復星聯合健康失火，復星醫藥緊急支援

巴菲特只有一個，可是中國巴菲特卻有很多，郭廣昌就是其中一個。巔峯時期，他旗下間接控股100多家公司，把觸手伸向海內外金融、醫藥、地產、消費等領域，建造了一個龐大的資本王國。然而，從去年开始，“復星系”卻因頻繁出售資產、負債情況等備受市場關注。從財報來看，截至2022年末，復星國際歸母淨利潤僅爲5.39億元，同比大幅下降94.66%；負債規模合計6235億元，資產負債率達75.75%。

巴菲特有一個著名投資理論，就是將保險公司看作是“永續的奶源提供者”。但保險公司在“中國巴菲特”郭廣昌手裏，卻成爲了拖累集團整體業績的元兇之一。

2022年，復星集團旗下的五家保險公司業務資產規模1963.21億元人民幣，同比下降5.9%；收入324億元，同比增長0.9%；歸屬於母公司的淨利潤 -15.99億元，同比大幅下降209.4%。

值得關注的是，5家復星系保險公司中，永安財險已將復星踢出權力中心，剩余4家裏淨利潤下滑的有3家，只有復星聯合健康實現了營收利潤雙增長。

作爲一家僅成立6年的保險公司，復星聯合健康成立前4年一直處於虧損狀態，直至近2年才开始略微盈利。2019年-2022年，復星聯合健康分別實現營業收入15.84億元、21.91億元、32.42億元、35.35億元；分別實現淨利潤-0.39億元、-0.74億元、0.2億元、0.63億元。盡管在近兩年成功由虧轉盈，但復星聯合健康的償付能力卻承受較大壓力。

截至2023年一季度末，復星聯合健康核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別爲54.57%、109.14%，逼近監管“紅线”。銀保監會規定，保險公司的核心償付能力充足率不能低於50%、綜合償付能力充足率不能低於100%。

爲了保住復星聯合健康的面子和裏子，復星系兄弟公司不得不給其輸血。5月5日，復星醫藥發布公告稱，擬與廣東順德科創管理集團有限公司，共同對復星聯合健康進行增資，共計出資4.98億元參與認購復星聯合健康1.94億股新增發行股份。

就本次增資的目的，復星醫藥在公告中表示，增資所得款項擬用於復星聯合健康補充資本金，以提高償付能力和承保能力，並進一步擴大業務規模，同時推動復星集團醫藥、醫療健康服務等業務與商業保險的合作融通。

目前，本次增資尚需經復星聯合健康股東大會、中國銀保監會或屆時其他有權機構批準。此前，復星聯合健康曾在2018年9月、2019年6月和2021年4月三次發布公告，分別擬增發3.85億股股份、1.6億股股份、1.15億股股份，但最終三次增資均未成功。

不僅經營上壓力山大，復星聯合健康還要面對消費者的口誅筆伐。據《關於2022年第四季度保險消費投訴情況的通報》顯示，從人身險公司億元保費投訴量情況來看，復星聯合健康保險以95.98件/億元佔據榜首，是第二名的近6倍，行業平均水平的60倍。無獨有偶，在2022年第二季度保險消費投訴情況通報中，復星聯合健康的億元保費投訴量、萬張保單投訴量和萬人次投訴量同樣位列人身保險公司第一。

據悉，復星聯合健康被投訴最多的是爲一款名爲“復星聯合愛無憂”意外險產品，投訴的焦點集中在了新冠隔離津貼保障內容上。該保障內容包含隔離津貼200元/天，累計不超過6000元。2022年疫情爆發期，衆多購买了該意外險的被保人遭遇居家隔離，但申請理賠時多數予以拒賠。主要原因在於條款中對於新冠隔離的詮釋和消費者理解的隔離並不一致。

海量投訴影響復星聯合健康口碑的同時，也使其賠付成本大幅增加。2022年度，公司賠付支出由2021年的7.66億元升至2022年10.4億元；退保金則由2021年的6574萬元升至2022年的1.17億元。

歸根結底，復星醫藥和廣東順德科創對復星聯合健康將近5億的輸血只能救一時之急，在權益市場收益大幅下行的宏觀環境下，保險已經不再是穩賺不賠的生意，若再把消費者權益保護當做“兒戲”，復星聯合健康恐怕難以長久擺脫經營壓力。

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