好未來財報：持續收縮降成本，非培訓業務已佔四分之一收入

好未來可能在進一步退租校區、裁撤教師。

21世紀經濟報道王峯報道  好未來（NYSE：TAL）日前公布截至2022年5月31日的2023財年第一季度財報。

報告期內，好未來營收2.24億美元，同比下降83.8%；淨虧損4380萬美元，去年同期淨虧損1.02億美元，虧損同比收窄超一半。

財報表明，好未來仍處在艱難轉型期，相較於一些轉型到非K12業務的教育公司已經扭虧爲盈，好未來業務過度聚焦於K12人羣，因此業績修復周期更長。不過，憑借品牌效應和雄厚的業績基礎，好未來的營收規模仍位居行業頭部。

對於好未來的利好是，主營業務已經梳理清晰，且本季度末账上現金高達28.9億美元，比上季度增加1.9億美元，足夠支撐此後的運營和新業務探索。

值得注意的是，好未來的主營業務轉型爲學習服務和其他、學習技術解決方案和內容解決方案。學習服務和其他業務貢獻總營收的70%，非培訓業務已佔到好未來整體收入的25%以上，這主要是教輔資料和To B的智慧教育業務。

本季度財報的發布，揭开了一個隱藏近一年的“祕密”，即2021年7月“雙減”出臺當季度的好未來財務狀況。“雙減”之後，好未來長時間沒有發布季報，此後只是公布了2022財年第一、第二季度的合並數據。本季度財報披露了去年第一季度數據後，自然可以推算出去年第二季度，即“雙減”當季數據業績。

結果顯示，好未來在2021年6-8月營收達到創紀錄的14.4億美元，但歸屬於好未來的淨虧損也達到驚人的8.27億美元，折合人民幣超過50億元。可見，盲目“燒錢”營銷搶佔市場已近乎瘋狂，如果沒有“雙減”，整個行業的浪費和低效將極爲驚人。

業績震蕩仍在探底

本季度，好未來營收2.24億美元，同比下降83.8%。在教育行業，這處在什么水平？

新東方在一天前剛剛公布了截至2022年5月31日的季報，營收爲5.24億美元。新東方傳統的出國考試、咨詢和大學生國內考試培訓業務一直穩健增長，料將在營收中佔比較大。相比之下，好未來業務聚焦於青少年人羣，因此，營收規模還不到新東方的一半。

那么，同其他公司相比呢？

其他在美上市公司中，網易有道一季度營收12億元，高途2022年第一季度營收7.25億元，一起教育科技營收2.3億元（均爲人民幣），可見好未來仍保持教育行業頭部位置。

值得注意的是，好未來本季度營收同比大幅減少的同時，環比也在大幅減少。上季度，好未來營收5.41億美元，本季度則減少58.6%。這不禁讓人擔心，好未來的業績滑坡是否還未見底。

縮減規模、優化結構可能是好未來營收環比減少的原因，這可以從三個指標發現：

營收成本。本季度營收成本從上季度的1.98億美元減少至8856萬美元，說明好未來可能在進一步退租校區、裁撤教師。

好未來6月15日發布的2022財年年報顯示，全年裁員5.47萬人，佔上一財年總人數的77.15%；退租教學服務中心169.65萬平方米，佔上一財年總面積的89.85%。

截至2022年2月28日，好未來學習中心所在的城市數量縮減至40個。好未來總裁兼首席財務官彭壯壯在7月30日2023財年Q1財報會上說，截至2022年5月31日，好未來在30多個城市和地區擁有100至150個學習中心。這說明，好未來仍在退出部分城市，收縮陣线。

學習中心的萎縮更爲驚人，截至2021年2月28日，好未來在國內110個城市建立了1098個學習中心。目前的100-150個學習中心，最少只相當於峯值的十分之一。

一般和行政管理費用。本季度一般和行政管理費用從上季度的2.12億美元減少至1.11億美元，說明員工人數可能進一步減少。

營銷和市場費用。本季度營銷和市場費用從上季度的1.03億美元減少至6003萬美元，勢必影響收入規模。

好消息是，憑借着出色的成本壓減，本季度末好未來账上現金高達28.9億美元，比上季度增加1.9億美元，足夠支撐此後的運營和新業務探索。

新業務進展順利

好未來的主營業務也在發生一些變化，多條新型業務线步入良性發展軌道。

好未來的主營業務轉型爲學習服務和其他、學習技術解決方案和內容解決方案。本季度，內容解決方案較爲搶眼。

彭壯壯在7月30日財報會上說，2023財年Q1，內容解決方案業務貢獻總營收的10%以上。盡管由於季節性因素，某些季度業績可能會出現波動，但預計內容解決方案業務在2023財年將對好未來總收入的貢獻更大。

內容解決方案業務很可能在接下來的Q2表現更好，因爲進入暑假，校外培訓被禁止，衆多家長轉向給孩子購买教輔資料在家自學。

彭壯壯提到，用戶學習習慣正快速改變。而且，用戶對高質量數字化內容和多元領域內容存在強烈需求。因此，隨着家長孩子關注到書籍和數字內容的需求有益於自身時，他認爲這是一個長期且廣泛的趨勢。

彭壯壯還提到，當前，在具體產品方面，深受用戶喜愛的一款產品是智能教輔。

今年4月以來，學而思上线了多款智能教輔產品，分別是“小藍盒”“大白盒”“小橘盒”，習題之外可以掃碼觀看學而思名師講解視頻。學而思智能教輔產品主打“普惠”特色，智能教輔盒子上线價不超過300元。

據悉，好未來正在招兵买馬，組建自己的帶貨團隊。在其官方微博上，好未來置頂了校招崗位需求，其中，除了課程顧問、考研主講、教學教研等常規崗位外，好未來還开放了教育主播崗位。

在學習技術解決方案方面，好未來已爲多所學校、學習機構提供了全套的技術產品和服務，包括在线課堂、內容生產平臺、教師備課系統，排課系統、學情分析等。彭壯壯介紹，2023財年Q1，學習技術解決方案貢獻總營收的15%左右。

學習服務和其他仍將是未來一段時間好未來最主要的業務。

2023財年Q1，學習服務和其他業務貢獻總營收的70%。其包括在线和线下課程，具體包括培優小班、學而思網校、出海業務Think Academy 和其他學習服務業務。

好未來在迭代現有課程（包括創新思維、科學實驗、編程和人文美育等課程）的同時，也推出了一些新課程，如國際象棋課、口才課和自然科學課等新課程，並將繼續探索拓品的可能。

彭壯壯介紹，部分素質課程的留存率與過去幾年的學科培訓的留存率接近，而其他課程則低於轉型前的留存率水平。

2023財年Q1，出海業務（爲海外K12學生提供多樣化課程的Think Academy）實現了三位數的同比增長。除了已在新加坡、英國和美國設立线下學習中心外，好未來也开始在加拿大等地开展業務。

(作者：王峯 編輯：钟映佳）