1年豪擲57億，專治不孕不育

輔助生殖，需求很旺。

記者/ 韓璐  編輯/ 陳曉平

三孩政策與生育焦慮刺激下，輔助生殖的生意，越來越旺。

7月13日，錦欣生殖發布公告，完成雲南九州醫院、昆明和萬家婦產醫院的全資收購，公告的收購價爲9.54億，以此拓展中國西南部的份額。

大本營位於成都的錦欣生殖，是國內民營輔助生殖第一股，過去五年保持着高增速。2021年，其進账18.4億元，同比增長了29%，業務基本恢復到了疫情前。

在輔助生殖領域喫到肉後，又出手將兩家專科醫院收入囊中，錦欣生殖還想賺更多，一年之內，其收購金額已達57個億。

財大氣粗

錦欣生殖所在的輔助生殖領域，是一條黃金賽道，高需求、高毛利、高客單價。在國內因爲受到嚴格監管，需要同時獲得多張牌照，大部分的輔助生殖服務，在公立醫院內完成。

根據弗若斯特沙利文報告，2018年，中國僅有約23家輔助生殖服務提供者進行了超過5000個IVF取周期，其中兩家爲非國有醫療集團。

錦欣生殖是其中之一。

作爲非公機構，能拿到值錢牌照，又能具備規模，訣竅就在“买买买”。

錦欣生殖於2019年上市，財大氣粗，它快速收購了成都西囡醫院、深圳中山泌尿外科醫院，美國RAS中心、NexGenomics實驗室，共同管理成都市錦江區婦幼保健院及錦欣婦女兒童醫院的生殖中心，以及美國生殖診所HRC Medical。

（來源：官網）

2022年2月，錦欣生殖以17.27億元收購深圳福田物業，作爲深圳中山醫院新大樓，擴大其產能。

去年10月，公司公告，出資30億全資收購錦欣婦兒集團，該院爲全國最大的民營單體婦兒醫療機構，業務從輔助生殖向婦產、月子中心延伸。

它還成立“錦欣愛囡國際”平臺，开始試運營男性醫療保健服務。

這次收購的兩家醫院，錦欣生殖2021年就已經入股，並享有約20%的利潤。

根據資料顯示，九州醫院爲專門提供輔助生殖服務、男科、婦產科及婦科的二級綜合醫院。截至2021年末，九洲醫院進行2,565個IVF週期，同比增加16.80%。

和萬家醫院爲一家專門提供輔助生殖服務、婦產科及婦科的三級專科醫院，截至2021年，和萬家醫院進行681個IVF週期，同比增加30.46%。

截至2021年底，錦欣生殖總資產已增至128億元。

錦欣生殖已推進境外的擴張，規劃拓展美國和東南亞。

它希望通過收購或成立新診所，來提高在美西的市場份額，並收購輔助生殖供應商，來加快東南亞業務發展。

不孕焦慮

育齡夫婦的不孕不育率，正在提升。

有統計稱，國內不孕不育人數達到5000萬人，20年前，不孕不育率僅2.5-3%，現攀升至12%-15%。

頭豹研究院數據預測，預計到2025年，我國輔助生殖市場規模有望達854.3億元，2021-2025年均復合增長率爲14.5%。

輔助生殖一般分爲兩種：人工授精（AI），可以通過夫精（AIH）或供精（AID）進行；IVF技術，通過常規體外受精和胚胎移植（IVF-ET），或通過胞漿內單精子注射（ICSI），進行IVF導致受精，就是俗稱的試管嬰兒。

在我國，每年約有30萬名試管嬰兒誕生。

根據技術差異、公立私立醫院不同，IVF價格從3-14萬不等。

以錦欣生殖的價格來算，2021年輔助生殖業務收入11.6億元，共完成27354個IVF治療周期數，平均一個治療周期數價格爲4.2萬元。

今年2月，北京醫保局對外公布，將16項輔助生殖技術項目納入醫保甲類報銷範圍。

按照醫保後價格計算，輔助生殖從實驗室的胚胎培養到胚胎移植，治療周期約將節省10000元到14000元不等。

北京打響第一槍後，近期其他省份也就此問題討論，試管嬰兒報銷，指日可待。

隨着鼓勵生育政策的陸續出臺，輔助生殖的生意或許會迎來以價換量的突破。

2021年，錦欣生殖的業績尚未顯現醫保影響，增量已經凸顯。

其財報透露，成都醫院業務初診量、收入達到歷史新高，同比增長約20%；深圳中山醫院營收增長也超過4成。

興旺背後，是一個個家庭對孩子的渴望，而成功率是輔助生殖行業最重要的指標。

據了解，試管嬰兒全球臨牀妊娠率在45%左右，活產率在35%左右，高齡的女性試管嬰兒的成功率更低。

事關生育，無小事。年齡正成爲最大的難點，中國女性的平均育齡，已超過29歲。

記者翻閱財報顯示，在成功率上，錦欣生殖高於行業平均，部分機構也因用戶年齡增長，出現了成功率的下滑。

要生娃，最穩妥的方式，還是趁年輕，早點生。

(作者：韓璐 編輯：陳曉平）