港股打新：來凱醫藥-B IPO 分析及申購計劃

公司成立於2016年，是一家以科學爲驅動，處於臨牀階段的生物醫藥科技公司。公司有兩款核心產品及14種其他管线候選產品。我們的兩款核心產品均獲諾華授權引進。其中一款核心產品LAE002是一種三磷酸腺苷（ATP）競爭性AKT抑制劑，用於治療巢癌、前列腺癌、乳腺癌及PD-1/PD-L1耐藥實體瘤。另一款核心產品LAE001是雄激素合成抑制劑，可同時抑制細胞色素P450家庭17亞族A成員1（CYP17A1）及細胞色素P450家庭11亞族B成員2（CYP11B2），用於治療前列腺癌。我們已就核心產品LAE002及LAE001啓動一項注冊臨牀試驗及另外五項臨牀試驗。於該六個臨牀試驗中，三個是國際多中心臨牀試驗（MRCT），旨在解決標準療法（SOC）療效有限的癌證所帶來的醫療需求。截至最後可行日期，我們擁有176項專利及專利申請（包括具有全球權利的授權引進專利及專利申請）。

以下是公司管线

招股信息：

IPO前投資：

公司從2017年至2022年，總共完成5輪融資，最後D輪完成日期2022年4月28日，每股成本1.58美元，投資後估值5.11億美金，約合39.96億港元，較發售價折讓0.34%；IPO前投資者禁售期6個月。

公司本次引入4位基石投資者，投資金額6.8億港元，基石佔比86%，基石禁售期6個月。

保薦人：

公司本次由中金獨家保薦，未設穩價人，中金保薦的數據如下圖，數據一般，綠竹生物破了中金還算比較穩金身，不過最近一段時間基本上修復跌幅。

財務情況：

營收：2021年營收52萬人民幣，2022年營收479.8萬人民幣；

經營虧損：2021年經營產生虧損2.25億人民幣，2022年經營產生虧損3.93億人民幣；

年內虧損：2021年淨虧損7.48億人民幣，2022年淨虧損7.81億人民幣。

一手中籤率：

公司全球發售股數6372.8萬股，每手股數500股，截至發稿，超購0.34倍，不會回撥，甲乙組各6372.8手，預計3-5K人參與，一手中籤率100%。

綜合點評：

生物醫藥B股，幾條主要的管线均由諾華授權引入，最快的也才II期，盈利更無從談起，本次連綠鞋都沒設置，募集的資金接近8億，基石鎖定了86%，這種參與也是DB性質，我們是來套利的，還是歇歇吧。

牛榜評級：銅牛

申購計劃：

放棄申購。

$來凱醫藥-B(HK|02105)$

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