阿裏健康淨虧損近4億，互聯網醫療未來能否迎轉機？

阿裏健康止盈轉虧，投資者熱情消散，二級市場狂跌不止，市值蒸發近兩千億，如何扭轉？

5月25日晚，阿裏健康公布了2021年年報數據，截至2022年3月31日，公司實現營收205.8億元人民幣，同比增加32.6%，毛利達41.1億元人民幣。其中，醫療健康及數字化服務業務收入達約人民幣670.2百萬元，同比增長98.9%。

截至5月26日收盤，阿裏健康港股報收3.7港元/股，漲幅爲2.63%。

營收止盈爲虧

對於互聯網醫療來說，業績虧損似乎成爲了一個跨不過去的“坎”。根據此次阿裏健康公布的財報數據顯示，其利潤虧損達到2.65億元，經過調整後虧損3.94億元，而2021年同期調整後淨利潤爲6.30億元，同比由盈轉虧，損近10億元。

（年報截圖）

其實，交出這樣的成績單，相比此前的平安健康與京東健康近十億元左右的虧損，也還算差強人意。要知道，在互聯網醫療持續虧損的情況下，阿裏健康也是頭一個突破虧損境況的互聯網醫療企業。

具體業績情況來看，報告期內，公司實現毛利41.08億元，但毛利率同比下降3.3個百分點至20%。對於毛利率的下降，阿裏健康表示，主要因較高毛利的醫藥電商平臺業務收入佔比下降；提升线上B2C藥品銷售市佔率影響醫藥自營業務毛利率降低；以及較低毛利率的處方藥業務顯著增長，收入佔比提升。

另外，阿裏健康的銷售及市場推廣費用出現大幅增長，同比增長7.59億元至19.81億元，增幅達到62.1%。對此，阿裏健康表示，主要由於在天貓醫藥平臺和阿裏健康大藥房品牌心智建設加大投入；爲提升线上B2C藥品銷售市佔率、加速處方藥業務布局增加相應市場投放；以及繼續加大在銷售及運營職能人員、本地醫療、醫鹿APP等創新業務運營人員方面的投入。

而截至2022年3月31日，阿裏健康醫藥线上自營店的年度活躍消費者超過1.1億，服務的非藥用戶數量同比增長117%。支付寶醫療健康頻道年度活躍用戶數已達到6.9億，集團日均在线問診服務量已達到30萬次，較半年前增加5萬次，較上財年增加1.7億。

同時，公司運營的天貓醫藥平臺向消費者提供的商品超過4400萬個SKU，較半年前快速增加400萬個，服務超過2.6萬商家。截至報告期內末，與阿裏健康籤約提供在线健康咨詢服務的執業醫師、執業藥師和營養師合計近16萬人，較半年前增加2萬余人。

5月20日，阿裏巴巴對阿裏健康的持股比例從56.70%增至57.06%。作爲阿裏巴巴集團在大健康領域的旗艦平臺，阿裏健康牢牢把握住了平臺自身的流量與用戶優勢，這也使得阿裏健康擁有目前業界最完整的入口矩陣，並使其形成了多端用戶觸達。

而根據西部證券年初發布的研報也指出，阿裏巴巴在醫藥健康行業中的布局，由阿裏健康牽頭和推動，並協同支付寶、淘寶、阿裏雲、釘釘等生態各方，集衆家所長。

可是即便如此，互聯網醫療行業的痛點還是無可避免，虧損的局面雖然降幅收窄，可依舊還是在虧損。

互聯網醫療應該不斷开展合作

《國際金融報》記者就目前互聯網醫療持續虧損的問題採訪了醫療战略專家史立臣，他表示，對於互聯網醫療的持續虧損的原因，實際上，在一开始互聯網醫療的商業邏輯就有一些問題。

因爲在新中國建國以來，大家的習慣基本上都是診療不花錢，隨後醫療逐漸發展，掛號費與專家掛號費等才不斷出現，但對此也只是象徵性的收一塊錢到幾十塊錢不等。而對於互聯網的遠程診療，线上診療，一开始就收幾百或者幾千的費用，老百姓沒有這樣的就醫習慣，同時與醫院掛號費相比，這樣價格差距也很難消化。

雖然不排除有人會接受线上診療，但是體量相比去醫院看病的人確實還是很小。

於是，互聯網醫療轉變方向，开始在掛號、智慧醫療等領域發力，例如，給醫院配備一些醫療設備等，給醫院做一些相關的輔助。但需要注意的是，公立醫院全部爲非營利性機構，在提供相關設備後，誰來向醫療企業付錢呢？由此帶來的後果也顯而易見，就是互聯網醫療行業不斷“燒錢”。

對於未來互聯網醫療的發展趨勢，史立臣認爲，主要有兩個方向。

一是互聯網醫院協助公立醫院的线上運營。因爲就目前情況來看，公立醫院的线上診療大部分都成了“僵屍醫院”，因爲沒有充足的資金與人力進行運營，而目前互聯網醫療企業則擁有线上診療的經驗與專業性，可以從中切入，幫助公立醫院的线上平臺進行運營。

二是线上與线下相結合。例如，有一些非常專業的領域可通過线上專家進行解決，剩下的如患者到了康復期等，就由普通醫療人員解決。或者互聯網醫療企業將线下的醫療資源進行整合，爲一些小的线下門診提供藥品、專家或者做遠程的醫療檢測。如此一來，也更能體現互聯網醫療的價值。

就目前阿裏健康的二級市場來看，其跌幅依舊“不可阻擋”。自去年1月以來，其股價已經從24.7港元/股一路下跌至今日收盤價的3.7港元/股，跌幅85.02%，市值蒸發近2838.74億元。

記者：胡鑫宇

編輯：王麗穎

責任編輯：畢丹丹

封面來源：新華網