Guanze Medical/星空華文/澳亞集團/康灃生物-B IPO 分析及牛榜評級

2022-12-19 08:00:27

最被看好的衛龍兩天已經跌了-13.35%，最不被看好的3D Medicines-B反而漲了+31.10%，另外兩只小票步陽和美皓參與人數1萬7千多和1萬5千多，目前累計跌幅都已超30%，小票一熱就死，以後不能輕易參與了。當前有四只新股正在招股，今天統一分析，給出評級和申購計劃。

1、Guanze Medical

招股信息：

公司簡介：

公司是一家立足於山東省的醫學影像解決方案供應商，主要從事提供醫用影像膠片產品及醫學影像雲服務。就醫用影像膠片產品業務而言，本集團從事分銷採購自國際品牌的醫用影像膠片產品及銷售公司自家品牌的醫用影像膠片產品。就我們的分銷業務而言，本集團是該醫學影像產品生產商在山東省的二級分銷商。就醫學影像雲服務業務而言，按2021年銷售收入計，本集團爲山東省第三大醫學影像雲服務供應商，佔據市場份額約4.7%，佔據中國市場份額約0.4%。本集團計劃將其業務集中於山東省。

公司自2016年創業以來，一直是國際醫用影像膠片產品的分銷商。憑借我們在山東省醫學影像市場穩健的客戶基礎，爲提高我們的盈利能力，我們自2018年起在山東省向客戶提供自家品牌醫用影像膠片產品。截至2021年12月31日止三個年度及截至2022年6月30日止六個月，該醫學影像產品生產商的醫用影像膠片產品銷售分別構成我們醫用影像膠片產品業務分部收入約89%、76%、72%及68，同期，自家品牌醫用影像膠片產品的銷售分別構成我們醫用影像膠片產品業務分部收入的約9%、19%、28%及32%。除截至2020年12月31日止兩個財政年度內銷售另一國際品牌的醫用影像膠片產品產生的微博收入外，自2021年起，本集團僅分銷該醫學影像產品生產商的醫用影像膠片產品。

下圖說明公司主要的業務模式：

財務情況：

營收：2019年營收1.40億人民幣，2020年營收1.84億人民幣，2021年營收2.11億人民幣，2022年截至6月30日最近12月營收2.03億人民幣；

毛利：2019年營收4641.5萬人民幣，2020年營收6157.5萬人民幣，2021年營收7569.9萬人民幣，2022年截至6月30日最近12月營收7893.7萬人民幣；

淨利潤：2019年淨利2232.4萬人民幣，2020年淨利2904.3萬人民幣，2021年淨利2306.8萬人民幣，2022年截至6月30日最近12月淨利2730.3萬人民幣；

一手中籤率：

公司全球發售股數19285萬股，每手股數5000股，截至發稿，超購1.50倍，不會回撥，甲乙組各1928.5手，預計3-5K人參與，一手中籤率25%，申購8手穩一手。

綜合點評：

公司業務沒什么可說的，總市值就5億多的小市值D票，這個保薦人業績還不錯，不過今年很多歷史不錯的保薦機構最都被打破記錄，再加上之前一批新股的表現很一般，我還是保持謹慎。

牛榜評級：銅牛

申購計劃：

我不申購。

2、星空華文

招股信息：

公司簡介：

按2021年收入計，公司是中國最大的綜藝節目IP創造商及運營商，市場份額爲1.6%。我們亦擁有及運營龐大的中國電影IP庫，也是中國音樂IP創造商及運營商。公司擁有及運營龐大的中國電影IP庫，也是中國音樂IP創造商及運營商。

公司擁有一批類型多樣且範圍廣泛的熱門綜藝節目IP，包括音樂類節目、舞蹈類綜藝節目、才藝類綜藝節目、脫口秀、戶外/文化類綜藝節目及其他綜藝節目。公司是爲數不多的能夠在各種主要節目類型中創造及運營綜藝節目IP的公司。於2012年，公司推出中國最受歡迎的歌唱比賽節目之一《中國好聲音》。公司創造及運營其他長期以來受歡迎的綜藝節目IP(如<蒙面唱將猜猜猜>、<中國好歌曲>及<出彩中國人>)。我們與中國三大網絡視頻平臺之一優酷合作，共同制作網絡定制舞蹈比賽節目《這!就是街舞》。該節目在2018年上线後一炮而紅。我們亦制作其他類型的節目，如2020年播放的文化類綜藝節目《了不起的長城》。

我們是中國音樂IP制造商及運營商。截至2022年6月30日，公司的音樂庫有8549個IP，包括在我們的音樂類節目創作期間制作的3546個現場音樂錄音、我們爲籤約藝人制作的3158首歌曲以及1845首歌詞及音樂作曲。

我們擁有並運營龐大的中國電影IP庫。截至2022年6月30日，公司擁有757部過去幾十年在香港制作的廣受歡迎的中國電影。我們擁有我們所有電影IP的回放權，以及部分電影IP的翻錄權和翻拍權。此外，在2020年10月，公司的劇集《閱讀課》拍攝殺青，乃爲公司的首次劇集制作。

