阿裏化整爲零，互聯網進入拆分周期

編輯 | 王   潘

景天科，落地生根屬下，有三種葉形不同的植物，分別是寬葉不死鳥、窄葉不死鳥以及棒葉不死鳥。

三種植物的外形雖然不同，但卻有一個共性，繁殖力極強，適應分株、側芽、砍頭、葉插、種播、嫁接等繁殖方式。正因其頑強的生命力，這個外來物種才會被譯爲“不死鳥”。

不死鳥的特性廣泛分布於生物界中，這些種羣無一例外，依靠極強的繁殖力與可拆分性，在局部地區成爲優勢種羣。而這，置之商業世界亦準。

3月28日，張勇發布全員信，啓動“1+6+N”組織變革，爲後續的一系列動作埋下了伏筆。

5月18日，阿裏公布2023財年Q4及全年財報的同時，也理清了集團分拆的脈絡。據悉，阿裏雲將從集團中分拆，獨立上市；阿裏巴巴董事會已批準探索菜鳥智能物流集團的IPO進程，並執行盒馬鮮生的IPO。

理論上，阿裏雲、盒馬鮮生以及菜鳥將依次IPO。

與此同時，張勇向阿裏雲發了一封題爲《再創業 再出發！》的全員信，內容包括回顧歷程、解釋分拆原因以及寄語三個部分。“再創業”是理解分拆的題眼，因爲體量、業務復雜度、人員規模、外部環境等種種原因，作爲一個整體的阿裏，很難靈活地應對各類考驗。

從更大的視角看，阿裏分拆將是互聯網發展史中一個節點時刻。曾經小公司“學得文武藝，賣與BAT”與大並購、大整合，建構起如今互聯網的巨頭時代。而當巨頭們賴以維系的規模化失去增長動能時，分拆既是應战，也是挑战。

作爲整體的阿裏，雖已不再年輕，但在諸多細分業務上，阿裏還很年輕。

過去三年多的時間，宏觀環境疊加競爭格局與業態變化，阿裏整體收入增速明顯放緩，尤其是2022財年第四季度（2023年第一季度）增速滑落至10%以來，隨後四個財季整體收入增長幾乎趨於停滯。

截至2023財年第四季度，阿裏過去三個月實現營收2082億元，同比增長2%。同期淨利潤219.96億元，相比去年同期虧損183億元已有明顯改善。這表明，對於阿裏而言，通過業務發展提升利潤的效果，還不及降本增效。

在財報會上，高管承認首要資金來源依然是淘天集團——過去一個財年，該業務板塊產生了250億元的自由現金流，爲其余板塊分拆提供了先決條件。

只是，隨着中國商業板塊（國內零售）與雲計算營收增長乏力，“大鍋飯”越來越不香了。分拆業務獨立經營、獨立融資、獨立IPO迫在眉睫，畢竟淘天、阿裏雲掙錢，其余業務花錢的情況，顯然會拖累整體發展。

“淘寶天貓需要賺錢養家，此前的策略都有很多現實層面的考慮，忽視了長期動能。”一位知情人士提到，今年淘天內部進行了一系列調整，包括行業小二、搜索比價、淘寶和天貓分置以及內容化。

戴珊早前曾在一次發言中提到，“用戶增長、市場增長、新產業”這三個關鍵詞是天貓今年的主要動作。

而淘寶的變化，則趨近於淘特。去年淘特依靠在M端（生產側）的優勢，去年雙11前上线搜索與比價功能，這使得淘特和淘寶上M2C產品的支付GMV持續擴大，截至3月31日，該項目同比增長26%。

低價領域，京東、快手、抖音均有着各自的打法邏輯，淘寶若想更進一步，必須嘗試在B2C模式中开闢有別於上述對手的低價邏輯。

光子星球了解到，今年以來，淘寶探索將淘特之前使用的搜索比價功能遷移到淘寶上。一位知情人士表示，“行業小二調整後，阿裏用搜索比價來平抑商家生態中各類價差問題，也能夠貼合消費市場對於低價的強烈需求。”

據官方消息，5月15日淘寶升級百億補貼，將“百億補貼”入口提前到icon位的同時，也將商家傭金費率大幅下調。此次百億補貼將覆蓋所有行業，傭金的最高降幅將達到81%，而對於“好貨好價”商品將直接免傭。

顯然，圍繞618的調整內容帶有濃鬱的“淘特”色彩，這與淘特負責人汪海的變動不無關系。在此前3月28日的大調整中，汪海开始負責淘寶，可以視爲阿裏B系全面主導國內電商業務，而淘寶則沿着搜索與比價加速調整。

