強勢美元如何衝擊微軟等美國大公司？

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微軟周四以美元漲勢爲由下調銷售額和利潤預期。本文闡釋了美元匯率今年以來大幅上升的原因，以及這對企業及其股票意味着什么。

微軟(Microsoft Corp., MSFT)周四以美元漲勢爲由下調銷售額和利潤預期。本文闡釋了美元匯率今年以來大幅上升的原因，以及這對企業及其股票意味着什么。

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美元爲何走強？

追蹤美元兌一籃子其他貨幣的美元指數過去一年累計上漲約13%，達到自本世紀頭十年初以來所未見的高位，未因通脹火熱而受太大影響。

美元走強一定程度上是因爲世界各地的投資者被美國吸引，認爲其經濟相對強勁和穩定。俄烏战爭和中國新冠疫情擡頭已擾動市場、衝擊關鍵大宗商品的供應，並推高能源價格，可能殃及世界各地的經濟。

外國人投資美國股市和債市時，通常必須使用美元，這會推高美元匯率。

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美元走強有何後果？

本幣走強對一國有好處也有壞處。從好的方面看，美國人現在從海外購买商品和服務時，他們的錢更值錢了。進口商品和服務變得更便宜了。在巴黎买一杯濃縮咖啡，或在東京买一碗面，以美元計算的價格比以前低。

但另一方面，美元走強意味着美國產品對外國人來說變得更昂貴。這使得其他國家的遊客更不愿去美國旅遊，會損及酒店和依賴遊客的行業。同理，美元走強也會讓美國各類企業的國際銷售下降。

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微軟爲何受到波及？

微軟作爲一家跨國企業，提供從辦公軟件，雲計算服務到筆記本電腦和遊戲機等各種產品，該公司大部分利潤來自國外。微軟2021財年海外稅前利潤爲361億美元，而國內稅前利潤爲350億美元。國際業務的佔比較高意味着強勢美元會拖累該公司業務。

美元升值在4月份就已經引起人們擔憂。微軟首席財務官Amy Hood告訴分析師，最近一個財季裏，匯率波動導致微軟銷售額減少了3.02億美元。該財季微軟總收入爲494億美元。

周三，微軟就美元走強的影響再次發出預警，下調了收入和利潤預期。微軟告訴投資者，該公司現在預計匯率波動將使當前財季銷售額較之前預期減少4.6億美元。微軟警告稱，利潤也將受到影響。

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其他公司怎么說？

許多向海外銷售產品的美國公司也面臨類似情況。其他一些科技公司就是很好的例子。Salesforce Inc. (CRM)本周以美元走強爲由下調了年度銷售額預期，把匯率對收入影響的預期上調一倍至6億美元。

在國際市場上銷售藥品和醫療產品的藥品公司也受到衝擊。4月底，制藥公司艾伯維(AbbVie Inc., ABBV)表示，外匯影響對今年第一季度銷售額造成1.3%的拖累，而這還是在上個月美元達到近期高點之前。艾伯維預測，今年全年，美元上漲將對銷售額造成1.4%的拖累。

擁有龐大出口市場的制造商是另一個潛在受害者。上個月，農業和建築設備制造商迪爾公司(Deere & Co., DE)也警告稱，美元走強可能損害其銷售。

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投資者還在關注哪些企業?

擁有大量海外收入來源的公司已在股市遭受打擊。

今年以來，標普500外國收入敞口指數下跌17%左右，同期標普500指數跌13%。與此同時，標普500美國收入敞口指數僅下跌了7%，該指數的成分股是更依賴美國國內銷售的公司。

標普500外國收入敞口指數中的大公司包括：微軟、蘋果公司(Apple Inc., AAPL)、谷歌(Google)母公司Alphabet Inc.(GOOGL)、芯片制造商英偉達(Nvidia Corp., NVDA)、特斯拉(Tesla Inc., TSLA)、亞馬遜公司(Amazon.com Inc., AMZN)和Facebook的控股公司Meta Platforms Inc.(FB)。其他主要公司包括制藥企業強生公司(Johnson & Johnson, JNJ)和信用卡公司萬事達卡(Mastercard Inc., MA)。

另一方面，標普500美國收入敞口指數包含一些可能受影響較小的企業。這些公司包括醫療保險公司UnitedHealth Group Inc.(UNH)和電信巨頭Verizon Communications Inc.(VZ)。家得寶(Home Depot Inc., HD)和沃爾瑪(Walmart Inc., WMT)等以美國爲中心的大型零售商也在這些公司之列。