下圖說明公司的業務模式：

財務情況：

營收：2019年營收18.06億人民幣，2020年營收15.59億人民幣，2021年營收11.26億人民幣，2022年截至6月30日最近一年營收11.54億人民幣；

毛利：2019年毛利7.04億人民幣，2020年毛利5.87億人民幣，2021年毛利2.74億人民幣，2022年截至6月30日最近一年毛利2.73億人民幣；

年內（虧損）利潤：2019年淨利3.8億人民幣，2020年虧損3790萬人民幣，2021年虧損3.51億人民幣，2022年截至6月30日最近一年虧損3.39億人民幣；

一手中籤率：

公司全球發售股數1473.16萬股，每手股數400股，截至發稿，超購0.20倍，不會回撥，甲乙組各1841.45手，預計2.5-4.5千人參與，一手中籤率25%左右；申購8手穩一手。

綜合點評：

公司是旗下最出名的綜藝中國好聲音，現在也在走下坡路，而其收入大頭都來源於中國好聲音，但隨着中國好聲音品牌的老化，營收也在持續下滑，看綜合財報，2019年之後，公司業績連年虧損，並且虧損還在持續擴大。目前爲止，公司暫時未有爆款新節目出現，就現在看到的數據，公司在走下坡路，並且最近打新情緒也不太好，這種大票參與價值不高。

牛榜評級：銅牛

申購計劃：

我放棄申購。

3、澳亞集團

招股信息：

公司簡介：

根據弗若斯特沙利文的資料，公司是中國前五大奶牛牧場運營商之一，於2021年，按原料奶的銷量、銷售額及產量計，公司在中國所有奶牛牧場運營商中分別排名第三、第四及第五，市場份額分別爲1.6、1.8%及1.7%。我們爲多元化的下遊乳制品制造商（包括蒙牛、光明、明治、君樂寶、新希望乳業、佳寶及卡士）及新興乳制品品牌（如元氣森林及簡愛），且我們不依賴控股股東作爲下遊客戶。我們因能夠大規模穩定供應優質及可溯源的原料奶而受客戶認可，這使我們的客戶能夠推廣其滿足終端客戶需求的各種高端乳制品。於2019年、2020年及2021年以及截至2021年及2022年6月30日止六個月，我們生產了約565400噸、582800噸、638800噸、298300噸及359200噸的原料奶。

根據弗若斯特沙利文的資料，我們是中國第一家設計、建設及運營規模化及標準化萬頭奶牛牧場的奶牛牧場運營商。憑借傳承自母公司佳發集團自1997年以來在印度尼西亞开展相關業務的經驗獲得的專業技術及專業知識，我們於2009年开始在中國運營自己的奶牛養殖業務。截至最後實際可行日期，公司在中國擁有及經營十個奶牛牧場，總佔地面積約爲14657畝。截至2022年6月30日，我們的奶牛總存欄量爲111424頭，其中57383頭爲成母牛。

財務情況：

營收：2019年營收3.51億美元，2020年營收4.04億美元，2021年營收5.22億美元，2022年截至6月30日最近一年營收5.59億美元；

毛利：2019年毛利1.17億美元，2020年毛利1.50億美元，2021年毛利1.75億美元，2022年截至6月30日最近一年毛利1.63億美元；

年內利潤：2019年淨利6756.7萬美元，2020年淨利9584萬美元，2021年淨利1.04億美元，2022年截至6月30日最近一年淨利5429.9萬美元；

一手中籤率：

公司全球發售股數3064萬股，每手股數1000股，截至發稿，超購0.19倍，不會回撥，甲乙組各1532手，預計3K-5K人參與，一手中籤率20%左右；申購10手穩一手。

綜合點評：

奶牛牧場運營商可對比公司優然牧業，去年上市總市值264億，現在差不多打3折82億港元，市盈率4.03倍；而澳亞集團發行總市值40.70-48.83億港元，市盈率5.03-6.03倍，業績增速也比不過優然牧業，整個看下來沒有啥優勢，就投資而言，還不如买更便宜的優然。

牛榜評級：銅牛

申購計劃：

我放棄申購

4、康灃生物

招股信息：

公司簡介：

公司是一家成立於2013年的中國醫療器械公司，主要專注於微創介入冷凍治療領域。我們擁有兩款核心產品，即膀胱冷凍消融系統及內鏡吻合夾是一種用於消化道軟組織閉合治療的吻合夾，其爲中國獲批商業化的超級範圍夾之一。我們打造了一個全面產品組合，主要專注於治療泌尿、心血管、呼吸及消化系統疾病。

我們的四款管线產品（包括兩款核心產品，以及正在進行注冊申請的心髒冷凍消融系統《心髒冷凍消融系統》和在臨牀試驗階段的Cryofocus冷凍消融系統《Cryofocus冷凍消融系統》）已獲國家藥監局或其省級對應機構認可爲《創新醫療器械》。截至最後實際可行日期，我們分別擁有與膀胱冷凍消融系統及內鏡吻合夾直接相關的三項及八項重大專利及專利申請。我們所有產品及在研產品均由我們自主开發。

下圖爲公司的產品及在研產品：