%，環比增長26.2%，2021年一季度至三季度增速分別爲39%、26.23%、25.5%。2021年全年淨收入達到9516億元，同比增長27.6%，京東零售總收入達到8663億元，佔總營收的91%。

對此，網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青表示，京東營收表現穩健，其中京東零售是絕對主力，佔比高達91%，並具有持續“造血”能力。另外，每年的四季度有電商雙十一、雙十二大促，對京東的營收有拉動作用。

網經社電子商務研究中心特約研究員、百聯咨詢創始人莊帥表示，京東成熟的供應鏈體系和相應的服務能力讓京東成爲一家實體企業。在流量紅利結束的過程才不會影響京東的發展。京東零售在到家（同城零售）、直播電商和服飾品類仍然有較大的提升空間。

看點二：選擇低利潤模式

淨利潤方面，非美國通用會計準則下，2021年京東集團經營利潤爲134億元人民幣，經營利潤率爲1.4%。繼續保持低利潤率運營來換取長期發展的策略，長期在供應鏈和技術，以及員工薪酬福利上投入較大。

同時，財報顯示，2021 年第四季度歸屬於普通股股東的淨虧損爲51.65 億元，與去年同期利潤243.3億元相比，降121%。全年淨虧損達到36億元，比起2020年同期的淨利潤494億元，跌幅超過107%。

網經社電子商務研究中心特約研究員陳虎東認爲，通過數字化賦能實體經濟，並全面鋪展衆多市場的實體門店，然後用自身物流體系進行服務支撐，相對於前者而言，後者基本上就是個苦力活，這也是我們認爲的很多市場上的所謂科技公司、零售公司、互聯網公司都在加大力度鋪展數字化賦能實體經濟，而沒有在自建物流體系方面下足功夫的原因。京東選擇了這條路，經過多年的虧損現在終於有些眉目，接下來的發展，應該是個順理成章的事情了。

莊帥表示，保持低利潤模式將成爲京東未來十年發展的常態，也是京東重供應鏈和重服務的模式決定的。

看點三：用戶增長靠下沉市場

據顯示，截至2021年12月31日，過去12個月的活躍購买用戶數約5.7億，一年淨增了近1億，新增用戶中的70%來自於下沉市場。

一直以來，一二线在帶動消費增長中居於首要地位，鄉鎮的海量消費需求有待喚醒，下沉市場也正逐漸成爲京東保持增長的新引擎。一路下沉的京東，在激烈的競爭中得到了回報。據京東消費數據顯示，2021年農村地區的人均網購件數達到了2019年的5.3倍，年均增速131%，健康類、服務類、交通類等消費呈現出高倍數增長。

莫岱青表示，京東在下沉新興市場布局對於新用戶增長的助推效果顯著，截至2021年12月31日，過去12個月的活躍購买用戶數約5.7億，一年淨增近1億，新增用戶中的70%來自於下沉市場。京喜是京東實施下沉战略的重要站外陣地，承擔着京東新興市場以及挖掘新用戶的重要使命。

陳虎東認爲，下沉市場是中國商業的底色，這種底色經濟需要一些良心企業去做一些苦活累活。京東做物流、自建倉配搞供應鏈，做得很辛苦，但確實初見成效。京東賦能的衆多市場中的渠道，服務的就是“底色經濟”，且其支撐體系也日見成效，所以絕大多數用戶來自於下沉市場其實並不意外，而且仍有增長的空間。畢竟即使數字賦能實體經濟，確實是當前實體轉型的一個方向，但是實體經濟中的很多場景，數字賦能也不一定是有效的，這是需要深度的體會和挖掘的。

看點四：京東物流成“護城河”？

在物流方面，財報顯示，2021年京東物流收入達到1046.93億元，同比增長42.7%，佔總營收的11%。京東物流虧損156.6億元，同比有所擴大。

京東在物流上的野心一直熱度不減。3月2日，據報道稱，近期京東已經完成對德邦快遞的收購。德邦物流公司董事長崔維星退出，京東委派高層管理。近年來，京東集團一直在通過並購強化物流板塊，早在2022年1月6日，就有傳聞稱京東物流已經收購了德邦快遞，當時德邦的回應說：消息不實。

據了解，目前，京東物流已經覆蓋六大物流網絡：倉儲網絡、綜合運輸網絡、最後一公裏配送網絡、大件網絡、冷鏈網絡及跨境網絡等。

莫岱青認爲，京東物流自建立以來，配合電商業務，解決用戶體驗問題。它提升了京東與消費者間的信賴度，增加與用戶之間的粘性，可看做是京東的“護城河”。對於京東物流來說需要帶動更多客戶羣體，實現全面“造血循環”。

而莊帥也表示，京東物流正成爲各行業發展的重要第三方服務機構。

看點五：新業務困境待破

財報數據顯示，2021年四季度京東的新業務收入達82.1億，雖同比增長44%，經營虧損達到32.2億，同比擴大230%。全年，新業務營業虧損達到106億元，去年同期爲47億元。

莫岱青表示，京東的新業務包括社區電商京喜、海外業務、京東產發等業務。目前，新業務仍然在投入期，並且會堅持5-10年的長期投入，這也意味着新業務的虧損期將拉長，距離收獲還未知。

陳虎東表示，京東一直在全渠道上進行布局，並且用數字化推動實體經濟加速融合，快消品、數碼、健康、冷鏈等等，可以說初見成效，這種全渠道的线上线下賦能，其實本質上就是打造基於自身的商流版圖。而且通過多年的發展，全渠道的商流體系儼然被構建起來，可以說具備了商流版圖中獨角獸的潛質。因此我們看到，京東通過構建“京邦達”體系，全面鋪展自建供應鏈體系、大件快遞、即時配送（小件快遞）體系，本質上也是爲其自身服務的。通過商流和自身的後端體系建設，京東的各版塊發展，可以說是極具潛力的。

“四季度面對外部大環境的變化，京東依然保持了健康的增長勢頭，並持續促進中國消費的擴容增質。這得益於京東作爲新型實體企業的具有極強韌性的商業模式，以及對服務用戶和支持合作夥伴的不懈追求。”京東集團總裁徐雷表示，“京東开放的生態和供應鏈能力爲合作夥伴帶來經營效率的提升和持續的高質量增長，因此創造了獨特的價值。展望未來，我們將始終圍繞着爲用戶和合作夥伴創造價值來打造我們長期的業務發展战略和投入布局。”

此外，京東首席財務官許桑迪表示：“我們很高興在今年結束時取得了一系列強勁的業績，同時我們繼續執行和交付我們的战略重點。” “在本季度，我們通過技術和創新進一步優化了我們的運營效率，提高了我們的競爭力以及我們支持業務合作夥伴的能力。2022年，我們將繼續執行我們的業務战略，並專注於我們所有業務线的可持續高質量增長。”

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