雅生活2022年收入154億元，行業寒冬下儲備資金，未來將繼續收並購

3月29日，雅居樂旗下物業平臺雅生活服務（3319.HK，下稱“雅生活”）股價以6.85港元/股收盤，下跌8.91%。

此前一天，其發布2022年業績報告。2022年，雅生活錄得收入153.79億元，同比增長9.2%，毛利爲33.84億元，同比下降12.5%；淨利潤爲19.35億元，下降24.6%；股東應佔利潤爲18.4億元，下降20.3%。

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不少物管公司在都過去一年錄得經營指標的下滑，雅生活稱，淨利潤下滑主要因業務結構調整、市場化業務佔比提升，部分創新業務尚在培育階段、利潤率較低，金融資產減值損失準備和人力成本增加等所致。

不過，雅生活基礎業務收入有所增長。截至2022年末，其物業管理服務、業主增值服務和城市服務的收入總額爲136.64億元，同比增長21.7%，佔總收入的88.9%。其中，物業管理服務收入100.29億元，同比增加15.8%。

過去一年，雖然規模發展战略傾向保守，雅生活的在管面積仍增長了11.6%，達5.46億平方米；在管項目達到4532個，覆蓋全國31個省、直轄市和自治區，以及223個城市。其中，33.8%位於長三角城市羣，19.6%位於粵港澳大灣區。

經過幾年市場化發展，第三方項目已成爲雅生活主要面積來源，達4.53億平方米，佔比超過83.0%，對母公司雅居樂的依賴大幅度下降。

業績會上，雅生活總裁及首席執行官李大龍表示，這兩年不排除進行規模上的擴張。在價值回歸後，雅生活會在業務、能力有所布局的前提下，繼續進行有質量的整合和收購，同時也可能進行產業鏈上有價值的投資，一方面是提升公司在產業鏈上的能力，另一方面希望有價值的投資後實現股權的增值。

爲了做好投資的資金準備，雅生活未進行派息。雅生活董事會聯席主席兼執行董事黃奉潮在業績會上表示，“要儲備足夠的子彈，爲今年或明年到來的投資機會做準備。”

至2022年末，雅生活現金及現金等價物爲37.99億元，同比減少13.5%。大增的應收款項是影響現金流的主要因素。財報顯示，其應收款項爲99.73億元，其中關聯方應收款達43.2億元。

黃奉潮表示，目前雅居樂已啓動一些融資和發債動作，現金狀況在不斷緩解，對雅生活的欠款不會形成壞账。“相信從今年开始現金流越來越好，我們也會向母公司催回應付款項。”

今年2月，雅生活與雅居樂籤訂持續關連交易補充協議，修訂2021年持續關連交易協議各項下的付款條款。協議規定，若雅居樂未能支付任何未償還應付款項，雅生活可從雅居樂集團未售物業資產（包括但不限於寫字樓、商鋪和商品房）中選定具有與未償還應付款項同等價值的資產以抵銷未償還應付款項。

對雅居樂而言，上述協議可以避开一些資產處置的不確定性，通過向雅生活輸送資產來抵銷部分甚至全部服務費用，進而減輕一些資金壓力。

對於未來，雅生活管理層表示樂觀。李大龍稱，希望核心業務在未來三年裏都能夠達到10%-15%以上的增長。增長主要來源於內生的增長，也包括有質量的整合和收購。

“經歷了過去的高速發展，行業進行了結構性的變革，回歸理性、估值下降。我們要更加堅定地進行可持續、有質量的發展，要有現金流的增長、有穩定的回報和收益。”李大龍續稱。