東南亞電商市場潛力巨大，樂享集團（6988.HK）算法領先或超預期爆發

阿裏巴巴一年內對同一家東南亞電商平臺進行了三次投資。

據新加坡媒體Deal Street Asia報道，阿裏巴巴近日再向東南亞電商平臺Lazada注資3.425億美元。加上5月的3.7825億美元和8月的9.125億美元，今年以來，阿裏巴巴向Lazada投入的資金已超16億美元。

此外，今年6月，曾擔任Lazada泰國和越南市場CEO、對東南亞市場有着豐富經的董錚被任命爲Lazada集團首席執行官，同時兼任Lazada印尼首席執行官。

業內普遍認爲，密集投資與人事調整背後，是阿裏巴巴對Lazada以及東南亞市場的重視，更意味着東南亞市場對電商企業的巨大吸引力。

更重要的是，據eMarketer數據，目前東南亞互聯網總用戶達4.4億，平均互聯網滲透率已高達75%，與中國互聯網普及率相當；但平均電商滲透率（不含新加坡）僅爲2.5%，與中國市場25%的電商滲透率相比，存在巨大發展潛力。市場分析認爲，在東南亞市場用戶電商消費習慣還未養成，且尚未出現如國內淘寶、京東一樣佔據絕對優勢地位及牢固護城河的電商平臺的情況下，不僅阿裏巴巴Lazada、騰訊Shopee等已有長期耕耘基礎的電商平臺，shein、TikTok、樂享集團等新進入市場的玩家也同樣擁有極大發展機會。

集團在東南亞市場的發展成績也正印證這一邏輯。集團於2021年开始籌備東南亞海外電商業務，入局僅一年多時間，即實現今年前三季度收益19.29億港元的成績。

集團海外電商業務主要憑借領先的數據算法技術，在TikTok平臺進行商戶產品與短視頻內容、消費者的精準匹配，從而促使消費者跳轉至集團爲商戶建立的獨立站實現成交。在此過程中，算法技術能力已成爲集團徵战東南亞市場的核心競爭力。憑借這一能力，集團不僅能夠較其他企業更好地促成產品觸達消費者，同時基於自建獨立站平臺，還可在此過程中培育獨立站平臺的自有流量，放大TikTok平臺的流量價值，並逐步降低對短視頻平臺的依賴。

對此，國泰君安證券亦曾在其研報中表示：“我們認爲，樂享集團的競爭優勢主要來自於其核心算法技術，而不是來自於其平臺合作夥伴關系。即使短視頻平臺增長規模達到天花板，樂享集團對小衆市場和長尾用戶流量的匹配算法能力仍將爲其海外電商業務帶來快速增長。預計樂享集團海外電商業務和獨特的算法技術有望帶來超預期的表現。”

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