【BT金融分析師】拼多多銷售額增長65%，分析師稱或成爲下一個電商之王

拼多多是中國發展最快的科技公司之一。上個季度，拼多多的銷售額增長了65%（過去12個月的銷售額增長了26.48%），該公司比其他電子商務巨頭更好地應對了全球經濟增長放緩的影響。在過去的12個月裏，阿裏巴巴和京東幾乎沒有增長，所以拼多多的表現很突出。

關於拼多多究竟是如何實現增長的，人們還是有疑問的。衆所周知，爲了提高Temu的用戶數量，該公司在Meta的廣告方面投入巨大，甚至購买了十分昂貴的超級碗廣告位。但很明顯，拼多多在美國花了很多錢來獲得客戶。而問題在於，是不是花了太多錢?

成長型公司爲獲取客戶而過度支出的情況並不少見。當這種情況發生時，公司的收入增長可能不可持續。例如，奈飛上個季度斥資25.3億美元獲得890萬新用戶，每名用戶的成本爲258美元。對於該公司來說，要想在這筆投資上實現收支平衡，需要用戶平均留存兩年以上。這裏的重點不是要抨擊奈飛，而是要說明一個事實，即任何公司都可以通過極端的營銷支出來推動收入增長。

而拼多多在這么做是否合乎邏輯？ MIT Technology Review援引一位市場研究人員的評論表示，Temu的“認可度很低”，它最終可能更像小衆的速賣通，而不是廣受歡迎的SHEIN。

在這篇文章中，我將分析拼多多廣告支出的問題，最終我得出的結論是，拼多多的廣告支出是可持續的，按目前的價格來看，該股是有價值的。

關於拼多多廣告支出，有一個好消息是，到目前爲止，它還沒有阻礙該公司增長。在最近一個季度，拼多多營收達到49.9億美元，增長65%；營業利潤14.6億美元，增長388%；淨利潤14.88億美元，增長546%。

到目前爲止，拼多多一切順利。該公司的支出增長了一些，但少於收入增長，整體增長爲38%。按照目前的水平，拼多多的交易價格看起來可能有點貴，但老實說，與成熟且增長緩慢的美國科技公司相比，拼多多的市盈率就沒有那么高了。

此外，到目前爲止，我看到的所有基本因素都對拼多多有利。該公司增長迅速，盈利豐厚，甚至比增長緩慢的美國科技股還便宜。這看起來像十分吸引人。

作者：Jordan Sauer

【本文爲BT財經金融分析師簡版文章，從2022年10月25日起，BT財經除BT財經數據通小程序、APP以外平臺不再放出完整版文章。】【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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