新東方在线，還撐不起318億的估值

互聯網的世界變化太快，以至於主播的“直播壽命”都开始以天爲單位。

幾個月前，董宇輝一場聲色並茂的直播帶火了東方甄選，整天習慣了“买买买”的直播間，突然出現了一股清流，讓不少用戶耳目一新。

在詩與遠方的徘徊當中，有人一周內买了四袋大米。見識到了語言藝術與哲學夾雜的魅力，新東方在线的股價半個月內漲了十倍。

在上漲的“山腳”，騰訊幾乎清倉了所持新東方在线的股票，沒有堅守到最後。但是也有一些投資者享受到了直播帶來的紅利，在新東方在线上賺得盆滿鉢滿。

經過一段時間的沉澱，新東方在线开始回落，在一路坎坷中，新東方在线還是忽略了港股整體的大環境，創出了歷史新高。

人紅是非多，盡管新東方开闢了直播的新模式，也成爲了一股獨特的清流，但是依舊沒能逃脫輿論的漩渦。

不到兩個月的時間裏，東方甄選就因爲這些或者那些問題數度登上熱搜，先是羅敏因爲宣傳預制菜蹭上了董宇輝而上了熱搜，這一波是因爲董宇輝的“機智”，暫且化解了東方甄選的危機。

隨之而來的是，東方直播間嘉賓王志綱在與俞敏洪、董宇輝聊天時，隨意的一句“我從來不喫，預制菜是豬狗食。”將東方甄選送上了熱搜。此次，盡管部分網友理解了王志綱所言有道理，但是也有部分網友並不买账，對於東方甄選來說，此輪的“危機”並未完全化解掉。

然而，對東方甄選影響最大也是最深遠的當屬辛巴炮轟“東方甄選8根玉米賣50元，喪良心”。

對於辛巴的質疑，很顯然董宇輝並沒能將危機化解，反倒是因爲部分玉米是給喫得再次將東方甄選和自己送上了熱搜。事件不斷的發酵，網友的罵聲漸漸的也過多了贊美之聲，直到後來央視的一期節目特意講解了玉米才將風險化解。但是網友似乎已經分化成了兩大陣營，對於董宇輝的偏愛也不似從前。

此後，再加上供應商的背後“捅刀”。爲了應對洶湧而來的質疑，東方甄選只能下架了所有有關玉米的產品。盡管這樣，東方甄選依舊沒能逃脫上熱搜的命運。

實際上，當溢美之聲過甚之後，缺點也容易被放大，而產品出現一點問題，對於直播帶貨的主播而言就是一場公關危機和災難。

很顯然，對於流量帶來的問題，東方甄選顯然有預估，但是有點預估不足。

新東方在线CEO、東方甄選負責人孫東旭曾經說過：“這種特別熱的火爆是很難持續 ，因爲人都有審美疲勞。所以就是穩健地發展，我相信會回落到一個比較合理的狀態。”

直播的時代，得流量者，通喫！

依附於別人的平臺與獨立平臺之間，東方甄選和俞敏洪必須有所權衡，否則新東方在线只會是一塊無本之木。

最爲尷尬的是，大火一段時間之後東方甄選的直播間也曾遭遇過“限流”，盡管平臺方並沒有承認，但是既定的事實已經成爲威脅東方甄選模式所必須要解決的問題。

爲了解決這個問題，前段時間，東方甄選旗下的“甄選好物平臺”悄然上线。新東方在线回應稱將“提供一站式購物體驗，源頭直採、嚴格品控、貼心售後”，除自營商品外，共有生鮮果蔬、海鮮水產等11個類目。其SKU有限，約400余個，其中自營商品的SKU約20個，是平臺主推的商品。

東方甄選上线獨立的APP，被外界看作是要試水私域電商信號，而新東方的股價也是在其刺激下走出了一波漂亮的逆勢行情，新東方在线的市值高達352億港元，市淨率高達18.25倍。

雖然東方甄選跨出了重要的一步，但是夾雜在一衆電商、社交巨頭當中，想要獲取流量並非易事。且不得不承認的是，東方甄選目前依舊高度依賴董宇輝，與之人氣相“抗衡”的主播並不存在，對於東方甄選而言，一旦其與董宇輝之間的平衡被打破，那么東方甄選未來是否還能夠獨樹一幟？

另外，此前俞敏洪也曾表示，東方甄選不與主播分成，但隨着董宇輝等人氣主播的名氣及業績不斷增加，這一模式的弊端就十分明顯了，因爲個人能力太大，收入假如不與能力匹配則非常容易出問題。

畢竟，當下年輕人壓力也大，收入是職場的一個重要追求目標。

除了主播方面的隱憂，供應鏈也是東方甄選的一大短板，如果要建成平臺，那么供應鏈則是東方甄選繞不开的話題。此前，東方甄選官方微博發文宣布，計劃在北京、廣州、杭州、鄭州、成都五個城市建立20個自營產品倉庫，爲自營產品提供面向全國的物流服務保障，倉配服務由順豐和京東物流提供。

衆所周知，自建供應鏈是一項長期“燒錢”的行爲，目前東方甄選的收入很難支撐起來。所以，東方甄選能走多久依舊需要觀察，就像孫東旭說的那樣，當火爆出現了審美疲勞，流量歸於合理之後，東方在线的估值是否需要重新評估呢？

但從當下的情況而言，新東方在线顯然還撐不起352億港元（約合人民幣318億元）的市值。時間換空間通常是成熟資本市場的做法，如果在未來半年到一年新東方在线的營收增長以及成交增長沒能達到市場預期，新東方在线的估值顯然是要回歸正常了。

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