裁員、退租、瀕臨退市，房多多還能撐多久？

沉寂多時的房多多，終於傳出了消息，但卻不是個好消息。

近期，澎湃新聞等多家媒體曝出，房多多的深圳總部近期會從深圳前海世茂大廈退租。

去年9月，房多多才剛從深圳南山區退租搬往深圳前海世茂大廈。不僅如此，一位知情人士接受澎湃新聞採訪時透露，“後續，上海總部也不排除有退租的可能性。”

被爆出這次退租之前，房多多上個月還進行了大範圍裁員。其中，深圳、上海等地的產品研發部及其他部門都在涉及範圍內。

不論是退租，還是裁員風波，背後實則是房多多近幾年糟糕的業務表現和頹勢不掩的財報數據。房多多距離房地產界的“淘寶”目標，漸行漸遠。

距離上市才兩年有余，房多多股價如今已跌去約98%。並由於股價連續低於1美元，房多多在今年1月收到納斯達克交易所發出的退市警告信。

2019年11月，房多多赴美上市，成爲“移動內容聚合第一股”，之後還出現股價一夜暴漲至129美元/股，創盤中歷史新高的記錄。

不過，那次股票的“航天之旅”更像一場美夢。

過去一年多來，在新冠疫情和房地產市場調整雙重壓力之下，房多多光環徹底褪去，不僅員工數量和營收大幅下降，虧損面也不斷擴大。

並且，一直備受外界爭議的一點是，號稱是房地行業的SaaS平臺服務商房多多，主要營收一直依賴房產代理傭金收入，而SaaS業務佔總收入還不足5%。

不過，房多多也未放棄主打的“產業互聯網SaaS”標籤，在年報中其表示，“隨着我們繼續採取新的業務計劃來引入更多SaaS解決方案，預計我們的運營成本和費用將在未來增加。”

一面是行業寒冬，另一面是來自越來越多跨界入局的巨頭挑战。

自2020年至今，阿裏巴巴、京東、字節跳動、快手等外來者，紛紛入局房產行業，並推出重金補貼政策。這也讓從不參與補貼战的房多多，面對更加激烈的競爭。

成立於2011年的房多多已經經歷過數次的行業寒冬。如今开始經歷中年危機，走在退市的十字路口，在“產業互聯網SaaS第一股”名不副實的情況下，房多多要靠什么新故事吸引投資者、重振股價？能否再次渡過難關？留給房多多的問題，並不好解決。

房多多離夢想越來越遠了

房多多曾被外界有多看好？在其未上市前，它被外界稱爲“一家長期活在上市傳聞中的公司”。

對創始人段毅來說，2015年或許是他創業路上的一個高光時刻。那一年，房多多完成了2.23億美金的C輪融資。

因爲按照互聯網行業的融資節奏，C輪融資之後，房多多距離IPO也已不遠了。並且在2014年，房多多的年交易額將近2000億元，趕超了房企龍頭萬科的年度銷售。

房多多融資進度，圖源愛企查

房多多合夥人楊冉在2016年“博鰲21世紀房地產論壇”第15屆年會上，更是坦言房多多要做房產界的“淘寶”。

但實際情況是，上市後的房多多疲態盡顯——盈利能力轉弱、資本市場股價下跌、SaaS故事“不靈驗”。

僅上市兩年多，房多多便在今年1月，收到來自納斯達克的退市警告。

據房多多的回復公告，其已經獲得180個工作日的寬限期。若在2022年7月5日之前，房多多的收盤價至少連續10個工作日內達到至少1美元/股，就會重新獲得合規。

如今，房多多的總市值僅剩1684.59萬美元，比剛上市時的9.55億美元市值跌了將近97%。

從資本寵兒到資本棄子，曾經的中國房地產界的互聯網創業明星房多多，距離自己的夢想越來越遠了。

最明顯的表現是，房多多一年內搬離兩次深圳總部的辦公地點。去年9月，房多多從深圳南山搬到深圳前海世茂大廈，不到一年時間，今年5月，房多多再次退租。

上市公司總部搬遷，本質上可以體現公司的發展战略和生存狀況。一般大型企業搬總部，要么爲了業務擴張或吸引人才，要么達到節流目的。房多多偏向於後者。

除了總部接連“搬家”，上市兩年多時間內，房多多裁員動作也是不斷。

房多多2021年年報顯示，截至2021年12月31日，房多多的員工已經從2020年的1725名腰斬至604名，即167名軟件和產品开發人員以及383名銷售和營銷人員。

不止如此，據澎湃新聞報道，房多多今年4月再次裁員，對深圳、上海區域的多個部門進行大範圍人員優化。其中，產品研發部及其他職能部門均有涉及。

裁員、退租，或都是房多多應對業績大幅下降的無奈之舉。

自2019年在美國納斯達克掛牌上市後，房多多便不斷虧損，到2021年變得更加糟糕。據2021年年度業績報告，房多多淨虧損約12億元人民幣，同比擴大了約442%。

另外，房多多經營收入也在持續下降。房多多雖然曾在2018年和2019年快速增長，總營收從23億元增長到36億元。但在2020年就下滑至25億元，到2021年已經跌至9.424億元。

