小米一季度虧損5.3億 智能手機業務下滑拖累業績

5月19日，小米集團（01810.HK）發布了2022年第一季度財報。

財報顯示，小米一季度總營收734億元人民幣（如無特殊注明，下文貨幣單位相同），同比下滑4.6%；期內虧損5.3億元，去年同期盈利77.89億元；經調整淨利潤29億元，同比下滑52.9%。

值得一提的是，這是小米自2018年上市以來，首次錄得一季報營收同比下降。

分地區來看，小米一半以上收入來自於海外市場。根據財報顯示，2022年一季度公司境外市場收入爲375億元，佔總收入的51.1%。另據Canalys，一季度小米在全球49個國家和地區的智能手機出貨量排名前三，在全球68個國家和地區的出貨量排名前五。小米同時強調，公司已在印度地區連續第18個季度保持智能手機出貨量第一。但財熵在《小米8年海外战事：成功背後暗藏兇險》一文中也曾提到，一季度小米在印度市場的出貨量同比暴跌了24%，市場份額也出現了一定程度的下滑，目前公司在印度的危機還沒有完全解除，其市場地位並不算穩固。

分業務來看，小米核心業務智能手機分部表現並不盡如人意。

一方面，是智能手機出貨量出現大幅下降：從2021年一季度的4940萬部減少22.1%至2022年一季度的3850萬部，導致2022年一季度小米智能手機業務收入下滑了11%，爲458億元。而手機出貨量下降的原因，小米表示是由於核心零部件供應的持續短缺、新冠疫情反復及全球宏觀經濟環境導致。

另一方面，小米衝擊高端之路也不甚理想。雖然財報顯示今年公司中高端手機銷量佔比提升，促進了智能手機ASP（平均售價）上升，且抵消了部分智能手機出貨量下滑帶來的不利影響，但其智能手機分部毛利率卻由2021年一季度的12.9%降至2022年一季度的9.9%。對此，小米解釋，是由於若幹智能手機型號促銷所致。

而這部分促銷的手機型號，就包括了小米的部分高端手機。比如小米的首款折疊屏手機MIX FOLD就曾經歷過多次降價促銷，一年前其最低配置起售價爲9999元，如今官網價格已降至6999元左右。此外，小米12系列、11系列價格也有不同程度的下滑。

除了智能手機之外，小米的其他業務均出現了不同程度的增長。

其中IoT與生活消費產品業務收入爲195億元，同比增長6.8%。主要系智能電視、筆記本電腦以及智能大家電品類（包括智能空調、冰箱、洗衣機）銷售增加帶動；另外，小米2021年8月推出的小米平板5系列平板也有所助益。

互聯網服務收入71億元，同比增長8.2%，主要是系廣告業務收入增長。其中境外互聯網業務收入爲16億元，雖然佔比只有兩成左右，但同比增長高達71.1%。

其他收入爲9.99億元，同比增長73.1%，主要是由於建築物及物料銷售收入的增長。

整體來看，小米智能手機業務承壓，是小米營收出現下滑的主要因素。不過從營收與利潤的浮動比例來看，影響小米利潤大幅下滑的顯然另有原因。

根據財報顯示，由於上市股權投資虧損，導致小米2022年一季度公允價值產生大幅波動，報告期內浮虧高達36億元，而去年同期盈利爲21億元。這是影響公司淨利潤最大的因素。

此外，公司研發、銷售以及行政开支均出現不同程度的增長，對公司調整後淨利潤也產生了一定的影響。其中，研發費用同比增長16.0%至35億元，銷售及推廣費用同比增長26.2%至53億元，行政費用同比增長26%至12億元。

小米在業績上的萎靡早已投射到了資本市場上：截至5月20日，小米集團在港股價報收11.76港元/股，較2021年年末下跌超37%。（來源：財熵）

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