港股絕地反擊，牛夫人又變成小甜甜了？

2021年，港股的表現可謂“熊霸”全球，尤其是2022年开年後的第一周港股繼續下探，更是讓衆多投資者大呼“服氣”！然而就在大家幾近準備放棄港股的時候，從1月6日开始，恆生指數、恆生國企指數和恆生科技指數卻出乎意料地以連續5根陽线實現了大幅反彈，恆生科技指數更是近5個交易日大漲超9%，熊了一年的港股，春天要來了嗎？

01 機會是跌出來的

從縱向數據來看，恆生指數估值每次接近10倍附近的時候，基本都處於相對底部，再忍耐一段時間，大部分都終究會等來幅度不小的估值反彈修復。即便經過這幾天的大漲，截至2022年1月11日，恆生指數的市盈率仍然只有10.9倍。

數據來源：WIND，截至20220111 。指數的過往業績不代表未來表現，也不作爲未來收益的保證。

02 先知先覺的人可能已經在搶跑

近30個交易日裏，讓人意外的是，南向淨买入的天數高達28天，連續淨买入天數最長達21天，整體淨流入達669.41億港元，僅僅只有12月的最後一個交易日和1月的第一個交易日是淨流出。“便宜的好貨”一开始往往只有少數人才能發現，當發現的人變多了，價格也就變貴了。

數據來源：WIND，統計區間：20211124-20220111。

03 周期拉長，投資港股的勝率並不低

以恆生指數代表港股，滬深300代表A股，近17個完整年度裏，港股獲得正收益的年度有11個，佔比64.71%，而A股只有9個，佔比只有52.9%；同時下跌的4個年度裏（2008、2011、2018、2021），港股有3個年度跌幅都比A股小。

數據來源：WIND，統計區間：20050101-20211231。指數的過往業績不代表未來表現，也不作爲未來收益的保證。

04 長期看港股仍具有強吸引力

恆生前海基金港股研究員 邢程

“近期港股出現明顯的反彈，尤其是成長板塊，包括TMT、汽車、醫藥等集體走強。我們認爲，其原因主要是（1）海外市場方面，美聯儲主席鮑威爾在參議院的最新證詞顯示，其對通脹和加息幅度的表述符合市場一致預期，同時並未就加快政策調整步伐做出任何表述，緩解了市場對貨幣政策過早轉向的擔憂。該消息帶動隔夜美股大幅收漲，包括前期跌幅較大的中概股和港股ADR亦全线反彈；（2）經歷過去一年的調整之後，港股的估值已具備較強吸引力，盡管美聯儲收緊貨幣政策可能會對資金流入亞洲市場構成壓力，但低估值以及國內貨幣政策放松支持經濟復蘇有望成爲主要催化劑。

展望後市，我們認爲港股目前估值水平仍處於歷史低位，前期困擾港股的多重擾動因素有邊際改善的趨勢，但短期內仍受外部不確定因素影響較重，預計港股總體處在“磨底”回穩的階段。從長期角度來看，一旦不確定性利空落地，新經濟中具有獨特性的龍頭企業仍然具備較強吸引力。”

05 低位區域布局港股，選006537！

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