對於業績低迷的原因，房多多在財報給出的解釋與其他房產中介機構類似，即房地產市場持續低迷以及开發商的信用風險的上升。

需要注意的是，房多多的定位與其他中介機構並不相同，它對標美國的明星公司Zillow，即爲經紀商戶構建服務生態的平臺，也就是幫助代理商开網店。

恰好，那幾年的美國資本市場，對SaaS概念股情有獨钟，美股市場湧現了一系列SaaS獨角獸公司。

因此，房多多這一“SaaS+房地產”的結合，當時給了科技含金量較低的傳統房地產行業巨大的想象空間，房多多才得以成功上市。

但SaaS的“故事”並沒有那么好講，房多多用血淋淋事實告訴大衆，憑運氣上市拿到的錢，又憑實力虧掉了。

緊跟風口的房多多，

爲何難成“地產界淘寶”？

房多多什么風口都跟過，但最終什么都沒做好。

時間回到2011年，上百億的中國風險投資投入到狂熱的O2O“千團大战”中，房產電商在那一年打響第一槍，房地產行業开始真正和互聯網接軌。

彼時，在深圳南山區，一家叫房多多的公司，正成爲互聯網房產买賣服務平臺的新起之秀，這是當時34歲創始人段毅的二次創業“果實”。

創業初期，房多多走的是B2B模式。從新房入手，與开發商籤代理協議拿到大量房源，並通過线上平臺賣給經紀人。借此新穎模式，房多多很快成爲當時的明星創業公司，並开始拿融資。

不過，房多多的O2O形式粗糙且低效。與新建樓盤合作售賣房源，意味着經紀人導流來的客戶最終又面對开發商的二次銷售，平臺也不具有資源、掌握話語權，反而增加了交易環節、提高了交易成本和溝通成本。

加之，愛屋吉屋、好屋中國、吉屋網等一大批效仿者如春筍般冒出，這次顛覆變革最終只能通過大規模裁員草草收場。

2015年10月，房多多將目光從新房轉向了二手房交易，喊出了“直买直賣”模式，讓买賣雙方自行交易，且服務費遠低於市面上平均2%的中介費，試圖顛覆二手房中介市場。

這一模式在初期搶佔市場份額有不小的優勢，但房地產電商屬於低頻交易，鮮有回頭客，加之房地產交易流程復雜，多數優質房源在中介手中，使得純线上、去中介化的經營模式無法再持續下去。

最終，房多多還是被迫放棄“直买直賣”模式。

對於這次轉型，段毅評價爲“用3年時間，花3億买來的教訓。”

到2019年3月，房多多再次开啓轉型之路，开始做“全網經紀人直賣平臺”，即承諾做獨立平臺，幫助房地產經紀人完成交易。

ToB生意，加上互聯網數據化工具的包裝，房多多標榜的“產業互聯網SaaS第一股”誕生了。

在房多多高層看來，所謂的獨立平臺，就相當於淘寶的角色，即“我搭臺你唱戲”。爲此，房多多打造了由SaaS驅動的在线房產交易平臺，任何中介機構都可以自主參與進來，爲C端客戶提供服務。

但在近幾年時間中，房多多卻離自己提出的“房地產淘寶”目標，越來越遠。

2021年年報顯示，房多多的營收分爲兩大類。一類是來自交易的基本傭金收入，即平臺上經紀人閉環交易完成訂單的提傭，爲8.22億元，佔總收入約87.2%。

另一類是包括SaaS服務在內的創新舉措和其他增值服務收入，爲1.2億元，佔總收入的比重僅12.7%。

而同樣以SaaS服務爲核心的Zillow，營收結構中SaaS工具及解決方案的收入佔總營收約70%。

房多多收入結構，圖源2021年報

因此，與其說房多多是一家SaaS公司，不如說是房產經紀平臺更準確。

SaaS業務爲什么沒能讓房多多翻盤？

不同於淘寶爲商家提供了包括銷售、支付、物流、營銷的全鏈路服務，房多多僅基於SaaS服務搭建了簡易平臺，並不提供房地產銷售環節涉及到的各項繁瑣服務。

加之，房地產有低頻、高值屬性，短期流量價值產生的效果有限，不能像電商平臺通過买流量、價格战換來海量客戶和交易。

因此，相比互聯網對消費領域的改造，房多多對房地產業務的改造遠不如預期。

另外，房多多的SaaS業務也未有較強的核心競爭力。

房多多主要面向房產經紀和开發商營銷部門推行的SaaS業務。面向房產經紀的包括“多多賣房”“多多雲銷”兩大產品，房雲SaaS是面向开發商營銷部門的產品。

其中，“多多賣房”可以爲房產經紀人提供在线網店、房屋估價系統、經紀人信用評級和信用驗證系統等服務；“多多雲銷”可以讓房產經紀公司通過系統查看訂單、傭金結算等情況。

