【2022年1月20日】恆生前海港股市場異動點評

恆生前海港股通精選混合基金 基金經理江俊晨

在隔晚美股大跌的背景下，今日港股表現強勁，尤其是互聯網板塊出現較大的反彈，主要原因：

（1）昨夜網信辦發布澄清聲明並未出臺《互聯網企業上市及投融資操作規範》，在一定程度上打消了市場對於互聯網維持強監管態勢的預期，提振了市場的投資情緒；另外央行再次派發“紅包"，整體上體現了國內寬貨幣的趨勢，宏觀政策前置發力，有助於穩定市場預期，增強市場主體信心；

（2）港股互聯網板塊經過接近一年的調整，很多核心資產已經跌出了安全邊際和配置價值，部分科技互聯網龍頭股也在持續通過大規模回購對投資者傳遞信心，越來越多投資者开始發現和認可港股核心資產的投資價值，在外圍大幅波動的情況下，近期恆生科技指數相對抗跌，可以看出已經有部分資金逐步开始配置港股的核心資產；

（3）流動性方面出現一定的邊際改善，港股通南向資金連續第十一日錄得淨流入，淨流入金額超271億港元，國內貨幣寬松環境理論上有利於南下資金增長，對港股流動性將會有一定改善；

（4）市場預期美國3月加息已經是板上釘釘，美債息率在近日已經出現急升，成長股也出現了一輪調整，從市場近期表現來看，已經提前進行反應，有部分資金可能在博弈下周三和周四美聯儲議息會議上不會突然宣布加息，這樣市場將會迎來一個多月的消息“真空期”，有利於短期行情的發展，於是提前進場布局。

總體上，我們基於長期價值投資的邏輯判斷，對於港股市場長期看好，目前部分超跌的板塊站在中長期周期裏來看，機會遠大於風險。但短期內港股仍然會受到國內經濟與政策面、海外消息面、流動性、疫情以及投資者信心等不確定性因素的影響，仍需時間進行消化，預計港股仍將維持震蕩行情，而板塊間的輪動行情亦將持續。板塊上建議關注具備高景氣及低估值的優勢的新能源產業鏈、已經充分調整且具備核心競爭力的科技、醫藥、互聯網等成長板塊和具備修復機會的日常消費板塊。

【風險提示】

數據來源：WIND，截至20220120。以上觀點僅供參考，不作爲投資建議，基金有風險，投資需謹慎，詳情請閱基金法律文件。

• 恆生前海港股通精選混合(006537)

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