還在盯着恆生指數？這才是投資港股市場更好的標的

我有時會懷念10年前的A股。

雖然當時的基金產品略顯單調，但是投資者的選擇成本非常低。

基金產品之間的收益差距不會很大。

而現在，基金產品越來越豐富，投資者選擇的空間越來越大，但是選擇難度也越來越高。

我前兩天在股吧中看到過一個持倉明細圖。

有個投資者因爲重倉了美股相關的ETF，股票账戶出現大幅回撤，並且截至目前仍未出現止跌的信號。

他錯了嗎？

如果從持倉上看，他买入的產品確實是“風險分散”的基金產品。

但是，股票分散的背後卻是美股這個單一的股票市場。

如果他同時买入A股、港股、美股相關的基金產品，降低投資市場的集中度，結局會不會不一樣？

一、復古的恆生指數

A股、港股、美股都有各自的優勢。

A股的特點是成交活躍，交易磨損低。

港股的特點是便宜，甚至部分AH同時上市的股票，A股的溢價能超過50%。

美股的特點是匯集了全球優秀的一批公司，資產質量較高。

投資者們對於A股、美股投資標的的認知較爲一致，就是滬深300與標普500，而提到港股，往往會出現一些分歧。

如果從歷史沉澱的角度上來說，恆生指數可以說是最能代表港股的指數。

但是，它又不太符合現在的“審美”。

因爲成分股中，金融地產這些傳統行業的權重太高了。

Wind數據顯示，恆生指數中，金融行業的權重超過35%，地產行業的權重超過7%，二者合計佔比超42%。

從行業分布上看，恆生指數確實過於復古了，但如果選擇恆生科技這類符合現代審美的指數，又顯得過於激進。

與其在兩個極端中舉棋不定，倒不如看看有沒有一個兩全其美的方式。

二、均衡的港股通50

國證港股通50指數是一個符合現代審美的寬基指數，因爲這只指數的成長性更強。

比如金融行業在恆生指數中的權重超過35%，但是在港股通50指數中，金融行業的權重佔比只有25%左右。

與之相反的是高成長性的信息技術行業。

恆生指數中，信息技術行業的權重爲僅爲12%，但是在港股通50指數中，信息技術行業的佔比超過30%。

其中，個股權重差距最大的一只股票是騰訊控股，其在港股通50中的權重佔比爲14.5%，而在恆生指數中的佔比只有7.45%。

行業、個股權重之間的差異只是表象，造成權重差別的具體原因還是兩個指數的編制方案。

恆生指數把港股的上市公司分爲7個組別，共12個細分行業。並且對於每個行業組別的市值覆蓋率做了不低於50%的限制。

這個要求看似是爲了分散投資，但是結果卻更加集中。

港股市場，金融行業上市公司的總市值較高，所以恆生指數中，金融行業的權重自然更高。

而港股通50指數則不僅是按照行業的市值佔比挑選權重股，在此基礎上，還結合了一些成長性指標。

除此之外，港股通50指數對於單一個股的權重限制比較寬松。

恆生指數中，單一個股的最高權重僅爲8%，而港股通50指數對於單一個股的權重限制爲15%。

放眼全球主要股票市場，也僅有恆生指數這一只寬基指數對個股權重做了如此嚴格的限制。

這樣的結局是，恆生指數在分散性上確實更有優勢，但是卻很難充分享受市場中龍頭股成長帶來的收益。

在行業選擇和個股權重的雙重影響下，恆生指數大幅跑輸港股通50指數。

自2020年初至2022年6月底，港股通50指數的區間收益率跑贏恆生指數約24.5%。

三、結尾

相比之下，港股通50指數的權重構成更加合理，涉及行業也比較寬泛。

特別是港股通50指數兼具成長與價值，是一個更適合普通投資者的港股指數。

目前市場上跟蹤港股通50指數的基金只有一只，天弘國證港股通50（代碼：012989）。

港股通50指數最新的市盈率爲12.47，處於近1年18.84%的分位點。

相比已經大幅反彈的A股，在這個階段，多配置一些港股資產，可能是一個更好的選擇。

MoneyKing

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