突發！輝瑞116億美元並購Biohaven，开啓年度大並購

今日（5月10日），輝瑞宣布以116億美元現金（溢價33%）收購制藥公司Biohaven，以獲得其重磅偏頭痛（CGRP）上市藥物及在研管线，這是2022开年以來最大的一筆醫藥行業並購案！

繼在新冠產品大賺特賺之後，輝瑞顯然放开了买买买的膽量和步伐，此次收購，已經是輝瑞自去年开始的第三次大額收購，往日審慎的並購姿態正在轉變，當巨頭重新覺醒，是否會掀起制藥行業下一波的並購熱情？

從商業化合作夥伴，到產品“擁有者”

全世界有超過10億人患偏頭痛，而成立於2013年的創新生物藥企Biohaven是這一領域的重磅玩家。

其最重磅的產品當屬Nurtec，是全球首個且唯一一個具有快速溶解口腔崩解片劑型的CGRP受體拮抗劑，也是唯一一個可同時用於治療和預防偏頭痛的藥物。

• 該藥物自2020年3月正式商業化，截止2021年底，已累計賣出5.26億美元（商業保險覆蓋率約90%）。其中2021年收獲營收4.63億美元。

輝瑞覬覦Biohaven在偏頭痛領域的實力已經不是一天兩天了。

早在2021年11月，輝瑞就與Biohaven達成战略合作，輝瑞向後者支付5億美元首付款獲得Nurtec以及在研藥物小分子CGRP受體拮抗劑Zavegepant的部分商業化權益（預計於2022年商業化上市），總交易高達12.4億美元。

此次收購成功，輝瑞將完全吞並這兩款藥物的全部商業化權益，以及另外5個臨牀前管线。

而針對Biohaven的其他產品线，輝瑞宣布，將作爲新Biohaven公司獨立運營，由現Biohaven首席執行官Vlad Coric及其團隊繼續負責。

新Biohaven公司將成爲保留其非偏頭痛管线的新上市公司

（紅框內爲新Biohaven管线）

新冠產品營收已超500億美元，輝瑞开啓"买买买"模式...

衆所周知，憑借新冠疫苗+藥物的超級雙重紅利，輝瑞順利回到“神壇”，成爲令全球醫藥人眼紅的焦點，甚至將2020年掉到全球第7的排名，直接拉回巔峯，超出全球第二艾伯維半個諾華的距離。

2021年全球制藥企業營收排名

新冠究竟讓輝瑞賺了多少錢？

2021年8月23日，FDA批準輝瑞/BioNTech的mRNA疫苗（Comirnaty）作爲首個新冠疫苗上市。輝瑞2021年報顯示，總營收812.88億美元，同比+95%，其中

• Comirnaty營收達到367.81億美元，力壓艾伯維修美樂成爲新一代“藥王”。佔據輝瑞總營收的45%。

2021年12月22日，輝瑞新冠口服藥 Paxlovid 獲FDA 批準上市 ，2022年Q1財報顯示，總營收256.61億美元，同比+77%，其中

• Comirnaty營收132.3億美元，高於市場預期的106億美元。

• Paxlovid營收14.7億美元，表現低於市場預期（24.2億美元）。

草草估算，新冠疫苗+口服藥已爲輝瑞貢獻營收超過500億美元，這是相比2020年之前的純增量收入，而且仍然存在無限增長潛力。

所以，我們看到，曾因仿制藥等業務的剝離而收入大減的輝瑞已經實現了完美蛻變，一改往日在並購方面十分審慎的形象，出手頻繁：

• 2021年3月，輝瑞以67億美元收購藥物开發公司 Arena Pharmaceuticals, 以補充炎症和免疫學業務管线。

• 2021年8月，輝瑞以22.6億美元收購加拿大藥物开發商Trillium Therapeutics ，收獲兩款處於早期臨牀階段的癌症藥物，包括CD47。

兩次收購，讓輝瑞加強了免疫/炎症與腫瘤業務的後備管线，據2021財報，這兩大業務线分別佔比6%、15%，這次收購Biohaven所收獲的偏頭痛將納入內科醫學業務，2021年佔比總營收12%。三者均不是輝瑞的強勢領域。

目前輝瑞產品管线

由此可見，處在風口浪尖的輝瑞正在力頂壓力，有意積蓄力量，補足短板，以應對下一階段的全球競爭。

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