港股打新：維天運通 IPO 分析和申購計劃

年前由於港股整體觸底反彈，上市的幾只新股也是跟着大漲，喫了一波不錯的上升紅利，但目前恆生指數進入下跌趨勢，一榮俱榮，新股還會好嗎？今天簡單說說正在招股的維天運通，根據招股書給出評級和申購計劃。

招股信息：

公司簡介：

維天運通於中國打造了道路貨運數字化生態系統。根據灼識咨詢的資料，於往績記錄期間，按线上GTV計，公司運營着中國最大的數字貨運平臺之一。公司的平臺爲物流企業及貨主企業等托運方以及貨車司機提供了城際及城市內道路貨運方面的數字貨運服務及解決方案。爲滿足托運方的不同需求，公司通過數字貨運業務提供兩種類型的服務，即貨運服務及貨運平臺服務。自公司的數字貨運業務起步階段至2022年9月30日，公司已爲超過11600名托運方及270萬名貨車司機提供了服務其於我們的平臺上完成總計超過362萬份托運訂單。截至2022年9月30日止九個月，根據中國法律，通過我們作爲法定承運方，於我們平臺上完成交易的結算運費總額（包含增值稅）（我們稱爲线上GTV）爲人民幣273億元。

公司除了數字貨運平臺之外，亦運營卡友地帶（一個线上+线下的貨車司機社區）。根據灼識咨詢的資料，按截至2021年12月31日的注冊用戶數量計，其是中國最大的貨車司機社區和中國最大的物流行業社區。於過去的十年中，公司積累了龐大且踏實的貨車司機用戶羣體，使得我們能夠推出貨車銷售及後市場綜合解決方案組合-卡加，通過解決中國貨車司機於其業務全生命周期的需求，爲彼等賦能。卡友地帶及卡加業務爲我們的數字貨運業務提供全生命周期的需求，爲彼等賦能。卡友地帶及卡加業務爲我們的數字貨運業務提供了战略價值補充，這三條業務线產生了強大的協同效應。於可預見的未來，我們預計將繼續從我們的數字貨運業務中產生大部分收入，同時我們預計將繼續探索卡友地帶及卡加業務的商機，以提高變現能力。

我們力求惠及並賦能道路貨運行業生態系統的參與者（包括物流企業及貨主企業等托運方、貨車司機、運力組織方及其他相關服務供應商）。我們通過我們的數字化服務促進生態系統參與者之間的協作，提高協作的透明度及協同效應，並幫助該等參與者通過重復交易建立起更爲平衡且互惠的關系。

以下爲公司數字化系統業務：

IPO前投資及基石情況：

公司IPO前總共完成五輪投資，但是每輪IPO前投資者衆多，具體看下圖，C輪容易而言，每股成本2.38元，較發售價折讓14.97%。這些IPO前投資都禁售期均爲12個月。

本次公司引入兩位基石投資者，認購金額6816萬港元，按下限定價佔比54.39%；按中位數定價佔比49.29%；按上限定價佔比45.06%；基石禁售期6個月。

保薦人：

維天運通本次依然由海通國際獨家保薦，穩價人亦由海通國際擔任，海通國際最近穩價的項目算比較出色的，包括保薦的項目也都是肉多面少。

財務情況：

營收：2019年營收爲35.61億人民幣，2020年營收46.64億人民幣，2021年營收62.97億人民幣，2022年截至最近12月營收63.31億人民幣；

毛利：2019年毛利爲2.11億人民幣，2020年毛利爲3.01億人民幣，2021年毛利3.99億人民幣，2022年截至最近12月毛利3.65億人民幣；

年內利潤：2019年淨虧損329.8萬人民幣，2020年淨利2607萬人民幣，2021年淨利5074.4萬人民幣，2022年截至最近12月淨虧損227.7萬人民幣。

一手中籤率：

公司全球發售股數4321.1萬股，每手股數1000股，截至發稿，超購2.94倍，不會回撥，甲乙組各2160.55手，預計3-5K人參與，一手中籤率25%左右，申購8手穩一手。

綜合點評：

數字貨運運營平臺提供商，目前主要靠政府補助金實現正收益，相似上市公司有滿幫、快狗打車。根據招股書中顯示，中國數字貨運市場中前五大平臺的市場份額總計爲36%，根據灼識咨詢資料，公司是中國規模第二大數字貨運平臺，市場份額8.8%，第一大平臺是滿幫，市場份額9.8%。而對比的兩大平臺的數據，滿幫的貨車司機差不多是維天的10倍左右，滿幫是紐交所上市，截至發稿市值612億港元，而快狗打車營收方面只有維天的1/10，目前總市值18.59億港元，維天發行市值40.42-48.78億港元，並不算太貴，光看市盈率70多倍很貴的樣子，其實對比同行數據而言，反而可以接受。並且募集規模就1.21-1.46億港元，保薦人也給力，值博率較高，小賭怡情。

牛榜評級：銅牛

申購計劃：

大家都放棄，我支持一下。

$維天運通(HK|02482)$

免責聲明：投資有風險，參與需謹慎，文中涉及標的，僅爲個人操作記錄，並不夠成投資建議，如因此投資產生虧損，概不負責！如本文對你有幫助，請幫忙點贊、再看、分享給身邊有需要的朋友，非常感謝！

本文作者可以追加內容哦 !