80%成分股盈利超預期，美股還能繼續漲

“同行業公司之間業績表現的差異越來越明顯。”

美聯儲和經濟數據已經被投資者拋在腦後，過去一周對美股市場來說只有一件事最重要——公司財報，而且財報表現不錯，預計會繼續推動股市上漲。 

上周標普500指數上漲1%，至4582點，道瓊斯工業平均指數上漲0.7%，收於35459點，納斯達克綜合指數上漲2%，至14317點。 

標普500指數目前已從去年10月12日觸及的52周低點上漲了28%，並在上周五創下52周新高，這意味着股市正處於牛市中。 

這可能看上去有點奇怪，尤其對空頭來說，因爲標普500指數成份股公司的盈利只能用一般來形容，不足以解釋該指數大幅上漲的原因。目前約一半的成分股公司公布了財報，盈利同比平均增長約3%，低於2022年第二季度的9%。 

不過，80%左右成分股公司的盈利超出預期。雖然大多數公司的盈利通常都會超出預期，但80%的比例高於今年第一季度（略低於80%）和去年第二季度（略低於75%）。

BFR Research創始人布萊恩·勞舍爾(Brian Rauscher)說：“目前公司盈利沒有出現大幅下滑的情況。”勞舍爾還稱，他對盈利增長放緩的擔憂已經消除。 

第二季度財報季還沒有結束，也有可能最終會像一些策略師預計的那樣出現盈利下降的情況，在財報季到來前，他們預計公司盈利將下降4%。零售商還沒有公布財報。如果第二季度公司盈利下降，將是連續第二個季度下降，標志着“盈利衰退”。不過，由於同一行業公司業績表現的差異較大，當前財報季結束時確實有可能出現整體盈利下降的的情況。 

勞舍爾說：“由於缺乏貨幣或財政刺激帶來的巨大推動力，公司業績表現的差異化越來越明顯，在同一行業裏，有些公司的業績還不錯，有些公司的業績則沒那么好。”

以通用電氣(GE)和RTX (RTX)爲例，這兩家公司都生產航空發動機，但通用電氣的股價在上周二公布財報後上漲了6.3%，RTX在同一天公布財報後卻下跌了10%，爲什么？因爲RTX的一款航空發動機的質量出了問題。 

臺積電(TSM)和英特爾(INTC)的走勢也各不相同，前者在7月20日公布財報後股價下跌3.3%，後者上周五公布財報後上漲了5.7%，英特爾第二季度扭虧爲盈的好消息蓋過了投資者對芯片行業的周期性擔憂。 

這一切都說明，目前的股市比投資者認爲的要復雜得多。勞舍爾指出，今年迄今爲止，標普500等權重指數僅上漲了9%，漲幅遠低於標普500指數的20%。 

勞舍爾仍然看好大型科技公司，微軟(MSFT)、Meta Platforms (META)、特斯拉(TSLA)和Alphabet (GOOGL)上周公布的財報表現都不錯，但還不足以帶動所有股票走高。 

上述公司的良好表現對本周公布財報的亞馬遜(AMZN)和蘋果(AAPL)來說是一個好兆頭，目前非必需消費品公司的盈利較一年前增長速度最快，再加上消費者信心好於預期，這預示着該行業在2023年下半年會有良好表現。

總而言之，投資者可以不用擔心公司財報了，它們的表現還不錯，足以推動股市繼續走高。

文 | 阿爾·魯特(Al Root)

編輯 | 郭力羣 

版權聲明：

《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2023年7月28日報道“For the Stock Market, Earnings Are Everything—and More Than Enough”。

（本文內容僅供參考，不構成任何形式的投資和金融建議；市場有風險，投資須謹慎。）

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