港股打新：普樂師集團控股 IPO 分析和申購計劃

公司是知名銷售及營銷服務供應商，主要專注於向主要在线下零售店（如超市、百貨公司、戶外促銷活動等）开展業務和頭部快速消費品品牌商及經銷商提供實地銷售及營銷解決方案。於業績記錄期，公司提供四類服務，包括1、定制營銷解決方案；2、任務與營銷人員匹配服務；3、營銷人員派駐服務；及4、SaaS+訂閱。我們的定制營銷解決方案在线下零售店爲我們客戶商品協助制定並實施定制銷售及營銷計劃，而任務與營銷人員匹配服務在线下零售店爲我們客戶的商品制定並實施標準化的銷售及營銷活動，旨在提升我們客戶的銷售業績並提供任務與合適的營銷人員的匹配推薦建議。我們的營銷人員派駐服務專注於指派僱員營銷人員根據客戶的指示在指定线下零售店履行銷售及營銷職責，而SaaS+訂閱則提供現成數字化工具的定制（按需）及訂閱。

爲了從更多客戶獲得經常性收益，我們分別在2019年及2020年推出了任務與營銷人員匹配服務及SaaS+訂閱。通常，我們的服務需要營銷人員實地實施。營銷人員主要指直接與消費者互動並進行銷售及營銷活動實地實施的人員，例如銷售人員、前线員工等。就我們的業務經營而言，我們將營銷人員分類爲僱員營銷人員（與我們有僱傭關系）及第三方營銷人員（與我們並無任何僱傭或合約關系）。截至最後可行日期，我們的營銷人員池涵蓋中國31個省/直轄市逾320個城市逾453000個營銷人員，於業績記錄期，我們已累積逾4百萬個終端的數據資產。

招股信息：

IPO前投資：

公司IPO前曾發售股權給私募投資者潘先生，每股成本17.5元人民幣，較實際發售價溢價77.92%。IPO前投資者禁售期12個月。

保薦人：

普樂師集團控股本次由富瑞金融和國泰君安聯席保薦，穩價人由富瑞金融擔任，富瑞上次穩價還是2016年6月，保薦的項目也要追溯到兩年前，不具備太大參考性，所以這裏主要拉了國泰君安的保薦項目做爲參考，相對而言較中庸。

財務情況：

營收：2020年營收4.13億人民幣，2021年營收4.16億人民幣，2022年營收6.18億人民幣；

毛利：2020年毛利爲1.63億人民幣，2021年毛利1.70億人民幣，2022年毛利1.73億人民幣；

年內虧損：2020年淨利5389.7萬人民幣，2021年淨利5901億人民幣，2022年淨利5270.2萬人民幣。

一手中籤率：

公司全球發售股數2500萬股，每手股數200股，截至發稿，超購1.40倍，不會回撥，甲乙組各6250手，預計3-5K人參與，一手中籤率80%，申購兩手穩一手。

綜合點評：

公司主要收入來源於定制營銷解決方案，佔總營收的74%左右，其次是任務與營銷人員匹配服務和營銷人員派駐服務，說白了就是賺的人力外包的錢，公司也有SaaS部分收入，但是佔比很小大概4%左右，去年上市的多想雲，也是做營銷解決方案服務，財務數據基本上和普樂師差不多，現在都跌得只剩下3.52億市值了，而普樂師發行總市值13.27-14.77億港元，對比過來沒有任何優勢。另外私募都被套了77.92%，無基石，發行比列19.97%，沒有任何吸引點。

牛榜評級：鍋牛

申購計劃：

放棄申購

$普樂師集團控股(HK|02486)$

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