全球央行觀察｜暴力加息100個基點！加拿大央行宣告“抗通脹大战”再升級

“鷹爪”愈發鋒利。

21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道 從美聯儲6月臨時起意加息75個基點，再到加拿大央行本周意外暴力加息100個基點，高通脹下主要央行的“鷹爪”正愈發鋒利。

當地時間7月13日，加拿大央行公布利率決議，大幅加息100個基點至2.50%，幅度爲1998年以來最大，此前在4月和6月，加拿大央行曾連續兩次加息50個基點。

“經濟顯然處於需求過剩狀態，通脹居高不下且仍在惡化，越來越多的企業和消費者預計高通脹會持續更長時間，管理委員會決定前置加息”。加拿大央行在政策聲明中表示。

嘉盛集團全球研究主管Matt Weller對21世紀經濟報道記者分析稱，市場原本對加拿大央行加息75個基點充滿信心，但最終加拿大央行卻出乎意料地選擇加息100個基點至2.50%。今年年初，加拿大利率僅爲0.25%，而如今已與新西蘭並列成爲主要央行中利率最高的。

另一方面，其實加拿大央行此次超預期加息也在情理之中。5月通脹數據曾“嚇壞”美聯儲，6月份美聯儲決策者在最後一刻決定將加息幅度從50個基點提高到75個基點。由於加拿大央行利率決議早於美聯儲，6月會議僅加息50個基點，這也是加拿大央行今年唯一一次落後於美聯儲。

渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕傑對21世紀經濟報道記者表示，加拿大和美國的經濟情況以及通脹風險類似，而且與主要貿易國美國保持相近的貨幣政策，可以把政策風險降低。加拿大在衡量貨幣政策的時候，一定會考慮到美聯儲的貨幣政策。

隨着加拿大央行率先暴力加息100個基點，全球主要央行抗通脹之战已經翻开新篇章。

“加息前置”策略日益強化

面對居高不下的通脹，“加息前置”的理念已經深入人心。

在此次會議上，加拿大央行大幅上調通脹預期，預計通脹比4月份時的預測的更高更持久，未來幾個月可能會保持在8%左右，直到2024年末才會回到2%的目標水平。

具體來看，加拿大央行預計2022年通脹率爲7.2%，此前爲5.3%；預計2023年通脹率爲4.6%，此前爲2.8%；預計2024年通脹率爲2.3%，此前爲2.1%。

在通脹預期不斷提升的同時，經濟增速則再度被下調。加拿大央行預計2022年GDP增速爲3.5%，此前爲4.2%；預計2023年增速爲1.8%，此前爲3.2%；預計2024年增速爲2.4%，此前爲2.2%。

不過，目前加拿大經濟表現不錯，這也是加拿大央行大力加息的底氣。Weller對記者分析稱，加拿大經濟過熱，勞動力市場緊張，失業率處於低位，職位空缺增多和普遍的勞動力短缺推高了工資增長，因此加拿大央行正在防範高通脹變得根深蒂固。

加拿大央行坦言，越來越多的消費者和企業都認爲高企的通脹會持續更長時間，這將增加高通脹在物價和工資定價中“根深蒂固”的風險。如果發生這種情況，恢復價格穩定的經濟成本將更高。

鑑於通脹問題的棘手程度遠超預期，加拿大央行表示未來需要進一步加息，速度將根據對經濟和通脹的評估而定。加拿大央行強調致力於物價穩定，並將繼續採取行動實現2%的通脹目標，希望在需求過剩、通脹持續高企且範圍擴大的情況下提前加息。

加拿大豐業銀行經濟學家Derek Holt表示：“加拿大央行終於步入中性利率區間，但未來還有更多工作要做。加拿大央行還需要至少加息100個基點，不能排除政策利率邁向4%區間的可能性。”

官方層面，加拿大央行行長蒂夫麥克萊姆（Tiff Macklem）稱，政策利率的頂端將“略微”高於2%-3%的中性利率水平，加息前置可以促進加拿大經濟軟着陸，有助於避免在後期加息至更高的水平。

盡管加拿大央行認爲經濟可以軟着陸，但市場對此持懷疑態度。蒙特利爾銀行表示，考慮到加拿大央行極其激進的加息舉措以及通脹率達到幾十年來的高點，加拿大經濟軟着陸的目標可能無法實現。

“抗通脹大战”再升級

今年上半年，全球主要央行在收緊政策上還顯得有些“扭扭捏捏”，一方面期待通脹會逐漸回落，另一方面也擔心大力加息可能會扼殺經濟。但隨着通脹問題不斷加劇，多數央行已經徹底堅定了緊縮決心，抗通脹已經成了當下最緊迫的任務。

本周一系列央行都已經用實際行動來向通脹宣战。7月13日，新西蘭央行連續第三次將基準利率上調50個基點，並表示未來將進一步加息，直到確定通脹得到控制。新西蘭央行正處於1999年以來最激進的緊縮周期之中，官方現金利率（OCR）已經上調至2.5%。

同一天，韓國央行也將基準利率上調了50個基點，加息幅度爲史上最大。由於韓國國內資源相對匱乏，對進口商品依賴度較高，所以高通脹更可能變得根深蒂固。

7月14日，菲律賓央行也意外將基準利率上調了75個基點，而不久前政策制定者還在公开場合淡化了大幅加息的可能性，75個基點的加息也是菲律賓央行近22年來幅度最大的一次。更關鍵的是，這次加息屬於臨時行動，在兩次貨幣政策會議之間。

在英國，一直進行鴿派加息的英國央行也即將加大加息力度。鑑於5月份英國經濟表現強勁，投資者已經預計英國央行可能會在下一次會議上加息50個基點，此前英國央行一直在進行25個基點的小幅加息。

即使是“鴿王”歐洲央行也將於7月21日進行11年來的首次加息，幅度至少爲25個基點，而且9月大力加息50個基點的可能性已經超過50%。根據14日歐盟委員會最新公布的預測，2022年歐元區通脹率預計爲7.6%，遠高於此前預測的6.1%。

在美國6月通脹再度爆表、加拿大央行暴力加息之後，美聯儲7月加息100個基點的可能性也已經超過了80%，9月進一步加息75個基點的預期也幾乎被鎖定。而對比來看，此前一天美聯儲7月加息100個基點的概率還僅僅爲個位數。

展望未來，王昕傑對記者表示，各國普遍的做法是通過緊縮貨幣政策來對抗通脹，雖然有可能會扼住經濟的咽喉，但是相對於經濟增長擔憂，通脹失控的風險顯然更爲嚴峻。

(作者：吳斌 編輯：和佳）