【國金醫療】愛美客點評：重新向港股遞交上市申請

國金研究醫療行業 袁維團隊

事件

6月27日，公司向香港聯交所重新遞交了發行上市申請。

點評

重新向港股遞交上市申請，或將進一步緩解公司融資約束。此次擬港股上市募集資金將用於在研產品孵化、外延醫美產品收並購以及布局海外市場等，有利於公司進一步豐富產品矩陣。從中長期看，公司重新遞交申請緩解公司融資約束，提升了公司後續收並購預期，同時極大緩解此前各方的政策擔憂，持續釋放積極信號。

公司持續重視研發，豐富產品矩陣帶來持續增長活力。根據此次招股書披露，公司去氧膽酸藥物目前處於臨牀前在研階段；利多卡因丁卡因乳膏已獲臨牀試驗批準；醫用含聚乙烯醇凝膠微球的修飾透明質酸鈉凝膠已進入臨牀試驗。公司持續加大研發力度，多款產品不斷豐富公司的品類矩陣，爲業績增長不斷添加新的動力。

看好醫美賽道長期發展，公司業績確定性增強。輕醫美逐漸受到大衆認知，在產品效果和復購習慣的驅動下，整體維持滲透率不斷提高，消費行爲並不會因疫情等短期因素而改變。公司打造差異化的產品矩陣，產品競爭力與品牌影響力日益增強。其中，嗨體系列展現出強大的產品力與渠道認可度，依舊保持高速增長態勢；公司濡白天使上市後搶佔膠原再生填充產品市場。隨着行業監管的進一步加嚴，合規產品更加彰顯優勢，預計未來公司產品將持續放量，帶動業績不斷提升。國金機構客戶可詳細查看《【國金醫療】愛美客點評：重新向港股遞交上市申請》全文研報內容。

風險提示：疫情發展存在不確定性；產品研發進度不及預期；玻尿酸產品市場競爭加劇導致淨利率下滑風險；市場推廣不及預期風險等。

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