百年投行陷破產傳聞！瑞信二季度虧損超110億，瑞士央行會出手？

瑞士信貸破產風波還在發酵。關鍵時刻，瑞士央行會出手么？

10月5日，瑞士央行委員Maechler公开表示，瑞士國家銀行正在密切關注瑞士信貸（Credit Suisse，CS.NYSE）的動態。此前，有媒體報道稱，一間大型投資銀行瀕臨破產。該投資銀行被認爲很可能就是瑞士信貸。受此消息影響，本周一，瑞士信貸股價跌幅高達11.5%，債券跌至歷史低點。

市場對瑞士信貸信心不佳。截至10月3日，瑞士信貸5年期信用違約掉期（CDS）達到2008年金融危機以來的最高水平。與瑞信掛鉤的掉期顯示，這家瑞士銀行五年內發生債券違約的概率約爲23％。

經歷了一系列事件後，瑞士信貸的業績和股價表現皆不佳。截至10月5日，其股價收報4.22美元，近一年累計跌幅爲57.73％。“我們正在觀察形勢變化。”Maechler表示，他們正在制定一項將於10月底發布的战略。外界據此認爲，瑞士政府可能會爲瑞士信貸提供信貸流動性支持。

圖源：圖蟲創意

瑞士信貸是老牌金融機構，有166年的悠久歷史，是全球金融業的標杆性旗幟之一，主要經營個人、公司金融服務以及投資銀行、資產管理業務。據數據機構S&P Global Market Intelligence出具的報告，在2022年全球銀行規模排行榜上，瑞士信貸排名45位，總資產超過8920億美元。這一體量是雷曼兄弟崩潰時持有的資產（約爲6000億美元）的1.5倍。

十年前，瑞信一度躋身全球五大投行，與高盛、摩根大通等同臺競逐。然而，近年來瑞士信貸經歷一系列負面事件，與一线投行夢漸行漸遠。

去年，對衝基金Archegos和金融服務公司Greensill相繼倒閉，導致瑞士信貸蒙受虧損。僅Archegos爆倉就讓瑞信蒙受了51億美元損失；Greensill Capital倒閉，爲其提供資金支持的瑞士信貸損失30億美元。此外，短短數年間，瑞士信貸還經歷了账號泄漏、涉嫌洗錢、投資基金關閉等一連串負面打擊。在此情況下，瑞士信貸不得不籌集資金、停止股票回購、削減股息並進行全面重組。

眼下，瑞士信貸的情況難言樂觀。今年二季度，瑞信實現淨營收36.5億瑞士法郎，同比下降29%；淨虧損15.9億瑞士法郎（約合人民幣111億元），這是瑞信連續三個季度出現虧損。

市場也看空瑞士信貸。據數據分析公司S3 Partners的數據，過去一周，該銀行的空頭淨額增加了2540萬股，增幅達51%。評級機構也在下調評級。8月1日，標準普爾公司考慮到瑞士信貸上半年表現不佳、管理高層人事異動、缺乏明確策略，預期它在中期將保持疲弱，將其前景展望從“穩定”降至“負評”，評級爲BBB；8月4日惠譽也將瑞士信貸的評級從BBB+降爲BBB。

瑞士信貸在積極應對，也獲得了外界支持。

上周，瑞士信貸首席執行官科爾納（Ulrich Krner）向員工發送一份備忘錄稱，不要將“日常股價”與（瑞士信貸）“強大的資本基礎和流動性狀況”混淆，並堅稱即將進行的重組會確保“長期、可持續的未來” 。他希望以此安撫員工，並喚回市場信心。

備忘錄中提及，“推測我們存在流動性問題完全是錯誤的。”瑞信仍有近1000億美元的資本緩衝，而且在第二季度末，該行有近2380億美元的優質流動資產。

爲擺脫困境，瑞士信貸也採取了一系列措施，包括退出美國市場、大規模的裁員（共4.5萬名員工，解僱10%以上的僱員），以及將其投資銀行重組等。10月6日，市場傳出瑞士信貸考慮將投行業務分拆給外部投資者的消息。

瑞士政府或將出手。瑞士政府欲爲有系統重要性的銀行提供公共流動性支持，委任財政部在明年年中以前制定相關細則。盡管瑞士政府相關救助法案到明年才會通過，但瑞士政府相關負責人可能基於此提前給予瑞士信貸幫助。

市場傳言，危言聳聽。多名分析師認爲，瑞士信貸此次危機並不是重演“雷曼時刻”，更多只是市場反應過度。

“瑞信的情況更像是個例，而並非系統性問題——瑞信正在爲近年來的Archegos Capital爆倉、Greensill Capital破產等負面事件付出代價。”一名金融業界人士分析指出，現在與2008年大不相同，當時人們是“突然意識”到整個金融體系的普遍虧損，而當時的銀行並不像今天這樣面臨着如此嚴格的監管。

中郵證券研究所指出，瑞士信貸CDS處於高位，提示了風險的增加，但與瑞信掛鉤的掉期顯示其五年內發生債券違約的概率約爲23％，遠沒達到讓人不安的水平。如果最壞的情況發生，瑞士信貸產生的影響也將遠弱於雷曼兄弟。

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