【BT金融分析師】輝瑞被拋售至兩年來的最低點，分析師稱其護城河仍足夠寬

輝瑞公司（Pfizer Inc.）的投資者繼續瘋狂买入這家領先的大型制藥公司，該公司最近發布了財報。在3月初的文章中，我分析了爲什么輝瑞股價下跌而投資者紛紛被其吸引，因爲該股當時接近其關鍵的長期移動平均线。

然而，事實證明，我這個論斷說得太早，因爲在4月初，隨着投資者大量拋售持有輝瑞股票，該股短暫的復蘇受到了阻礙。

此外，除了輝瑞，Moderna、BioNTech等新冠疫苗領軍企業的股價也都未能幸免，繼續呈螺旋式下跌趨勢。

輝瑞和BioNTech的股價甚至跌向兩年低點，而Moderna似乎準備重新觸及其盤整區間的關鍵支撐。此外，自2023年初以來，由於投資者擔心新冠相關收入敞口，這些股票的表現明顯落後於Healthcare Select Sector ETF。

盡管輝瑞在第一季度表現良好，業績超出了普遍預期，但市場並不买账。對於投資者來說，輝瑞股票讓人面臨是否該“接住下落的刀”的進退兩難。

該公司管理層曾謹慎地表示， “預計隨着疫情的發展，今年輝瑞新冠疫苗的使用率將下降”。然而，該公司也預計將向私人商業模式過渡，並表示該公司藥物“Comirnaty和Paxlovid將在2024年實現更高的銷售額。”

然而，考慮到模式轉換的風險，我預計華爾街對輝瑞的預測仍持懷疑態度。此外，Jefferies表示，輝瑞管理層對其新冠疫苗收入前景的言論可能被誇大了。但從2026年开始，輝瑞將失去“某些藥物”的專利保護，投資者有理由擔心輝瑞能否從這些不利因素中恢復過來。

華爾街修正後的預期與輝瑞管理層對其全年收入和調整後每股收益的指引一致。分析師預計，輝瑞2023財年營收爲681億美元（同比下降32%），調整後每股收益爲3.37美元（同比下降49%）。

因此，我認爲投資者目前還沒有完全消化輝瑞2023年的增長風險，因爲該股從2022年12月的高點大幅下跌。因此，輝瑞股價持續走低並觸及兩年來的低點，這令人十分沮喪。

此外，該公司管理層試圖在最近的財報發布會上提振股東信心。輝瑞強調了未來資本配置重點的轉變，“重點是股息和股票回購”。

然而，由於輝瑞遠期股息收益率爲4.5%（2010年平均股息收益率爲3.6%），這可能不足以安撫投資者。

此外，該公司發行了價值310億美元的長期債券，爲收購Seagen提供資金，部分人士這增加了該交易的執行風險。

隨着第一季度輝瑞總債務降至約362億美元，該公司管理層面臨着通過收購Seagen實現其價值主張的壓力。

盡管如此，我對輝瑞商業模式寬廣的護城河以及完成近期收購案的能力充滿信心。輝瑞試圖在2030年之前創造450億美元的新的長期收入來源，以彌補收購帶來的170億美元損失。

我評估了輝瑞股票的風險回報，並仍然認爲該股指向上行，該股股價下一個可能的支撐區域在接近33美元的水平。因此，我認爲投資者在必要時可以持有一些輝瑞股票。

總的來說，我重申對輝瑞股票的“強烈买入”評級。

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

本文作者可以追加內容哦 !