港股打新：衆安智慧生活和淮北綠金服務 IPO 分析及牛榜評級

目前還在招股的新股有6只，今天根據衆安智慧生活和淮北綠金股份招股書，簡單分析，給出牛榜評級和申購計劃。

1、衆安智慧生活

招股信息：

公司簡介：

我們是一家深耕於浙江省及長江三角洲地區，總部位於杭州的知名綜合物業管理服務提供商。重組前，本集團的住宅及非住宅物業（包括公共物業及其他物業（如中國政府機關辦公樓、工業園區、醫院及學校），但不包括純商業物業（如商業與辦公樓及服務式公寓））的物業管理業務由衆安集團進行，純商業物業（包括服務式公寓）的物業管理業務由中國新城市集團進行。現時組成本集團的附屬公司自1998年起向餘下集團提供物業管理服務已超過23年。

於2019年、2020年、2021年以及截至2021年及2022年6月30日止六個月，由餘下集團及其合營企業及聯營公司開發的物業所產生的整體收入合共約為人民幣140.6百萬元、人民幣182.4百萬元、人民幣229.7百萬元、人民幣102.6百萬元及人民幣119.4百萬元，佔我們於各自期間整體收入約78.0%、79.0%、77.5%、77.1%及78.4%，而獨立第三方房地產开發商开發的物業約為人民幣39.7百萬元、人民幣48.3百萬元、人民幣66.0百萬元、人民幣30.4百萬元及人民幣33.0百萬元，佔我們各自期間整體收入約22.0%、21.0%、22.5%、22.9%及21.6%。

截至2019年、2020年、2021年12月31日及2022年6月30日，由余下集團开發的物業的在管建築面積約爲5.9百萬平方米、6.0百萬平方米、6.6百萬平方米及6.6百萬平方米，佔截至各個日期在管總建築面積約62.0%、55.3%、55.7%及56.3%；及由獨立第三方房地產开發商开發的物業的在管總建築面積約爲3.6百萬平方米、4.8百萬平方米、5.2百萬平方米及5.2百萬平方米，佔我們於各個日期在管總建築面積約38.0%、44.7%、44.3%及43.7%。

財務情況：

營收：2019年營收1.80億人民幣，2020年營收2.30億人民幣，2021年營收2.95億人民幣，2022年截至最近12個月營收3.14億人民幣；

毛利：2019年毛利5899.3萬人民幣，2020年毛利8680.1萬人民幣，2021年毛利1.11億人民幣，2022年截至最近12個月毛利1.18億人民幣；

期內利潤：2019年淨利2871.5萬人民幣，2020年淨利4704.9萬人民幣，2021年淨利4179萬人民幣，2022年截至最近12月淨利4357.6萬人民幣；

一手中籤率：

公司全球發售股數12666.8萬股，每手股數2000股，截至發稿，超購1.67倍，不會回撥，甲乙組各3166.7手，預計3-5K人參與，一手中籤率45%左右，申購4手穩一手。

綜合點評：

這個營收規模的物業公司，本次公司發行總市值6.99-9.02億港元，PE14.66-18.91倍，對比了之前上市的一些標地，不管營收還是市盈率，都沒有任何優勢，並且本次沒有設綠鞋，中泰國際做爲保薦人，之前的步陽國際剛被坑過，這股唯一的優勢也就規模較小，D票不參與。

牛榜評級：銅牛

申購計劃：

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2、淮北綠金服務

招股信息：

公司簡介：

我們是安徽省淮北市一家具有國資背景的建築材料供應商。我們的主要產品包括(i)骨料產品，由我們在高樓山礦區开採及在我們位於淮北市烈山區附近的生產設施加工；及(ii)混凝土產品，由我們在位於淮北市相山區的生產設施製造。於往績記錄期間，我們主要將骨料產品及混凝土產品售予建築公司、建築材料公司及批發商。

根據灼識諮詢報告，按銷量計，於2021年我們是淮北市及其週邊城市（包括宿州市及亳州市）市場的第三大建築骨料生產商，所佔市場份額約為12.9%。根據灼識諮詢報告，淮北市的固定資產投資（包括但不限於對基礎設施建設、產業建設及城鎮改造的投資）由2017年的人民幣1,056億元增加至2021年的人民幣1,532億元，複合年增長率約為9.7%。如此強勁的增長得益於（其中包括）政府支持產業專項、城鎮基楚設施建設及城鎮改造項目的有利政策。該等政策包括(i)《淮北市支持實體經濟發展政策清單》，據此政府將提供財政補助以支持战略性產業 專項；(ii)《淮北市加強城鎮基礎設施建設實施方案》，旨在加快城鎮基礎設施建設；及(iii)《淮北市棚戶區三年改造規劃》，爲促進城鎮改造項目的城鎮建設計劃。根據灼識諮詢報告，展望未來，預計淮北市的固定資

產投資將在2026年上升到約人民幣2,286億元，2021年至2026年的複合年增長率約為8.3%。董事認爲，建築材料行業將受益於淮北市固定資產投資的未來增長，因為混凝土是中國的主要建築材料，而建築骨料是生產混凝土產品的主要原材料之一。

於往績記錄期間，我們為安徽省一系列公共及民營建設項目供應產品，包括淮北市人民醫院、淮北市S101合相路改建工程、淮北龍山北路項目及淮北市公交客運綜合樓樞紐站。截至2021年12月31日止三個年度及截至2022年9月30日止九個月，我們的收益分別為人民幣492.5百萬元、人民幣506.4百萬元、人民幣370.3百萬元及人民幣313.3百萬元。我們同期的利潤分別約爲人民幣168.9百萬元、人民幣182.5百萬元、人民幣98.9百萬元及人民幣77.6百萬元

財務情況：

營收：2019年營收4.92億人民幣，2020年營收5.06億人民幣，2021年營收3.70億人民幣，2022年截至最近一年營收4.03億人民幣；

毛利：2019年毛利2.59億人民幣，2020年毛利2.88億人民幣，2021年毛利1.78億人民幣，2022年截至最近一年毛利1.89億人民幣；

年內利潤：2019年淨利1.68億人民幣，2020年淨利1.82億人民幣，2021年淨利9889.4萬人民幣，2022年截至最近一年淨利9724.8萬人民幣；

一手中籤率：

公司全球發售股數6600萬股，每手股數1500股，截至發稿，超購0.94倍，不會回撥，甲乙組各2200手，預計3-5千人參與，一手中籤率25%左右；申購8手穩一手。

綜合點評：

又來一只建築小票，之前上市的GC小漲，建築小票從捷心隆之後，就拉跨了，一蹶不振，這後再沒出現像樣的妖股，這一波市場有效反彈，希望建築小票能復刻之前的妖性，淮北綠金這兩年業績下滑的厲害，這和房地產行業不景氣有關系，本次發行市值5-6億港元，募集資金1.26-1.52億，規模很小，光大證券最近的項目還算靠譜，綜合看下來，在一衆D票裏算比較有博冷價值了。

牛榜評級：銅牛

申購計劃：

參與一下。

$淮北綠金股份(HK|02450)$$衆安智慧生活(HK|02271)$

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