等“風”來的英偉達

撰文 | 田小夢

編輯 | 李信馬

題圖 | IC Photo

前兩年一波元宇宙，今年一波ChatGPT，英偉達要“支棱”起來了。

日前，英偉達公布了2023財年第四季度和2023財年業績。財報數據顯示，2023財年第四季度，英偉達收入爲60.5億美元，同比下降21%，環比微增2%，淨利潤（GAAP）同比下降53%，但環比暴增108%。值得一提的是，毛利率（GAAP）重回正常範圍爲63.3%，與去年同期65.4%相差不釐。2023全年收入爲269.7億美元，與去年持平。

圖片來源：英偉達

結合具體業務來看，2022財年第4季度總佔比排名第二的數據中心，在2023財年第4季度佔據總收入的59.76%，一躍超過了遊戲業務，同比增長11%至36.16億美元；而作爲基礎盤的遊戲同比下降46%至18.31億美元，佔總收入30.3%；在其他業務中，汽車收入增長最爲迅速，同比增長135%，達2.94億美元，可視化業務收入爲2.26億美元，同比下降65%。

盡管如此，由於此前已主動調低預期，市場對這份成績單還是感到滿意。數據顯示，財報公布後英偉達股價盤後漲幅一度達到逾8%。

圖片來源：百度股市通

NVIDIA 創始人兼首席執行官黃仁勳表示：“AI 正處於一個拐點，爲每個行業的廣泛採用做準備。從初創企業到大型企業，我們看到人們對生成式 AI 的多功能性和能力越來越感興趣。”

一、遊戲業務出現反彈

在財報數據中，除數據中心和汽車業務取得同比增長外，遊戲業務的環比增加16%，更讓人欣慰。

對於遊戲板塊的財務表現，英偉達表示，本季度的同比下降原因在於，隨着全球宏觀經濟形勢和中國新冠肺炎疫情的影響，向合作夥伴出售的產品減少，而環比增長是受基於Ada Lovelace架構的新GeForce RTX GPU的增加所推動的, 抵消了部分遊戲機SOC出貨量。

值得關注的是，英偉達更像是一位“卡點大師”，在財報發布前宣布與微軟建立了爲期10年的合作夥伴關系，將Xbox PC遊戲引入NVIDIAGeForce NOWTM雲遊戲服務，該服務在100多個國家擁有超過2500萬會員。在微軟收購動視結束後，它還將使動視暴雪PC遊戲（如使命召喚）在GeForce NOW上流式傳輸。

除此之外，靠遊戲業務發家的英偉達，也少不了顯卡芯片的更新換代，不斷提升畫質需求。在發布財報前夕——北京時間2月22日，英偉達解除了對移動版 RTX 4070、RTX 4060 和 RTX 4050 的媒體評論。據網上測評數據顯示，入門級顯卡4050基本能夠達到上一代顯卡3060的性能，而4060則比3070的性能略強，但新一代顯卡的功耗相比上一代顯著降低。

這也意味着相比4090、4080昂貴的顯卡來說，4050、4060和4070中低端顯卡，或將面向更廣大的市場。PC廠商將會有空間在散熱等方面壓縮成本，爲輕薄本和商務本提升性能开闢通道。

當然，英偉達遊戲業務業績的好轉，不僅反應出自身的實力，也揭示了2022年影響全球遊戲行業的衰退逐漸停止，並已經开始觸底反彈。

黃仁勳也表示稱，“遊戲業正從新冠肺炎疫情後的低迷中復蘇，而且玩家們熱烈歡迎使用 AI 神經渲染的 Ada 架構 GPU。”

因此，隨着遊戲業務的回暖，遊戲顯卡領域或許會再度帶動英偉達股價大漲。

二、算力成“東風” 糧草先行

在“元宇宙”概念尚未大火前，“真假黃仁勳”率先出圈。在ChatGPT在全球快速收割用戶的同時，提供算力支持的英偉達也賺得盆滿鉢滿。

這似乎讓近兩年一直將Omniverse元宇宙平臺作爲宣傳重心的黃仁勳，有些措手不及。他在伯克利哈斯大學演講時表示，ChatGPT的誕生對於AI領域來說就等同於iPhone在智能手機領域中的誕生，都是拉开一個新時代帷幕的重要時刻，是計算機行業最偉大的事情之一，具有裏程碑意義。

爲何元宇宙和ChatGPT都對算力提出要求，爲何ChatGPT會來勢洶洶？業內專家表示，兩者對算力的要求不同，元宇宙更多的是像數字孿生等技術，實現真實世界的數字重建，而ChatGPT是延續原先的人工智能算法，通過算法進行推導，最終形成一個近乎於智能的解決方案，其核心是自然語言的訓練。

同時，該專家表示，ChatGPT並爲偶然性，而是人工智能技術已經發展多年，積累了大量的數據，也訓練出了很好的算法，可能在未來兩年的ChatGPT產品化東西會越來越多。

實現產品化的不可或缺的便是基礎設施提供商。在過去的十年，英偉達通過芯片、系統和算法讓人工智能的速度和性能提升了整整100萬倍，這或許就是此次行業看好英偉達的原因之一。

英偉達在2023年初市值約爲3600億美元，隨着ChatGPT的發酵，市值在兩個月內增長超過2100億美元，截止2月底市值已經達到5700億美元。

根據中信證券研究部數據，此前GPT-3在訓練中使用了微軟專門建設的Al計算系統，由1萬枚英偉達GPU組成高性能網絡集羣。目前英偉達主流的AI芯片中，A100芯片單顆市場售價約爲8萬元。而A100的升級版，最新的H100芯片單顆售價約爲人民幣24萬元。這意味着，僅僅是採購芯片一項，ChatGPT就需要向英偉達支付10億元以上。

據悉，得益於ChatGPT的迅速走紅，英偉達的客戶對於AI芯片的需求近來正快速飆升。OpenAI已採用約2.5萬顆英偉達GPU來滿足其當前的服務器需求，且規模持續擴增中。

黃仁勳上周也透露，該公司正在與甲骨文公司、微軟公司和Alphabet公司的谷歌合作，提供使用英偉達GTX機器通過簡單的瀏覽器訪問進行人工智能處理的能力。

此外，目前英偉達已向美國證券交易委員會(SEC)，提交了一份價值100億美元的混合證券儲架發行(mixed shelf offering)申請。該公司決定通過混合證券儲架發行的形式籌集資金，預期將爲進入資本市場及管理債務提供靈活性。

此舉或許是爲遊戲、數據中心、汽車等業務扥擴張計劃在進行籌備，也或許是“兵草未動，糧草先行”，爲ChatGPT蓄勢待發。