港股日評-港股2萬點，成長or價值？

恆生指數周五收盤19900.87點，離2萬點一步之遙，大概率下周开盤就會突破。今天我們先從一篇報告說起，後面再聊聊市場。$建信新興市場混合(QDII)(OTCFUND539002)$#港股指數調整#

周三7號的時候，廣發出了一篇很有意思的策略報告，名字叫“爲何‘港股關注成長，A 股關注價值’”？”我列出幾張圖，基本能代表這個報告的核心觀點， 

這篇報告中另外一點是強調了港股要买成長。主要論據是近期恆生科技相對恆生指數持續跑贏。但這裏報告的觀點可能略有些偏差，因爲恆生科技和恆生在港股不能完全作爲成長和價值的代表，特別是近期的市場，因爲恆生指數當中有較多的香港本地股，這裏對指數反彈有明顯的拖累。

實際上，我們回顧這一個多月的走勢，港股的物業股、地產股漲幅都是驚人的，物業股短期上漲超過2倍3倍的比比皆是，這個板塊是經典的價值板塊，此外地產產業鏈上下遊以及低估值的消費公司都有比較好的表現，而阿裏和騰訊也早已經被當做價值股看待，因爲這些良好表現的低估值價值股存在，對待港股市場很多板塊已經不能簡單用價值和成長來區分。

之所以我們強調港股也要關注價值股，不僅僅是因爲上漲幅度不低，更重要的是在港股要注意風險和收益的權衡。近期的在地產上下遊以及互聯網科技相關板塊有明顯的資金推動效應，有部分個股已經又开始脫離了基本面又开始放飛自我，港股歷史上一直是個收割韭菜連根拔的市場，對於個股或者板塊選擇，在希望獲取牛市高收益的時候也要看看身後的風險。因爲就在不久之前，很多港股的下跌幅度都超過了80%。本輪反彈是在泡沫破滅後的反彈，不能因爲下跌了80%，就能指望所有個股又漲回去，經過這輪反彈很多個股價值已經回到合理水平。

所以如果想要較高收益風險比，或者說實現高的夏普比率，關注股票的內在價值是投資的前提，盲目追高最後很容易被收割。好在目前看港股中重要權重股的估值目前仍然處在偏低水平，基本面向好，不過和A股類似，向上空間都要更多看後續基本面恢復情況，而美股也要看持續高利率情況下的盈利情況，相比之下，港股的確定性還是要高一些。

提示完風險，我們聊聊下周短期的情況。下周港股消息面的影響會多一些，國內有中央經濟工作會議，海外可能會有中概股審計的消息，以上信息都對恆生權重股有比較大的影響，且大概率影響偏正面。對於後續半年的趨勢我們有過討論，短期疫情可能還會有擾動，但在對大盤向上趨勢的影響已經邊際弱化，同時疫情的擴散對醫藥板塊又形成了支撐。現在港股的行情很像2014年底的A股，一波波的增量資金入場帶動了市場熱情。今年春節較早，在理財產品大量贖回的背景下，資金在春節經過家庭之間的討論以後可能會湧入股市以及南下港股，特別如果23月份因爲基本面數據出現短期調整，更是入場加倉的機會。

本文作者可以追加內容哦 !