萬達商管再闖港交所，王健林這次想要幾個小目標？

2016年9月20日下午16時，登陸港交所637天的萬達商業正式退市。萬達花了近10年的時間將萬達商業推向資本市場，然而萬達商業在港交所的最後一刻，其股價比起發行價也僅僅上漲約9%，過低的估值讓當時的首富王健林“無法忍受”。讓人沒想到的是，兜兜轉轉6年多過去，在經歷股債雙殺、斷臂求生後，不僅王健林重回地產首富寶座，萬達商管也回到了最初的起點。

在2月6日舉行的萬達商管美元債發行路演會上，萬達商管管理層稱，預計將在2023年二季度完成香港IPO上市。

據萬達官方數據，2022年全年，萬達商管總收入553.1億元，完成其年計劃的99.6%，同比增長7.4%，其中租金收入508.5億元；商鋪出租率98.7%，租金收繳率100%。全年萬達商管开業萬達廣場項目55個，完成年計劃的100%；累計开業項目473個，管理商業面積6556萬平方米，其中租賃面積同比增長11%至4445萬平方米，是中國最大的商業運營服務提供商。

進入2023年，萬達商管更是率先迎接“开門紅”，據萬達集團官方公布的消息，春節期間（除夕至初六共七天），全國480座萬達廣場客流1.6億人次，銷售收入高達126.8億元，其中可比萬達廣場同比疫情前的2019年客流增長15%，銷售額增長29%。

不過，這份光鮮亮麗的成績單背後卻隱藏着萬達缺錢的事實。2022年，在行業低谷之際，萬達开啓抄底收購模式。4月、5月分別拿下北京SOLANA藍色港灣、五棵松卓展購物中心，7月接手河南建業集團地產項目，9月买入5家奧克斯廣場，更名萬達廣場。在卡塔爾世界杯期間，更是豪擲60億刷足了存在感。擴展了業務版圖的同時，卻也使得萬達的資金池進一步承壓。

2023年剛开始，萬達就已發行兩筆高成本美元債，實際利息高達12.375%。有業內人士透露，根據中債中資美元債到期收益率曲线（BB+）數據，3年期收益率爲7%點多，遠低於萬達12%左右的利率。而碧桂園、龍湖等龍頭房企近期"內保外貸"的融資成本更是低至4%左右。值得一提的是，萬達香港、萬達地產投資和萬達商業地產海外有限公司還爲最新一筆美元債提供了無條件，且不可撤銷的擔保。雖說發行美元信用債意味着萬達在海外投資者眼裏仍有較好的信譽，但這代價未免也太高了。

此外，根據對賭協議，如果珠海萬達商管未能於2023年底前上市，萬達商管需向上市前投資者回購股權（包括381億元人民幣的上市前資金及其他補償），標普報告指出，這將使得未來12-18個月該公司及其母公司大連萬達集團股份有限公司（萬達集團）面臨重大流動性風險。

值得關注的是，除了上市的壓力之外，萬達近期也因“舊部失聯”站在了聚光燈下。近日，新城控股接連發布重磅公告，公司董事兼聯席總裁曲德君先是失聯，後由親屬轉交辭呈。對曲德君的失聯或辭職，新城方面給出的原因都是出於曲德君的個人意愿。而在加入新城之前，曲德君是王健林最倚重的萬達元老之一，曾在萬達集團供職近17年，先後擔任過萬達商業地產執行總裁兼萬達商管總經理、萬達集團網科公司總裁、萬達金融集團公司總裁、萬達集團寶貝王集團公司董事長、大連萬達集團的高級副總裁。

據《財新》報道，曲德君失聯的真正原因是正在配合調查，具體是與其供職萬達集團期間，負責萬達金融科技板塊業務相關。據悉，2023年年初，萬達金融注資的百年人壽副總裁莊粵珉被帶走調查。“考慮到曲曾經任職萬達金融科技集團，可能會因此事受到牽連需要配合調查。”不過截至目前，百年人壽尚未就此事發表評論。

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