而分拆，無疑將卸下淘天“養家”的重任，從而聚焦於一些起效較慢的領域，例如內容化。

5月10日，淘寶618商家大會中，戴珊提到圖文詳情頁已經講不清楚商品，去年雙11後，短視頻、直播等形式進行用戶溝通的內容商家大幅增長。結合此前淘寶內測“店號一體”的模式，將店鋪和逛逛、直播等內容账號打通，淘寶新一輪开放已箭在弦上。

“淘寶打开了由公域向私域引流的大門，接下來可能會進一步开放調用接口，使得商家能夠借助AI營銷和場景化營銷做增長。”一位業內人士分析稱，這或許是用互相侵入腹地的方式，對抗快手、抖音強化貨架邏輯。

“1+6+N”在卸下淘天重擔的同時，亦對阿裏雲的盈利能力提出了考驗。

財報數據顯示，過去一個季度阿裏雲在抵消跨分部交易的影響後，阿裏雲業務分部收入爲人民幣185.82億元，同比下降2%。這或許正是除卻部分成本端因素以外，阿裏雲率先發起“價格战”，搶奪市場份額的另一層動機。

自2021年以來，阿裏雲作爲典型的IaaS+PaaS雲廠商，將釘釘作爲向外輸出SaaS和PaaS服務的支點，依托雲釘一體化战略高歌猛進。

只是，隨着IaaS+PaaS市場增速明顯放緩，各大廠商相繼加快PaaS層布局，使滯漲的賽道變得愈發擁擠，阿裏雲的市場份額不免被運營商雲和華爲雲蠶食。

這或許便能解釋，釘釘爲何會在4月緊隨百度，發布大模型“通義千問”。從某種意義上講，過去客戶更多關注於存儲等基礎，未來會傾向於應用訴求，比如框架和模型的優劣與軟硬協同。而本輪價格战集中在通用型入門機型、通用網絡優化型雲主機以及雲盤存儲上，或許正是雲廠商轉移战場的體現。

透過財報還能看到另一個細節：本季度阿裏雲在抵消跨分部交易的影響後，來自非互聯網行業對雲業務分部收入的貢獻爲55%。具體到行業，主要涉及金融服務、零售、媒體和汽車行業，而在數個季度前，教育用戶一度位列其中。

除了在线教育的影響外，釘釘的教育市場份額，正遇到騰訊和其他垂直小廠商的蠶食。我們了解到，釘釘的優勢在於重度用戶方面例如師訓、內部OA等，而在在家校聯系和輕量化應用場景中不佔優勢。

值得注意的是，教育市場商業化節奏有所加快。日前，貴州有中學反映，當地主管部門允許各學校在展示課等實際教學活動中使用騰訊會議，並針對付費場景制定了相應的報銷政策。

光子星球了解到，隨着集團的一拆六，釘釘教育業務被重新擺在了一個很重要的位置上。釘釘若想收復失地，首先要面對來自騰訊C2B的供給，後者在一些具體場景如家校聯系、學生培養、作業批改等工具產品，甚至已形成穩定的商業模式。

“我們剛用慣釘釘，可現在學校外採了一款家校溝通和班級管理產品，要求全部遷過去。”光子星球根據成都某小學所提供的信息找到了這款產品的开發者，爲當地一家初創企業，從官網了解到，其客戶覆蓋了川渝黔地區的20個中小學。

該產品掛載於微信小程序，其开發成本其實並不高。一位知情人士告訴光子星球，該項目外採價格不超過3萬元。

由於該學校屬於自主管理學校，在數字化教育有自主選擇權。招標流程是由負責數字化教育的領導先招標，選好以後報到行政會，行政會通過以後會通過公司招標，進入結算環節。

可以預見，隨着教育市場引入大模型和數字化程度持續加深，釘釘偏重的產品邏輯或許會在長時段中釋放價值。

阿裏不是第一家开啓分拆的巨頭。過去幾年，京東先後分拆物流、健康赴港IPO，3月30日，京東產發與京東工業正式宣布啓動上市流程。

從京東分拆的情況看，更像是資本層面的運作，而阿裏的拆分則有多種考量。

拆掉大鍋飯，使得本地生活、菜鳥、盒馬等業務板塊不再盲目擴張，回過身來解決自力更生的問題。在諸多業務相繼分拆後，其他業務不再是簡簡單單匹配電商，他們有機會量體裁衣，根據實際情況發展業務。

“成爲一家獨立公司後，我們將面臨更多全新挑战，我們的組織和業務也會直面市場的洗禮”，從內部信可以看到，張勇的核心目的是由拆分以激發內部再創業激情，實現重新分配——獨立融資有可能开啓新一輪IPO造富潮。

至於能否像不死鳥一樣，實現“落地即生根”，則取決於各業務自己與外部市場環境。

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