利息淨收入減少資本充足率下降，瑞豐銀行業績增長下有何隱憂？

今年一季度，瑞豐銀行雖然營收和淨利增長，但主營項目中利息淨收入和投資收益皆同比下降，手續費及傭金淨收入繼續虧損。今年一季度末，該行資本充足率也繼續下降

《投資時報》研究員  田文會

浙江紹興瑞豐農村商業銀行股份有限公司（下稱瑞豐銀行，601528.SH）今年一季度繼續實現較好的業績增長，不過，有多項指標似乎並不如整體業績表現那么理想。

據瑞豐銀行一季報，今年一季度，該行歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長16.16%。主營項目中，利息淨收入和投資收益皆同比下降，手續費及傭金淨收入則繼續虧損。

2022年，瑞豐銀行資本充足率出現下降。而今年一季度末，該行資本充足水平繼續下降，資本充足率、核心一級資本充足率較上年末分別降0.66個百分點和0.7個百分點。

2月18日，中國銀保監會發布《商業銀行資本管理辦法（徵求意見稿）》，各家商業銀行都在準備應對修訂後的資本新規。瑞豐銀行擬發行不超過 50 億元（含 50 億元）可轉債，在轉股後用於補充該行核心一級資本。

瑞豐銀行近期還因股東相關問題被銀保監處罰。

《投資時報》就上述手續費及傭金淨收入虧損、資本充足率下降、銀保監處罰等問題向瑞豐銀行發送了溝通函，截至發稿尚未收到回復。

利息淨收入縮水

瑞豐銀行今年一季度業績實現較快增長，主要因公允價值變動收益增長以及信用減值損失同比下降。利息淨收入、手續費及傭金淨收入、投資收益這幾項主要營收項目則出現同比下降或虧損。

一季報顯示，今年一季度，瑞豐銀行實現營業收入9.14億元，同比增長8.1%；歸屬於上市公司股東的淨利潤3.47億元，同比增長16.16%。淨利潤增幅大於營收增幅的原因是營業支出增幅小於營收增幅，同比增1.63%。

營業收入中，公允價值變動收益爲1.19億元，同比增3.52倍；利息淨收入爲7.2億元，同比降3.23%；手續費及傭金淨收入爲-0.03億元，上年同期爲-0.22億元；投資收益爲0.72億元，同比降9.82%。

據瑞豐銀行過往財報，該行手續費及傭金淨收入長期表現不佳。2020年—2022年，該行手續費及傭金淨收入分別爲-1.67億元、-1.33億元、-0.83億元。

瑞豐銀行今年一季度營業支出同比增速較慢，主要因信用減值損失同比降15.88%。而該行當期業務及管理費同比增21.57%，增長較快。

今年一季度，瑞豐銀行資產也增長較快。一季度末，該行總資產爲1815.04億元，較上年末增13.71%。該增速較去年同期相應增速4.76%快出較多。

瑞豐銀行資產增長較快與其負債增長較快有一定關系。一季度末，該行負債爲1659.42億元，較上年末增長14.88%，該增速較去年同期相應增速5.04%也快出較多。其中，吸收存款較上年末增8.28%；向中央銀行借款較上年末增17.94%；應付債券爲89.82億元，較上年末增50.3%。

與應付債券大幅增長相應，今年一季度，瑞豐銀行發行債券收到的現金爲56.96億元，同比大增2.83倍。

《投資時報》研究員還注意到，瑞豐銀行4月11日公布的向不特定對象發行可轉債證券募集說明書（申報稿）（下稱募集說明書）提示瑞豐銀行貸款期限結構的風險。

截至2022年末，瑞豐銀行公司中長期貸款余額爲295.38億元，佔公司貸款比例爲70.20%。雖然中長期貸款的增加有利於借款人減少資金償還壓力，但對於該行而言，中長期貸款的增加將降低資金周轉效率，不利於流動性管理。若該行未來中長期貸款持續增長，流動性壓力可能存在大幅上升的風險。

瑞豐銀行淨息差近幾年也持續下降。2022年，該行淨息差爲2.21%，同比減少0.13個百分點。2019年末—2021年末，該行淨息差分別爲2.56%、2.51%、2.34%。

資本充足率下降

資本充足方面，瑞豐銀行資本充足率水平繼續下降。

2022年末，瑞豐銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率同比分別下降3.27個百分點、0.99個百分點、0.99個百分點，資本淨額同比降2.94%。今年一季度末，該行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別爲14.92%、13.73%、13.72%，較上年末進一步降0.66個百分點、0.7個百分點、0.7個百分點。

瑞豐銀行擬通過發行可轉債補充資本。據上述瑞豐銀行募集說明書，此次擬發行可轉債總額爲不超過 50 億元（含 50 億元）。

募集說明書稱，2023年2月18日，中國銀保監會發布《商業銀行資本管理辦法（徵求意見稿）》，修訂後的新規計劃自2024年正式實施。該徵求意見稿構建了差異化的資本監管體系，按照業務規模和風險差異對商業銀行進行劃分，匹配不同的資本監管方案。在此背景下，各類商業銀行積極採取包括發行資本補充債券等外源性資本補充手段。

此次向不特定對象發行可轉債，將在轉股後按照相關監管要求用於補充瑞豐銀行核心一級資本。

在瑞豐銀行4月18日公布的近期投資者關系活動記錄上，該行表示，爲進一步補充外源性資本，提高資本充足率，增強抵御風險能力，夯實業務發展基礎，特別是進一步加大對中小微企業的支持力度和異地業務的資本擴張需要，該行已經提交了可轉換公司債券的發行申請，近期相關申請已獲上交所受理，並已收到上交所首輪問詢。

對於投資者最關心的股價問題，4月20日，瑞豐銀行股東大會通過穩定股價方案的議案。

自2023年2月9 日起至2023年3月8日，瑞豐銀行股票已連續20個交易日的收盤價低於最近一期經審計的每股淨資產，達到觸發穩定股價措施啓動條件。

瑞豐銀行根據2016年第一次臨時股東大會審議通過的《上市後三年內穩定股價預案》制定了《穩定股價方案》。《穩定股價方案》顯示，根據瑞豐銀行的實際情況及相關措施的可行性，該行擬採取由在該行領取薪酬的時任董事（獨立董事除外）、高級管理人員增持股票的措施穩定股價。

前述增持主體此次增持金額合計不低於86.76萬元，增持價格不高於該行最近一期經審計的每股淨資產。

被銀保監處罰

瑞豐銀行近日還因股東相關問題被銀保監處罰。

據銀保監會官網4月19日消息，4月11日，銀保監會紹興監管分局決定對瑞豐銀行罰款20萬元，主要因股東在本行借款余額超過其股權淨值但仍質押股權。

今年一季度末，瑞豐銀行第八大股東浙江永利實業集團有限公司質押約5990.59萬股，質押率約99.85%。瑞豐銀行第十大股東浙江藍天實業集團有限公司標記股份數約4471.46萬股，標記率約100%。

2021年末，前十大股東中，除上述兩家質押和標記股權，第九大股東長江精工鋼結構（集團）股份有限公司也質押了5650萬股。

今年以來，瑞豐銀行旗下浙江嵊州瑞豐村鎮銀行股份有限公司（下稱嵊州瑞豐村鎮銀行）也被銀保監處罰。

1月13日，銀保監會紹興監管分局決定對嵊州瑞豐村鎮銀行罰款25萬元，主要因貸款“三查”不盡職、貸款資金未按約定用途使用。

瑞豐銀行近一年股價走勢（元）

數據來源：Wind

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