不過，在國內房地產SaaS垂直賽道上，明源雲是頭部玩家，主流的傳統房地產企業都曾經使用過明源雲的ERP系統。房多多在這一賽道的成績，遠算不上排頭兵。

房多多的SaaS業務也的確尚未發展成熟。

以房多多的對標對象Zillow舉例，Zillow以滿足購房者對獲取房源信息的剛需點進行切入，爲購房者構建了數據庫Zestimate，吸引一定規模的用戶後，之後又陸續推出抵押貸款平臺、租房用戶專用產品、家居裝修估值產品等一系列逐步搭建起了完整的SaaS服務平臺。

由此可見，房多多從一开始就沒有深度切入SaaS領域，這也是其缺乏競爭力的核心原因。

而今，除了“內憂”，房多多面臨的“外患”也不少。

自2020年至今，已經有阿裏、京東、字節跳動、拼多多、快手等巨頭相繼入局房地產行業。

京東最早進軍，在线上推出京東房產自營店鋪，线下推出“好房精選”，在廣州等地已經有800多家线下門店；阿裏巴巴則是聯合易居成立“天貓好房”平臺；拼多多相對保守，選擇和房產經紀巨頭我愛我家合作，成立官方旗艦店。

字節跳動動作最大，推出幸福裏APP後，去年更是傳出幸福裏從字節分拆，進行獨立融資的消息。快手最近才成立房產業務中心，探索大宗线下交易業務。下場的巨頭來勢洶洶。

前無過硬的SaaS業務能力和基因，後有大批跨界巨頭燒錢开拓市場，半路出家的房多多難成“地產界淘寶”。

房多多還能撐多久？

美國證券市場有“1美元退市法則”。根據房多多的官方公告，在2022年7月5日之前，房多多股價只要連續10個工作日內達到1美元/股以上，公司將重新獲得合規。否則，納斯達克交易所將啓動停牌和退市程序。

連线Insight發現，自2022年1月4日至今，房多多的股價並未漲至1美元/股以上。房多多能否在剩余1個多月補救期，實現自救尚難確認。

房多多近幾個月股價走勢，圖源富途牛牛

不過，房多多的危機不止於退市風險。

房多多的現金儲備沒多少了。最新財報顯示，截至2021年12月，房多多的現金及現金等價物有4.92億元，短期投資有615萬元，因此持有總現金額達4.98億元。

並且，連线Insight梳理財報發現，2021年一年內，房多多的現金儲備呈逐步減少趨勢，爲上市以來年末最低點。

房地產如今的行情有目共睹，房地產市場不景氣，中介經紀行業更不景氣，因此，房多多未來的現金儲備也不樂觀。

不止如此，去年房多多的壞账撥備出現突然增多的情況，從2020年的6860萬元增加至6.13億元。

壞账撥備是企業爲補償壞账損失而作出的資本撥備，在房多多看來，“壞账準備金將繼續增加”。其財報中解釋，“中國房地產監管措施的持續，許多房地產开發商的財務狀況可能會進一步惡化，這可能導致到期債務難以償還。”

除壞账撥備外，同樣的困難也導致房多多的主要業務不穩，後續輸血能力大打折扣，淨虧損不斷增加。房多多對此的解釋是，“交易收入在很大程度上依賴與房地產开發商的持續關系。”

顯然，房地產开發商遇到的風險已經傳導到了房多多身上，房多多也預測這些第三方的房地產开發商，可能不會繼續使用房多多的服務。

爲應對這些風險，房多多也採取了相應的風險控制措施，比如战略性縮減物業交易服務規模，停止與信用風險較高的开發商合作等。

這導致房多多服務的新房項目從2020年的5825個降至2021年3118個，促成的閉環GMV更是腰斬，降到了822億元。

另外，作爲主要爲經紀商戶提供在线服務的平臺，從2021年开始，房多多的經紀人數量急速下降。在此之前，房多多的閉環經紀商戶規模已連續9年保持增長。

最新財報顯示，2021年，房多多能夠完成或管理閉環交易的房地產經紀人數量，從2020年的7.53萬人縮減至3.5萬人。

房地產市場整體環境驟冷，开發商在“三道紅线”壓力下嚴控資金和成本，房多多以收取交易傭金爲主的核心業務造血能力，也深受影響。

房多多或仍寄希望於一直未有起色的SaaS業務，在最新財報表示將“繼續採取新的業務計劃來引入更多SaaS解決方案”。

不過，據景暉智庫首席經濟學家胡景暉接受《每日經濟新聞》記者採訪時的分析，目前，國內SaaS解決方案方面，已經有跑在前面的頭部公司，开發商也在自建SaaS，新房市場SaaS已經幾乎沒有其他新增空間和發展余地，而二手房SaaS基本不賺錢。

SaaS故事不好講、成爲資本市場“僵屍股”、盈利能力轉弱、行業內外競爭加劇……房多多似乎正在面臨全线“破防”，它能講出新故事的機會，還有多少？（來源：連线Insight）

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